钝刀子割肉，等量能给出方向？

沪深两市成交额1.79万亿元，较上一交易日缩量了2422亿。这已经是年内第11次成交额不足2万亿元。从8月29日的2.15万亿，到9月1日，再到9月2日，连续第三个交易日缩量。

盘面上的特征很典型。全市场超3900只个股下跌，三大指数集体收绿，创业板指跌了2.39%。但跌得不痛快。不是那种放量急跌、恐慌盘涌出的场面，而是缩量阴跌，温水煮青蛙式的往下磨。

更让人纠结的是盘面内部的撕裂。军工板块逆势走强，内蒙一机2连板，长城军工、建设工业涨停。北证50大涨2.5%，多只个股收获30CM涨停。另一边，农业板块全线回调，敦煌种业、国投丰乐跌停。前一天还涨停的一鸣食品，第二天开盘就直接一字跌停。连板高度从7板降到了4板。神奇制药竞价跌停，开开实业跌停报收。

钱少了，但钱还在里面倒腾。只是倒腾的方式变了。从高位股往低位股搬，从大票往小票搬，从主板往北交所搬。这是存量博弈最典型的特征。没有新钱进来，老钱就只能拆东墙补西墙。

很多大V说，当前的调整更多是情绪面与资金面的短期共振，而非基本面的系统性恶化。这话听着有道理，但问题在于，情绪和资金面的修复需要时间，也需要契机。缩量调整说明抛压在衰减，但也说明承接力同样在衰减。没人卖不代表有人买。

对于这种缩量，市场上有两种完全不同的解读。乐观的人说，缩量下跌是洗盘，说明筹码锁定良好，跌不动了。悲观的人说，缩量下跌是没人接盘，市场正在失去流动性溢价。

本君觉得，两种说法都对了一半。缩量本身是中性的，关键看缩量之后发生了什么。如果缩量之后能放量企稳，那前面的缩量就是黄金坑。如果缩量之后继续缩量，那就要小心阴跌不止。

从盘面的细节来看，有几个信号值得留意。北交所的暴涨说明短线资金还在寻找出口，并没有彻底离场。军工的逆势走强说明有资金在主动做多，不是全面撤退。但高位股的批量跌停也说明，风偏在下降，资金开始恐高。

连续缩量第三天，市场到了一个比较微妙的节点。缩量本身不是问题，问题是缩量之后往哪个方向变盘。在没有新的增量催化出现之前，这种存量博弈的格局可能还要持续一阵子。手里有仓位的，多看少动；手里没仓位的，也不用急着往里冲。等量能给出方向再说。