有一只基金，堪称“画线派”选手，过去十年净值稳步向上，回撤有度，整体呈现出稳健增值的特征，它就是大成景尚灵活配置混合（A类：003692.OF；C类：003693.OF）。

以大成景尚灵活配置混合A为例，该基金成立于2016年11月，现任基金经理孙丹自2017年5月开始接管，任职回报率接近60%，是其管理产品中表现最好的一只。

基金成立以来收益率为62.5%，折合年化收益率为5.01%。相较同期沪深300指数和业绩基准，基金均取得了一定超额收益。

近十年年度表现中，仅2022年微亏1.29%，同期业绩基准和沪深300指数分别为-10.8%和-21.6%，基金均大幅跑赢，其余年份全部盈利。该基金虽在牛市跑不赢基准，但拉长时间，胜在“稳”字。

从资产配置看，尽管业绩基准中沪深300权重达55%，但该基金实际持仓明显偏向债券，债券占总资产八成以上，股票不足一成，可归入低波固收类产品。

从中报数据看，金融债券和中期票据是该基金债券持仓的主要组成部分。孙丹指出，二季度适度提升了纯债组合的久期，这有助于参与利率下行带来的债券价格上涨，但同时也意味着组合对利率变化更为敏感。

在权益类资产行业配置方面，二季度末电子、机械设备、汽车、家用电器和银行的配置权重居前，整体较为均衡。

具体到前十大重仓股，二季度5进5出，对科技股有明显增配，新进个股包括沪电股份、TCL科技、潍柴动力等。前十大合计权重占股票市值的比重近60%，集中度较高。

过去十年，基金组合最大动态回撤为2.7%，持有体验相对平稳。

近两年，该基金持续获得资金青睐，合并规模快速攀升，由2024年三季度末的2.03亿元增至2026年中报的58亿元。

二季报中，孙丹最新观点认为，市场资金供需较2024—2025年有所转弱，高预期、高静态估值和高拥挤度的资产仍存在调整空间，整体态度偏谨慎。

此外，她强调需具备慢变量研究能力，并在中短期维度上，注重将成功的点状投资拓展为更宽的布局。

整体来看，大成景尚灵活混合A的看点，是以债券为主、辅以股票的配置下，长期收益与回撤之间的平衡。

相应的取舍也很明确，权益行情较强时，基金可能跟不上上涨节奏。评价这只基金，既要看净值是否平稳，也要接受其有限的进攻弹性。