【浙商计算机】宏昌电子：树脂-CCL-GBF三线共振，国产替代稀缺标的 台资宏仁集团核心成员，树脂为基三层布局 公司深耕树脂近30年，布局电子级环氧树脂、覆铜板、GBF增层膜，树脂客户涵盖松下、生益科技等CCL龙头。 覆铜板：大平台认证背书 #intel、AMD同时认证。Al数据中心用GA-686系列 （M7级）已量产，GA-688 (M8级）量试中。客户覆盖健鼎、瀚 宇博德、胜宏等，深南电路、崇达技术、景旺电子亚点拓展。 GBF增层膜：打破日企垄断 ABF为Al芯片封装载板核心材料，味之素市占超90%。2023年全球ABF膜市场5.4亿美元，预计2030年达10.5亿美 元。公司联手台湾晶化科技 （ABF技术全球第三）开发GBF， 国产替代空间打开。 产能密集兑现，卡位窗口期 珠海二期14万吨液态环氧 -已投产 珠海三期8万吨功能性环氧 2026.1试产 珠海宏仁高阶CCL- -720万张/年，2025年底投产 GBF增层膜- 一计划2026.8量产

光纤大行情引爆！中巨芯：光纤脱水核心材料商，6N级高纯氯气龙头 光纤概念再度活跃，汇源通信走出5连板，特发信息涨停，此前长江通信涨停，长飞光纤涨超5%，永鼎股份、光电股份、通光线缆等走强。 光通信算力共振，光纤脱水刚需爆发，中巨芯迎来历史性机遇 全球光纤需求爆发，超级赛道迎来共振，而光纤脱水作为光纤制造的核心环节，直接决定光纤本底损耗与输出功率，其核心耗材——电子级高纯氯气需求迎来确定性。 中巨芯（688549）作为国内6N级高纯氯气绝对龙头，产品完美适配光纤脱水核心需求，同时深度绑定半导体、显示面板、光伏全产业链，成为光通信+AI算力双主线共振下的核心受益标的，业绩爆发确定性极强。 一、光纤行情爆发+光纤脱水刚需，高纯氯气量价齐升 在光纤生产的溶液掺杂工艺中，芯层在溶液掺杂过程结束后会残留大量水分，需进行脱水处理，脱水是否彻底直接影响光纤的本底损耗，进而影响光纤的输出功率。 1、 光纤大行情启动，生产扩产带动脱水材料需求爆发 当前A股光纤板块持续走强，背后是全球光通信产业的超级景气周期： AI算力需求爆发，数据中心、算力网络建设加速，800G/1.6T光模块渗透率快速提升，带动光纤光缆需求大幅增长，国内光纤厂商进入新一轮扩产周期； 光纤扩产直接带动高纯氯气需求增长，国内光纤扩产将带动高纯氯气需求增长30%以上，为中巨芯带来确定性业绩增量。 2、高纯氯气：光纤脱水核心耗材，技术壁垒极高  高纯氯气（电子级）是现代半导体、显示面板、光伏产业不可或缺的“工业维他命”，更是光纤脱水环节的唯一核心耗材，核心价值突出： 核心作用：在光纤生产的高温烧结环节，高纯氯气与预制棒中的羟基（-OH）发生反应，彻底去除水分，从根源上降低光纤本底损耗，保障光纤输出功率与传输性能，是高端光纤生产的“卡脖子”材料； 技术壁垒：电子级高纯氯气纯度要求极高，需达到6N（99.9999%）以上级别，提纯技术门槛极高，国内仅少数企业实现量产，中巨芯是国内龙头梯队核心成员； 替代进口：国内高纯氯气加速替代进口，中巨芯产品已进入中芯国际、长江存储、台积电等主流供应链，同时切入光纤厂商核心供应链，国产替代空间巨大。 二： 中巨芯：光纤脱水核心，6N级高纯氯气龙头，关键材料高壁垒 公司生产的高纯氯气、高纯氯化氢、高纯氟化氢、高纯六氟化钨、高纯氟碳类气体等是集成电路、显示面板、光纤等领域清洗、刻蚀、成膜、光纤脱水等工艺环节的关键材料。 公司目前可以实现 6N 纯度高纯氯气、 6N 纯度高纯氯化氢、 4N5 纯度六氟丁二烯、 5N5 纯度高纯六氟化钨以及 5N 纯度高纯氟化氢的量产，另外已实现 4N-5N 纯度高纯氟碳类气体的生产并进入客户端认证环节。 中巨芯生产的高纯氯气是光纤制造领域脱水工艺的主要材料。 1、 技术壁垒：6N级高纯氯气核心技术，满足高端光纤+半导体需求 中巨芯是国内少数掌握6N级高纯氯气核心技术的企业，技术实力国内领先：  纯度行业领先：公司高纯氯气纯度达到6N级，满足12英寸晶圆、28nm及以下制程刻蚀需求，同时完美适配高端光纤脱水的超高纯度要求，可彻底去除光纤预制棒中的羟基，保障光纤性能； 核心技术自主可控：掌握高纯氯气提纯核心技术，打破国外垄断，产品性能达到国际先进水平，可直接替代进口，是国内光纤厂商实现核心材料国产化的核心供应商； 技术适配性强：产品可同时满足光纤脱水、半导体蚀刻、显示面板清洗、光伏工艺等多场景需求，技术复用性强，客户覆盖全产业链。 2、客户壁垒：全产业链覆盖，光纤+半导体双赛道绑定 凭借优异产品，公司的高纯氯气取得―重庆惠科—最佳供应商荣誉。 中巨芯已构建起覆盖全产业链的客户网络，客户资源壁垒深厚： 半导体客户：已进入中芯国际、长江存储、台积电等全球主流半导体厂商供应链，AI算力芯片扩产带动需求持续增长； 光纤客户：产品切入国内头部光纤厂商核心供应链，成为光纤脱水环节的核心耗材供应商，光纤扩产直接带动订单增长； 显示面板/光伏客户：覆盖京东方、TCL等面板厂商，及隆基绿能、通威股份等光伏龙头，全产业链客户覆盖。 3、产能壁垒：产能充足，可承接爆发式需求 中巨芯产能布局完善，可快速承接光纤+半导体双赛道的爆发式需求： 高纯电子气体项目已建成投产：具备规模化生产6N级高纯氯气的能力，产能充足，可满足光纤扩产带来的增量需求； 产能持续扩张：公司持续推进高纯电子气体产能建设，产能规模持续增长，进一步打开成长空间； 供应链稳定：依托一体化产业链，保障高纯氯气稳定供应，满足光纤厂商、半导体厂商的大规模采购需求，订单落地确定性强。 光纤价格“疯涨”：供需错配下的行业机遇

周一两条线，一是固态电池，二是阿里芯片。 ​阿里的钱很难赚，就连芒格都认赌服输。阿里芯片如果真牛，不仅冲击英伟达，寒武纪也会受影响，且看这次股价一飞冲天后，能否站稳。 ​宁德时代，赣锋锂业，国轩高科，先导智能，赛力斯，固态电池和智能车这条线联系紧密，某些个股可以打打野。恒瑞，中国平安，美的作为中长线也很不错。

硅料报价持续上涨，破除内卷式竞争、光伏供给侧有望改善 宏和科技交流要点： 1，Lowdk二代及lowCTE量价情况：价格100元/米，毛利率50%，单米净利25-30元；Q1出货量12-13万米，Q2环比有增长（具体数字还在统计中），Q2订单较Q1翻倍增长，对应Q3出货量较Q2可能会翻倍增长，25年出货量预计100万米左右（增厚利润0.25-0.3亿元）。 2，2026年lowdk二代及lowCTE需求有望爆发式增长：今年是AI服务器端的需求带动，明年手机电脑等终端硬件有望随之升级，需求规模会更大，且lowdk二代会逐步替代lowdk一代。参考lowdk一代布的月度需求量，lowdk二代及lowCTE电子布未来月度出货量可能会达到几百万米（较25Q1单月出货量有几十倍的增长空间，假如宏和科技高端特种布月度出货量达到100万米左右，这块业务单月利润约0.25-0.3亿元） 3，Lowdk二代布的供需格局：目前只有日东纺和宏和可以做，其他家据了解还在送样中。 4，持续扩产中，根据订单决定节奏：产能方面，25H1公司高端产品的产能持续在扩，根据客户订单情况来决定后续扩产节奏。 5，Lowdk一代布的供需格局展望：公司认为26年可能会进入过剩，新投产能较多，且一代布会被二代布逐渐取代。 6，普通布有望继续提价：盈亏平衡线是3.74元/米附近，1月和3月各提了10%，目前已接近4.5元/米左右，希望今年能继续提到5元/米（对应单米净利润1元左右）。 7，Lowdk二代和lowCTE电子布暂无提价计划：涨价可能会促使客户培养新的供应商，公司希望保持现有的利润水平，跟随行业β获得更多的量。 8，三代布目前仍处于技术储备早期：由H公司牵头，联络PCB厂家、宏和、石英纱厂家签了四方协议，目前华为那边还没有强有力地推进，公司在这块配合华为的动向为主，等候华为的推动；有少量送样，规模还很小。公司认为三代布技术壁垒更高，不太容易被后来者弯道超车。 需要关注的问题：1）坩埚生产导致ldk的一代二代间的柔性生产，是否会将一代过剩问题传导至二代？并且ldk供给端显著放量，对后续需求的要求更加苛刻。2）三代Q布放量尚久远，但潜在玩家数量增多。不过，在PCB短期强beta下，行情有望持续。 【天风建材新材料】国际复材电话会：高阶电子布业务核心进展 - 产能扩张提速：现有48台坩埚，年底前扩至56台，明年一季度达104台，新建10个池窑，整体产能目标超4000万米/年（一代70%二代30%），预计占市场30%份额。六月销量60万米其中一代布70%二代布30%（约20万米），外加20多吨纱卖给宏和科技（少量卖给斗山）。 - 产销与技术优势：上半年二代布批量出货，行业领先但产销不稳定，二代布售价100元+，良率约60%，三代低膨胀布（CTE）已启动样品测试。 - 客户认证突破：下游覆盖生益、建滔、台光、台耀、联茂等国内及台资企业，部分客户验证通过（如今天台光二代布首次过了二次复核中），5月上海电子展会后加速市场推广。 - 主业经营改善：风电和热塑占50-60%；热固中绝缘占比高。一季度扭亏，二季度延续向好，传统粗纱毛利约300元/吨。

中信出版:入选理由：公司是为《黑神话：悟空》做周边产品的公司之一，将为这款游戏出版发行一本设定集。$中信出版(300788.SZ)$ 

天齐锂业和隆基绿能，光伏锂电内卷，周期过后一地鸡毛，全行业亏损严重，属于是超跌反弹了！

【方正金融】保险2023年业绩综述：负债端表现分化，投资承压但股息稳健 #权益市场震荡下净利润增速回落、股息好于预期。利润区间：人保（-10.2%）~新华（-59.5%）。上市险企总投资收益率区间1.8%~3.3%、净投资收益率区间3.4%~4.5%，预计因权益市场波动影响，但每股股息保持稳定，DPS降幅区间-21%~+0.4%，均好于预期。 #寿险：产品切换和销售节奏调整使NBV增速分化。①投资收益率、风险贴现率假设下调：上市险企NBV增速区间+11.9%(国寿) ~+105%(人保)，平均增速49%，普遍超预期；23年末上市险企投资收益率/风险贴现率假设普遍下调50bp/200bp (平安50bp/150bp)，使得NBV、EV规模平均静态下降约16%、6%。 ②保险产品竞争力延续：储蓄型保险需求和竞争力依旧存在，全年NBV维持两位数增长：国寿(+14%)~新华（+65%）。 #财险：保费维持增长态势、COR有望随费控持续改善。财险综合成本率受巨灾影响短期抬升：COR区间95.2% (众安)~100.7%(平安)，同比均有上升，其中中国财险COR 97.8% /yoy+1.2pct；随风险减量管理优化以及大灾风险逐步缓释，COR有望持续改善。 #资产端预期改善、估值与持仓仍在历史底部、继续推荐保险板块。强烈推荐： 1）寿险：首推资产弹性大、负债端有望超预期的#新华保险； 业绩稳健增长的#中国人保，中国太保；2）财险：业务增长弹性显著的#众安在线，以及风险抵御能力强大的行业龙头#中国财险。 风险提示：长端利率下行；权益市场波动；信用风险暴露。

感觉明天人工智能最多调整半天，又得起来，高新发展还是死不了，人工智能，ai手机，继续看好，但不开新仓

龙头基因 1、盘子小，也就是自由流通值小。这样即使短时间内翻倍，成交额也不会很大，特别是在两市量能较小的炒作阶段，盘子小的个股更容易被游资抱团打造成情绪龙头。鸿博股份 起涨时自由流通值也仅有15亿左右，这样即使10倍也只到150亿，剑桥科技 起涨时也是15亿之内。但如果本来就有100亿，那很难短时间通过连板再翻倍的，只能通过走趋势。当然，这主要指的是游资打造的情绪龙头。也有一些盘子大的，因为逻辑很正宗，也会被大资金青睐，打造成趋势龙，比如张江高科 、赛力斯 、华力创通 等如果个股既有很好的逻辑，盘子又小，那就更容易被打造成连板龙头。 2.筹码结构漂亮。横有多长，竖有多高。如果一只个股经过了长时间的横盘整理阶段，处于低位，庄家拿到了足够的筹码，能够高度控盘，一旦时机成熟，到了炒作节点，也更容易打造成连板龙头。 3、需经历一次爆量分歧，实际换手可能达到40%以上，随后每天充分换手上去。要经历一次爆量分歧而不倒下的，才有希望成为真正的龙头。爆量分歧出现在5板以下最佳，如果到高位才爆量分歧，则有出货可能。所以在没有经历爆量分歧之前，个股还位于高位的，不要轻易去接，特别是一字板或加速板上去的。

弘信电子拟10亿元投建AI算力服务器智造项目