观韬、小鑫、闲彦、紫枫、木盒

观韬

昨天沪深两市全天成交 1.6 万亿出头，创年内新低；昨晚美股走势疲软，当前市场都在等待美联储决议落地，属于垃圾交易时间，参与度和活跃度都不高。英伟达昨日微涨，目前回到短期箱体下沿，全市场标的都在等待方向选择。

第二个事是华为造车模式转变：赛力斯全面配合华为的模式已经取得不错的业务成效，今年亏损主要受大环境影响，依托华为实现脱胎换骨的逻辑成立。其余和华为合作的国有车企，合作未对公司基本面产生实质性影响，本次模式调整相当于把所有合作方拉回同一起跑线，会对赛力斯产生一定影响。

如果广汽和一汽重组推进，未来广汽、一汽、长安、北汽、上汽都有可能进一步重整，目前这类国有车企产品市场竞争力普遍较弱。

小鑫

我分享两个点：

第一，近期苹果、小米、华为密集发布折叠屏手机，我关注到极氪湾对华为三折叠手机搭载的麒麟 9050Pro 芯片的测评，这是华为首款应用 3D 堆叠技术的芯片，该测评视频目前已被下架。测评核心结论为：在工艺、设计无明显变化的前提下，仅靠 3D 堆叠新技术，芯片能效比就有明显提升，部分性能已经和骁龙旗舰芯片不相上下，单核、多核跑分、游戏性能等实测表现都有显著提升，说明华为这条技术路线已经走通，意义重大。

第二，今日平陆运河正式通航，这是新中国第一条通江达海运河，意义重大，目前股市尚未有相关反应，可以后续关注。近期市场概念炒作逻辑不清晰，我就分享这些。

紫枫

我分享昨日发布的经济数据相关情况，整体和此前趋势接近：

社会零售消费累计同比仅 0.4%，前值为 0.6%，消费需求疲软的趋势暂未看到扭转信号。其中烟酒类同比增长 12.5%，饮料类增长 4.9%，维持稳定增长；通信器材表现最好，增长 27%，主要和产品涨价相关。

基建投资降幅收窄，当月同比 - 6.9%，较前值 - 11.2% 回升，后续考虑到专项债发行速度加快，基建数据有望继续改善。

制造业投资增速回落，仅通信电子行业受益于 AI 资本开支周期表现较好，其余行业增速基本为负或接近零。

目前出口表现较好，是经济的主要拉动项。从政策口径看，短期很难看到强刺激政策：近期《求是》杂志发布两篇关于德国经济的讨论文章《德国发展困境与政治僵局观察》《德国经济失速的深层症结》，人民日报中财文也发布文章解读上半年 4.7% 的经济增速，均强调结构调整的重要性，提出要忍受短期阵痛、不搞短期刺激，因此不必期待 9 月政治局会议出台强经济刺激政策。我的分享就到这里。

闲彦

我分享两点：

第一，咱们 APP 首页的板块实时动向功能实用性较强，建议大家可以日常关注，除了原有市场概况、日成交量、成交额等数据外，板块动向参考性较高。昨日沪深成交额 1.6 万亿，超 4000 只个股下跌。

第二，目前市场成交额不足以支撑大体量题材板块行情，主要炒作 MLCC、电子元器件、光通信、PCB、电子铜箔、电子布、液冷等市值偏小的概念板块，小盘、微盘股行情占优，权重股、科技龙头股关注度较低。创新药板块目前处于回调期，行情可持续性暂不明确。

每次宏观数据发布后，都会进一步明确高景气行业方向，比如目前出口板块整体表现较好，可以挖掘出口增速 90% 以上的细分赛道，市场会逐步形成共识。目前很难出现五六月份那种业绩兑现、内外盘共振、行业利好叠加的行情，建议大家关注最朴素的基本面，优先选择有业绩兑现能力的公司。我就先分享到这。

木盒

我补充几点：

沪深 300 指数年内已下跌 4%，多数基金收益不佳，个股下跌中位数超过 10%，有观点称上证指数虽然在 3000 点附近，但个股行情已经相当于此前 1800 点的水平。

核心原因是近两年指数成分股持续调整，创业板、沪深 300、上证 50、科创板的成分股都和 AI 板块高度绑定，如果 AI 板块估值偏高，指数走势也会承压。另外虽然有银行、保险等权重股护盘，指数表现相对平稳，但个股结构化下跌的情况非常普遍。

目前市场属于垃圾交易时间，看盘意义不大，交易量还会持续下降。我年初就提出，经过 2024 年行情大涨、今年上半年 AI 板块上涨之后，整体指数估值已经偏高，没有大的赚钱机会，后续要么以时间换空间等待盈利消化估值，要么通过回调释放空间，目前的行情都在预期之内，最近几个月确实没有太好的投资机会。