牛犇

‍周五（8月21日），A股整体温和收涨，但成交量萎缩、板块轮动较快。其中，前一日大涨的创新药集体回撤，资源股开始大面积上涨，CPO表现出阶段强势。8月的A股，正在从“普涨反弹”走向“缩量轮动”。这些信号共同指向一个判断：在成交持续萎缩的背景下，与其追逐一日游的热点，不如聚焦有持续产业逻辑和业绩支撑的方向。那么，接下来的机会在哪里？今天这篇文章，笔者将逐一拆解。

创新药“一日游”

CPO延续强势

按照惯例，先上一组数据：A股周五各大重要指数继续整体温和收涨，其中沪指涨0.04%，深成指涨0.87%、创业板指涨1.43%、科创综指跌0.05%、北证50跌0.57%。成交量1.89万亿元，再次刷新近两周最低量，全市场2500只个股上涨，2857只下跌，涨跌比约为1:1，赚钱效应一般。

板块方面，周四最靓的仔，周五成了最暗淡的崽。8月20日，在Moderna与默沙东联合开发的mRNA癌症疫苗III期临床取得里程碑式突破刺激下，创新药板块掀涨停潮，百克生物、沃森生物、康华生物、康希诺、康泰生物、智飞生物等10余只个股“20CM”涨停。但到了周五，画风完全逆转。ADC（抗体偶联药物）、减肥药、CRO、抗生素、创新药等相关指数占据了热门概念指数跌幅榜。

一日大涨、一日大跌，这种“一日游”行情的背后，是缩量环境下资金的极度短视表现。有分析指出，近期多重积极因素正共同催化创新药板块的投资价值，如国产创新药正迎来商业化兑现的爆发期、创新药的密集出海申请与国际合作成为明确趋势等，但短期来看，缩量行情下缺乏增量资金承接，任何“利好兑现”都可能演变为“利好出尽”。创新药的基本面没有变，但市场的交易结构变了。

在创新药“一日游”的背景下，CPO概念却继续走出了相对独立的行情。星网锐捷、瑞斯康达、天洋新材、可川科技等多只个股盘初直线拉升涨停，景旺电子、烽火通信等一度涨超8%，新易盛一度涨超7%、中际旭创一度涨超4%……

CPO为何能够穿越轮动？

笔者觉得是产业逻辑的持续性不同。与创新药的“事件催化”不同，CPO的上涨有持续的产业端支撑。如SK海力士联合机构研究人员发布下一代CPO路线图、台积电完成1.6nm级A16工艺开发与验证，计划今年第四季度量产等，全球AI算力龙头持续加码CPO布局，使得这一方向的订单能见度显著高于纯事件驱动的题材。

CPO的行情，正在从“题材炒作”走向“产业趋势+业绩兑现”的双轮驱动。那么，接下来CPO将会怎么走？哪些公司将持续领涨呢？说到这里，笔者给大家推荐一位资深市场人士：老边。他持续跟踪A股市场，并多次精准把握个股和行业拐点，挖掘了德明利、寒武纪、中际旭创等一大批牛股，近期在最新的视频中，他又分享了几家相关核心公司。

资源股全面爆发

在创新药退潮、CPO轮动之外，资源股全面爆发。有色金属板块在申万31个大类行业中以2.72%的涨幅位列第一，其次才是CPO等概念扎堆的通信板块。个股中，湖南白银、盛达资源、融捷股份、豪美新材、福达合金、白银有色等多只个股“10CM”涨停，晓程科技、国城矿业、赤峰黄金等纷纷大涨。

资源股走强的催化可能来自两个方面：一是美国财政部宣布将较长期限国债回购操作规模至少提高一倍，美债收益率回落、美元指数下跌，以美元计价的大宗商品价格上行，带动有色金属板块集体走强。据悉，隔夜美股收跌，风险资产全面承压，避险资产逆势走强。其中，现货黄金涨至4543.56美元/盎司，创6月1日以来新高。有分析人士指出，现货黄金触及200日均线4511美元——按传统技术分析这是强看涨信号。

二是基本面的扎实支撑。中国有色金属工业协会数据显示，2026年上半年有色全行业规上企业利润总额达4183.9亿元，同比大增94%。上市公司最新披露的2026年半年报显示，目前有色金属板块共有51家公司披露，其中有49家实现盈利，45家实现盈利同比增长，更有20家实现了盈利的翻倍增长。融捷股份盈利增速最高达1076.14%，富邦新材、西藏矿业、盛达资源等直追其后（见附表）。

除此之外，还有其他信息需要关注：

1.中国平安管理层：目前股价远没有反映价值。年初至今，中国平安股价整体下行，前复权后累计回撤19.39%，针对股价回调问题，中国平安副总经理兼首席财务官付欣近期表示，平安今年以来股价和同业一样经历了板块轮动，这是股价波动的核心原因，但目前股价没有反映平安真实的价值，当前平安管理层已将市值管理列为工作第一要务。付欣称，“需要从行业、公司、价值三方面来观察投资价值。从行业来说，中国寿险行业正处黄金发展期；从公司来说，平安战略清晰、基本面稳定；从公司价值来说，相信未来利润和股东回报的稳定增长会反映到股价中去。”

2.“超级牛散”葛卫东重仓股兆易创新已开展回购。8月21日，兆易创新公告称，公司当日已首次回购24.70万股，斥资1亿元。根据公司此前的回购计划，拟回购总金额不低于10亿元（含）且不超过20亿元。

3.下周，央行公开市场将有950亿元逆回购到期（人民银行逆回购到期就是之前央行借给市场的钱到期要收回‌，相当于资金从市场回流到央行，市场流动性会相应减少）。‌‌数据显示，本周央行公开市场开展了14576亿元逆回购操作，因本周有17296亿元逆回购到期，本周实现净回笼2720亿元。

今天就这样。大家有想聊的话题，留言……

（文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。）