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最近消费和医药有一波小反弹，但这种弱市反弹只是结构性的，所以选对个股至关重要，否则就是赚指数不赚钱。

我们不妨看一下前三季度医药行业的整体业绩。这几天看了几份券商研报，汇总一下前三季度医药行业上市公司的整体情况。

2023Q1-Q3 医药生物板块上市公司营业收入同比增长 2.90%，其中单 Q3 营业收入同比减少 2.72%。利润端来看，2023Q1-Q3 医药生物板块上市公司归母净利润同比减少 12.98%，其中单 Q3 归母净利润减少 11.24%。

相对于2022年同期，收入增速同比下降 6.44pct，归母净利润增速同比下降 20.47pct。

可以看出，受到经济形势低迷以及医药政策影响，医药板块收入短期承压，虽然营收仍然是正增长，但由于销售费用率（从12.9%上升到13.3%）和管理费用率（从4.7%上升到5%）都有所上升，所以利润端出现了两位数百分比的同比负增长。

分细分领域来看，2023年前三季度收入增速达到两位数的是血液制品（20.3%）、医疗设备（16.3%）、线下药店（16.94%）、医院（23.82%），收入增速为负的是原料药（-2.69%）、医疗耗材（-9.26%）、体外诊断（-64.81%）、CXO（-0.49%）。具体如下图。 

利润端增速较高的有：中药（36.8%）、血液制品（18.76%、）、医疗设备（25.88%）、线下药店（18.62%）、医院（92.921%），具体如下图。 

这几个增速较高的细分领域中，中药上半年已经爆炒过了，医院是由于去年的低基数而且估值也比较高，血制品其实走出了结构化行情（比如天坛生物已经翻倍），所以现在都不适合再介入了，那么剩下的两个方向大家应该明白了吧？我建议大家选其中的药店这个方向，因为业务比较简单。

再看一下机构的持仓情况。

截至2023年三季度，全市场共有权益类基金（不含ETF联接基金和FOF基金）5962只，较2023年二季度增加199只；全部权益类基金的合计规模为64985.84亿元，较上季度减少2141.48亿元；行业方面，增配食品饮料、医药生物。前十大重仓行业分别为食品饮料、医药生物、电子、电力设备、计算机、非银金融、汽车、银行、有色金属、传媒。同2023年二季度相比，前10大行业中，通信、国防军工掉出排行，银行、有色金属进入前十。

重仓个股方面：贵州茅台持续位列第一，东方财富、中信证券等新进排行。持仓市值前二十名重仓股中，贵州茅台的主动权益类基金持股市值总和高达1479亿元，继续位列第一，持仓市值排名前五的个股分别是贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、药明康德，与上季度相比腾讯控股掉出前5，药明康德跻身前5，五粮液下降1位，晶澳科技、北方华创、比亚迪掉出排行，新进东方财富、中信证券、紫金矿业等。

重仓个股方面：阳光电源遭大幅减持，追多医药生物、食品饮料个股。三季度药明康德、山西汾酒、药明生物、贵州茅台、立讯精密增持总额最多。与之相对，阳光电源、比亚迪、中兴通讯的持股总额大幅下降。

公募基金23Q3医药持仓比例为12.26%，较前一季度上升1.08个百分点，持仓比例提升。剔除指数基金、医药基金后的持股比例为5.37%，较前一季度提升0.71个百分点。 

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