本文来源：时代商业研究院 作者：陈佳鑫

镍作为支撑新能源动力电池、高端不锈钢制造的战略性矿产，正站在“双碳”转型与全球新能源产业爆发的黄金风口。

宁波力勤资源科技股份有限公司（下称“力勤资源”）作为全球稀缺的镍全产业链综合服务商，已于港交所上市，当前正全速推进深交所主板IPO进程，谋划“A+H”两地资本平台协同布局。深交所上市委员会定于2026年7月7日召开2026年第40次审议会议，审议宁波力勤资源科技股份有限公司（首发），这是注册制以来主板首单整体“H回A”IPO上会企业。

在 2026 陆家嘴论坛上，中国证监会主席吴清明确提出支持符合条件的港股上市公司境内上市，更好促进两地市场联动发展，力勤资源此次“H回A”正是这一政策导向下的标志性实践，既为后续优质港股产业主体回归A股提供了可参照的实践样本，也将进一步夯实力勤资源的资本运作实力。

从镍产品贸易起步，力勤资源已悄然完成一轮业务结构的质变：2025年生产销售业务创收218.20亿元，占总营收比重为57.85%，首次反超贸易成为核心引擎。力勤资源下游绑定宁德时代、青山控股、宝钢德盛、POSCO等全球头部客户；上游坐拥印尼及菲律宾稳定而充足的镍矿供应，为业绩持续增长奠定基础。

力勤资源计划以A+H双资本平台为全新起点，持续深耕东南亚镍资源核心产区，整合全球优质矿产资源保障国内战略原料供给；坚持技术迭代驱动产业升级，持续完善镍产业布局，巩固全球镍全产业链龙头地位。

业绩稳步高增，结构升级抢占赛道红利

依托完善的全产业链布局与深厚的市场积淀，力勤资源近年业绩实现阶梯式高速增长。招股书数据显示，2023—2025年，力勤资源营业收入从212.86亿元攀升至402.55亿元，三年间实现营收规模近翻倍增长；归母净利润同步高速增长，从10.50亿元增至28.62亿元，利润增幅持续跑赢营收增速，盈利效率、经营质量持续优化。

2026年，力勤资源增长势头再提速，经审阅后一季度实现营收106.16亿元，同比增长30.33%，归母净利润12.12亿元，同比大幅增长84.03%，彰显出强劲的盈利爆发力。

亮眼业绩的核心支撑，源于成功的业务结构升级。近年来力勤资源高附加值的镍产品生产业务持续发力，2025年生产销售业务创收218.20亿元，占主营业务收入比重达57.85%，首次反超传统贸易业务，成为企业盈利增长的核心引擎。

相较于传统贸易，自产镍钴化合物、高品级镍铁等产品盈利空间更大、抗风险能力更强，推动企业彻底从规模扩张转向质量效益双升的高质量发展新阶段。

与此同时，镍行业黄金赛道为企业增长筑牢底气。当前新能源汽车、低空智能装备等新兴产业快速崛起，带动动力电池用镍需求持续爆发，叠加基建、制造业回暖，不锈钢行业供需格局持续修复，新能源与传统产业双轮驱动，让镍产业长期向上趋势明确。

凭借行业龙头优势，力勤资源牢牢把握赛道红利，不仅稳居国内最大镍矿贸易商地位，2024年国内镍矿贸易市占率高达35.8%，更绑定宁德时代、青山控股、宝钢德盛、POSCO等全球行业头部客户，构建起稳定优质的合作矩阵，筑起坚实的经营护城河。

双工艺硬核领跑，技术创新构筑竞争壁垒

工艺技术创新是力勤资源立足全球镍产业的核心底气。力勤资源深耕镍冶炼领域多年，率先掌握第三代HPAL湿法工艺与升级RKEF火法工艺，形成“湿法+火法”双工艺并行的技术格局，通过持续工艺迭代、设备升级、流程优化，自产产品在镍含量的关键指标上处于市场较高水平，竞争优势突出。

在湿法冶炼领域，第三代HPAL工艺是全球处理中低品位红土镍矿的主流工艺，力勤资源对第三代HPAL工艺镍湿法冶炼生产流程和工艺以及生产设备均进行了优化及升级，使湿法一期项目在建设时间、现金成本、平均每金属吨镍的投资成本及达产时间等多个方面均居当时的“行业第一”，同时能耗和生产成本亦大幅降低。

根据灼识咨询报告，截至2024年末，力勤资源的湿法一期项目在同类型绿地项目中建设与达产时间最短，亦是全球技术最先进的、现金成本最低的HPAL项目之一。

火法冶炼方面，力勤资源掌握了成熟的RKEF工艺技术以及与之配套的项目设计、建设、管理与运营经验，在原有工艺基础上不断寻求创新，通过提高热能回收效率，降低了能耗，在多个生产指标上实现突破。

依托领先的工艺水平，力勤资源自产的MHP产品含镍量稳定维持在41.96%—43.18%，优于行业30%—40%的常规标准，产品品质显著领先。

全链产能扩容，深耕布局擘画未来新蓝图

经过多年全球化深耕，力勤资源已构建起“资源采购-贸易流通-冶炼加工-深度精炼”的完整镍全产业链布局。

镍钴化合物生产方面，力勤资源和印尼合作伙伴在奥比岛共同开发的湿法冶炼项目是全球技术最先进的镍钴化合物HPAL冶炼项目之一，6条镍钴化合物生产线总计年设计产能为12万金属吨镍钴化合物（包括1.43万金属吨钴），目前均已投产。截至2024年末，在全球稳定运行的镍湿法HPAL冶炼项目中，按控股项目产能统计，力勤资源排名第二，市场份额占比达19.7%。

镍铁生产方面，力勤资源控股子公司KPS共有12条采用RKEF工艺的镍铁生产线，年设计产能为18.5万金属吨镍铁，截至2026年5月已全部完成投产。整体产能规模跻身全球第一梯队。

凭借精细化生产管理，力勤资源产能利用率持续高位运行，核心产品产销两旺，规模化优势持续释放。

借力A股上市资本赋能，力勤资源持续放大全产业链优势，两大核心募投项目落地有望打开全新成长空间。其中湿法渣资源化示范项目，聚焦工业固废循环利用，通过深加工提取废渣中的有价金属，实现废料变废为宝，既降低环保压力、践行绿色发展理念，又开辟全新盈利赛道。

MHP精炼生产项目，聚焦产业链高端升级，对自产MHP产品进行深度精炼，可量产电池级硫酸镍、硫酸钴、电积镍、电积钴等产品，全面覆盖新能源、航空航天、高端合金等高端领域，大幅提升产品附加值与产业话语权。

放眼未来，力勤资源表示将始终锚定“国际化、专业化、资源多元化”的战略方向，借资本市场之力持续深耕东南亚镍资源富集区，不断整合全球优质镍矿资源，握紧资源保障的主动权。

接下来，力勤资源会继续把技术创新刻进发展基因，持续迭代工艺、优化产能结构，做大高附加值新能源镍产品的盘子，牢牢守住全球镍全产业链的龙头席位。与此同时，力勤资源也将扛起产业使命，全力保障国内战略性矿产资源的稳定供给，为国家“双碳”目标落地和新能源产业发展添砖加瓦。