I. 摘要

腾讯控股于2024年实现了稳健的财务增长，全年营收达到人民币6602.57亿元，较2023年增长8% ¹。更为显著的是，其非国际财务报告准则下的净利润同比增长高达41%，达到人民币2227.03亿元 ¹。归属于公司权益持有人的盈利更是同比增长了68% ²。

初步对比来看，阿里巴巴集团在截至2024年3月31日的2024财年，收入为人民币9411.68亿元，同比增长8%，经调整EBITA同比增长12% ³。腾讯在利润增长方面表现更为突出。

人工智能（AI）在腾讯的战略中扮演着越来越重要的角色，公司在2024年加大了对AI的投入，并将其视为驱动未来增长的关键动力 ²。

市场对腾讯的这份财报普遍持积极态度，认为其展现了稳健的增长和在AI领域的巨大潜力 ⁴。总体而言，腾讯在2024年表现出了强劲的增长势头，尤其是在盈利能力和AI战略方面，这为未来的发展奠定了坚实的基础。

II. 腾讯控股2024年财务表现：详细分析

● A. 整体营收与利润分析
腾讯控股在2024年全年营收达到人民币6602.57亿元，同比增长8% ¹。其中，第四季度营收为人民币1724.46亿元，同比增长11% ¹。

在盈利方面，全年非国际财务报告准则下的净利润为人民币2227.03亿元，同比增长41% ¹，而第四季度该项数据为人民币553.12亿元，同比增长30% ¹。

值得注意的是，腾讯2024年全年毛利润同比增长19%，非国际财务报告准则下的经营盈利同比增长24% ⁶。

利润增长速度显著高于营收增长速度，这表明腾讯在运营效率方面有所提升，并且可能正在向更高利润率的业务转型。

全年和第四季度都呈现出这一趋势，预示着公司盈利能力的持续增强。

此外，归属于公司权益持有人的盈利同比增长高达68%，这与非国际财务报告准则下的净利润增长率存在显著差异。这可能源于特定的会计调整或一次性收益，具体原因需要查阅更详细的财务报告进行分析。

● B. 营收分部
腾讯的营收主要由三个部分构成：增值服务、营销服务以及金融科技及企业服务。

○ 增值服务在2024年贡献了人民币3191.68亿元的营收，同比增长7%，占总营收的49%，与上年持平 ¹。

该分部包括游戏和社交网络业务。第四季度，增值服务收入为人民币790.2亿元，同比增长14%，其中游戏业务（包括本土和国际市场）收入均实现了两位数的增长 ²。

2024年全年，网络游戏业务收入为人民币1977亿元，同比增长9.9% ²。

社交网络业务收入同比增长2%至人民币1215亿元，这得益于音乐与长视频付费会员服务收入、手游虚拟道具销售以及小游戏平台服务费的增长 ⁴。

尽管增值服务仍然是最大的收入来源，但其7%的增长率相较于其他分部略显缓慢，暗示着腾讯的增长动力可能正在发生转变。然而，第四季度游戏业务的强劲表现为该分部注入了新的活力。

○ 营销服务在2024年营收达到人民币1213.74亿元，同比增长20%，占总营收的18%，较上年增加了一个百分点 ¹。

第四季度，营销服务收入为人民币350亿元，同比增长17%，这主要得益于广告技术的升级以及视频号、小程序、微信搜一搜、小店等新兴业务的驱动 ²。

营销服务的高速增长表明，腾讯庞大的用户基础正在被有效地转化为广告收入，尤其是在新兴平台上的商业化潜力正在显现。

人工智能技术在提升广告平台效率方面可能发挥了重要作用。

○ 金融科技及企业服务在2024年实现营收人民币2119.56亿元，同比增长4%，占总营收的32%，较上年减少了一个百分点 ¹。

第四季度，该分部收入为人民币561.3亿元，同比增长3%，这受益于企业微信、腾讯会议等产品的AI升级以及多元化业务的增长 ²。

尽管该分部的增长率相对较低，但其涵盖了具有巨大潜力的云服务和企业解决方案领域。

将AI融入企业级产品，如企业微信和腾讯会议，是提升其服务能力的关键举措。

● C. 新兴增长点
财报显示，以视频号、小程序和微信搜一搜为代表的“新芽”业务正在成为腾讯重要的增长驱动力，尤其是在广告收入方面 ²。

视频号在2024年总用户使用时长实现了快速增长，这得益于推荐算法的提升和更多本地化内容的引入 ⁶。

第四季度，视频号广告收入同比增长高达60% ⁷。微信搜一搜的检索量也实现了快速增长，通过接入混元和DeepSeek等大型模型，其搜索智能化和精准度得到了显著提升 ⁶。

此外，国际市场游戏收入在第四季度创下新高，达到人民币160亿元 ²。

这些新兴业务的蓬勃发展表明，腾讯正在成功地培育新的增长引擎，以应对市场变化和用户需求。视频号的快速增长尤其引人注目，预示着其在未来将成为腾讯重要的收入来源。

● D. 人工智能的作用
2024年，腾讯在人工智能领域进行了显著的投入。全年研发投入达到人民币706.9亿元 ²，资本开支更是突破人民币767亿元，同比增长221%，创下历史新高 ²。

腾讯的AI战略基于“自研+开源”的多模型策略，其自研的混元大模型已经接入了超过700个内部场景，并推出了混元T1和Turbo S等模型 ²。同时，腾讯也在积极拥抱开源技术，例如腾讯元宝、微信等产品接入了DeepSeek-R1开源模型 ²。人工智能技术被广泛应用于腾讯的各个业务领域。

在广告方面，AI驱动的广告平台升级显著提升了广告效率和点击率 ²。在游戏领域，腾讯正在探索利用AI来延长游戏生命周期和提升用户体验 ²。金融科技及企业服务方面，企业微信和腾讯会议等产品通过AI升级实现了收入增长 ²。在微信生态中，AI技术加速应用于搜索、输入法、内容生成等场景，并催生了如腾讯元宝这样日活用户激增超过20倍的AI助手 ²。

资本开支的大幅增长，尤其是在第四季度同比增长386% ⁷，很可能与购置AI基础设施（如GPU）以支持大型模型的发展和部署有关。

腾讯对AI的巨大投入和广泛应用表明，AI已成为其核心发展战略，并有望在未来持续驱动业务增长和创新。

III. 对比分析：腾讯 vs. 阿里巴巴（2024财年）

● A. 整体财务对比
下表对比了腾讯（2024日历年）和阿里巴巴（截至2024年3月31日的财年）的主要财务指标：

从上表可以看出，尽管腾讯和阿里巴巴在营收增长率方面持平，但腾讯在净利润增长方面显著领先。

这可能反映了两家公司在业务结构、成本控制或战略重点上的差异。需要注意的是，阿里巴巴的财年结束于3月，与腾讯的日历年有所不同。

此外，阿里巴巴2024财年的研发支出在提供的摘要中没有明确的数据，而其最近一个季度的资本支出显示出大幅增长 ^[13]。

● B. 业务分部表现

○ 电子商务： 电子商务是阿里巴巴的核心业务，其淘宝和天猫在2024财年第四季度实现了线上GMV两位数的同比增长 ¹²。相比之下，腾讯并没有直接的大型电商平台，但其小程序在电商交易中扮演着越来越重要的角色 ²。阿里巴巴通过聚焦用户体验，淘天集团的GMV实现了双位数增长 ¹⁶。国际电商方面，阿里巴巴也实现了强劲的增长，收入同比增长45% ³。两家公司在电子商务领域的战略和侧重点存在显著差异。

○ 云服务： 阿里云在2024财年第四季度收入同比增长3%，其中核心公共云产品收入实现两位数同比增长，AI相关收入更是实现了三位数的同比增长 ³。腾讯的云服务包含在其金融科技及企业服务分部中，该分部整体增长率为4% ¹。尽管两家公司都在大力投资云服务，并在AI领域取得了显著进展，但阿里巴巴在AI驱动的云收入增长方面似乎更为突出。

○ 数字娱乐（游戏和视频）： 游戏是腾讯的传统优势领域，其在2024年实现了整体网络游戏业务收入9.9%的同比增长，国际市场游戏收入更是创下季度新高 ²。阿里巴巴在数字娱乐领域相对较小，其重点似乎更多在于视频内容平台优酷 ¹⁶。腾讯在游戏行业的领先地位依然稳固。

○ 广告： 腾讯的营销服务在2024年实现了20%的强劲增长，这主要得益于视频号等新兴平台的贡献以及广告技术的升级 ¹。阿里巴巴的客户管理收入（主要包括广告和佣金）在2024财年第四季度同比增长5%，这与淘宝天猫GMV两位数的增长有关 ³。两家公司都在广告领域实现了增长，但驱动因素和平台有所不同。

● C. AI战略与影响对比
腾讯强调其“自研+开源”的多模型策略，并将其AI能力深度融入现有产品和服务中，例如广告优化、游戏体验提升以及企业服务升级 ²。阿里巴巴则更加侧重其自主研发的千问大模型及其在阿里云等服务中的应用，特别是在AI相关的云收入方面实现了显著的三位数增长 ³。两家公司都将AI视为未来的核心战略方向，并进行了大量的投资。腾讯在研发和资本支出方面都表现出了显著的增长 ²，而阿里巴巴在最近一个季度也大幅增加了资本开支，主要用于云计算基础设施和AI研发 ¹³. 尽管策略有所不同，但两家公司都致力于通过AI技术驱动未来的增长。

IV. 市场对腾讯2024年业绩的观点与分析

● A. 市场反应总结
市场对腾讯发布的2024年财务报告普遍给予了积极评价，腾讯的股价也呈现上涨趋势 ⁴。分析师普遍关注腾讯强劲的利润增长、视频号广告等高利润率业务的表现以及公司在AI领域的投资布局 ²¹。腾讯宣布将继续进行股票回购，并大幅增加年度股息（增长32%至每股4.50港元 ²），这被市场视为积极的股东回报举措。一些分析师特别看好腾讯在AI领域的能力及其广泛的应用前景，认为其潜力可能被市场低估 ⁴。

● B. 市场关注的主要议题与担忧
尽管市场对腾讯的整体业绩持乐观态度，但也关注其广告收入增长的可持续性，特别是视频号广告的贡献 ²¹。此外，金融科技及企业服务分部的增长速度相较于其他分部略显缓慢，这也引起了市场的关注 ²³。市场依然关注腾讯能否推出新的现象级爆款游戏，以进一步巩固其在游戏行业的领先地位 ⁴。最后，腾讯在AI领域大幅增加的资本支出及其潜在的长期回报也是市场关注的焦点 ²。总的来说，市场对腾讯的AI战略和新兴业务寄予厚望，但也对其增长的可持续性和新增长点的挖掘保持关注。

V. 结论

腾讯控股在2024年展现了强劲的财务表现，尤其是在盈利能力方面取得了显著的增长。

公司积极拥抱AI技术，并将其广泛应用于各个业务领域，这预示着AI将成为腾讯未来发展的重要驱动力。

以视频号为代表的新兴业务表现亮眼，为腾讯带来了新的增长点。与主要竞争对手阿里巴巴相比，尽管两家公司在营收增长方面步调一致，但腾讯在利润增长方面表现更为突出。

市场对腾讯的财务报告持积极态度，对其AI战略和股东回报计划表示认可。然而，市场也关注腾讯增长的可持续性以及在新兴领域的进一步突破。

总而言之，腾讯在2024年实现了高质量的增长，其在AI领域的战略投入和新兴业务的快速发展为未来的持续增长奠定了坚实的基础。

尽管阿里巴巴在电子商务和AI云服务方面具有优势，但腾讯凭借其强大的社交生态系统和在AI领域的积极布局，展现出了独特的竞争优势和增长潜力。两家公司在技术和商业模式上的差异，使得它们在快速变化的中国互联网市场中各自书写着不同的发展故事。

引用作品

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2.  腾讯，重磅发布！AI战略进入重投入期，今年回购规模至少800亿港元！ - 证券时报, accessed March 19, 2025, https://www.stcn.com/article/detail/1594914.html

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