指数调整进入末期。指数临近触底。 4500多家公司下跌，成交额缩量3400亿，今天是“情绪冰点”，是典型的指数调整末期的特征。 另外，恒生科技涨2%，A50涨0.3%，微盘股指数跌3%，港股大涨，A股权重小涨，小票大跌，也符合指数触底的特征。 本周可能就是指数底。现在需要等待的是主力进场，抄底资金进场，夯实底部。 黎明前的黑暗。坚持住。

今天不是【情绪冰点】。调整仍未结束，抄底需要谨慎。 创业板指一度跌2.8%，盘中多头强力抵抗，但需要说明的是，今天不是【情绪冰点】。这意味着算力半导体的调整还未结束，指数可能继续调整。 【情绪冰点】的特征是，1）显著缩量。2）4000多家下跌，上涨家数低于1000。 今天的成交量还在3.1万亿以上，上涨家数1876只，恐慌盘还未出现，还不是【情绪冰点】。 【情绪冰点】是指数调整末期的特征。先【情绪冰点】再止跌。 在【情绪冰点】出现之前，难言调整结束，指数可能还会下跌。依然需要保持谨慎，控制仓位；等待“最后一跌”。

指数还有下探空间。 今天可能还不是指数底。 如果下周，再次出现4000多家下跌，恐慌情绪释放，才是抄底良机。 今天科创50跌0.6%，创业板冲高回落，加上氟化工这些强势板块补跌，说明算力半导体的调整还没有结束。 一般来说，调整的规律是这样的，先是【阶段顶】，后是【指数转弱】，再之后是【恐慌盘】【情绪冰点】，之后多头进场，筹码换手，大阳线启动，行情进入主升浪。 【情绪冰点】的标志性特征是超过4000家公司下跌。 现在还是【指数转弱】阶段，还未出现【情绪冰点】。预计下周半导体算力产业链继续调整。 沪指已经在4100点附近横盘半年，等待选择方向。预计这次调整很快结束，之后就是个股大普涨，板块轮动的主升浪。坚持住，不要倒在黎明前的黑暗。

周五惯性下探的概率大。 今天跌幅巨大，但可能还不是底。 为啥说今天不是底呢。3个原因， 第一，成交量。今天缩量2000亿，但还有3.5万亿。地量见地价。上一次的阶段底，6月8号9号10号是符合的。现在还有缩量空间。 第二，上涨家数。今天2219家上涨。市场底部的特征是个股普跌，4000多家下跌，泥沙俱下，悲观情绪释放之后才是底。 第三，调整时间。科创板调整了2天，距离20日线还有距离。创业板调整了2天，沪指调整了1天，时间都不够长。 周五惯性下杀的可能性比较大，老登股如果跟随补跌，4000多家下跌，恐慌情绪释放，情绪冰点，指数触底反弹，这几个特征满足，阶段底的可能性更大。 快的话，1-2天，预计阶段底很快到来，珍惜回踩4000点的机会。

今天最值得关注的现象是，券商股放量大涨。 创了阶段新高。 50只券商股，全部上涨；3只涨停。 虽然创业板跌了1%，算力半导体个股冲高回落。 但券商股大涨，保险股大涨，表达了资金的态度： 强烈看好后续行情。 现在的市场环境，和1年前很相似，也是6月23日起，证券板块3根大阳线，率先启动，后续开启了半年的主升浪。 指数上行阶段，调整是机会。珍惜黄金坑。

珍惜4000点以下的日子。 6月份经济数据公布，利好股市。看涨股市。 6月份，制造业采购经理指数PMI50.3%，比上月上升0.3个百分点，重返扩张区间。 生产指数为51.4%，比上月上升0.2个百分点，表明制造业生产活动扩张加快。 新订单指数为51.2%，比上月上升1.3个百分点，表明制造业市场需求回升。 原材料库存指数为48.4%，比上月下降0.2个百分点，表明制造业主要原材料库存量继续下降。 生产回暖、新订单增加，但是库存下降，这是非常强烈的利润增长信号。有利于股市拔估值。 沪指在4000点附近横盘了半年，面临方向选择问题。现在经济数据给出了利好指引，意味着股市上涨的可能性加大。 我们站在新一轮大行情的起点附近，要珍惜4000点以下的日子。

调整基本到位，周二周三看涨。 首先，日股韩国不再下跌，下午前后拉红，美股股指期货上涨。风向标已经转暖。 第二，创业板指、沪深300都回踩20日均线附近，是技术上的支撑位。 第三，经过连续2天杀跌，恐慌情绪得到释放； 第四，增量资金进场。下午1点20起，沪深300、上证50等ETF成交放大，有资金抄底迹象。 指数的上行趋势仍在，无需恐慌。周二周三是变盘窗口期，如果指数再度走强，会出现做多机会。

6.26 调整是机会 创业板跌4%，今天股市猛跌，原因主要有3个： 第一，日韩大跌。韩国一度跌8%，日经225指数跌4%。本轮半导体行情，全球高度共振，外围大跌打压人气； 第二，A50股指期货下周一交割。股指期货交割前一个交易日，股市容易下跌，是惯例。本周股市反弹强，跌的就狠； 第三，热门基金限购，是降温信号。截止周四，以业绩排名前30的产品为例，已有超半数产品开启限购。 半导体算力是现在唯一的主线，单一赛道主导市场，天然的波动比较大。 涨的快，自然跌的也快。 不用慌。今年前5个月金融投资新增8.64万亿元，其中，5月新增1.86万亿元。增量资金持续进场，指数上行趋势良好，调整当做机会看待；跌一跌，抄底资金就出来了。 5穷，6绝，7翻身。看好下周的反攻行情。

金融投资单月新增1.8万亿元，增量资金在跑步进场。 可以通过3个数据看出来。 第一，是散户加仓，体现在成交量。最近2周，成交量保持在3万亿以上，逐渐扩大。散户积极性明显提高。 第二，机构加仓，主要通过宽基ETTF实现。最近2周，沪深300、科创50相关ETF成交量明显放大； 第三，融资客加仓。两融余额从6月15日恢复流入，近7天累计净流入1400亿。 预计这种趋势，还能继续。 背后的底层逻辑是居民存款搬家。 国信证券发布研报，今年前5个月金融投资新增8.64万亿元，其中，5月新增1.86万亿元，高于前4个月的均值1.7万亿。 居民不存钱了，转而买各类金融产品。牛市不但可以延续，反而可能加速。 增量资金持续流入，这就是算力股调整越来越短，涨的越来越快的驱动力。 窄牛，也是牛嘛，该参与还是要参与的。

加仓61亿。 顶着大阴线，他们继续加仓。 周二算力半导体板块大跌，两融资金不但没有减仓，反而净流入61亿。 着实超预期了。 今天算力半导体低开高走，也是资金继续加仓的迹象。 也就是说，“调整就是机会”，“算力一直涨”，这样的信仰已经在部分股民群体中基本形成。 韩国股市也存在类似特征。 科创50指数今天大涨3.8%，再创新高。 也意味着2个信息： 第一，本次调整的时间不长，调整幅度较小； 第二，一旦指数有企稳的意思，算力半导体板块可能再次抢跑。 算力，最好、最容易抓住的机会，依然在算力。

铜和锂电池大跌，让人失望。 今天老登股跑赢，创业板指跌3.8%，还有2764家红的，主要就是老登股在涨。 老登股能不能抄底呢？ 我认为参与价值不大，抄底要谨慎。 过去1周，老登股中表现最好的板块有4个，券商、铜、锂电池和稀土。 但今天随着指数调整，铜、锂电池和稀土整体大跌，券商冲高回落。 也就是说，截止今天收盘，近2个月在算力半导体调整过冲，反复试图拉升的老登板块，都是走短线，冲三天就熄火，都不是持续性的中线行情。 白酒、电力、煤炭、银行、铜、锂电池、稀土，反弹的老登股很容易套人。 那么问题来了，创新药今天上涨，怎么证明就是例外呢？除非他能涨十来天，让抄底的人赚到钱。 即使指数调整，暂时也不看老登。

留意下，市场可能进行一次小调整。 盘面分化达到了夸张的程度，创业板指数涨1.8%，但分时图黄线跌了2%。个股涨跌中位数-2.5%。个股失血严重，沪指容易走弱。 而且，创业板指连续涨了4天，今天再次大涨，获利盘比较厚，非常容易引发短线抛压。 所以，周一周二周三，沪指和创业板指，回调的可能性很大，大家小心。 但，创业板指上行趋势已经展开，回调当做机会看待。

创业板指新高，是历史新高。 收盘价在全天最高点附近，中阳线，走势非常强。 而且，是放量突破的，两市成交量超过3.3万亿。 新一轮的主升浪行情，得到确认。下周如果有调整，也要当机会看待。 市场主线，非常明朗，算力半导体产业链，这也是唯一的主线。 中际旭创市值1.53万亿，超越茅台，成为A股第8名，是标志性事件。 算力越涨越高，老登越跌越深；不能对抗市场。拥抱主线，拥抱新的核心资产，是“理性”的选择。

周二，又有一批股票破位下跌 。 传统产业，电力、储能、煤炭、消费、医药、钢铁，铝，汽车，油气，化工，快递，游戏，港口航运，白酒，其中的行业龙头，有破位下跌、放量大阴线的。 还有，带有科技属性的消费电子龙头， 甚至还有算力产业链个股，曾经的燃气轮机龙头。 这是市场再次走弱的迹象。 “防风险”“控仓位”“逢高减仓”，这些策略要拿出来用了。

最强指数，再创新高。 百日新高指数今天大涨3.3%，2天涨8.8%。再创新高。 就是说，股价创一百天新高的股票，继续大涨。这意味着从25年4月至今，做趋势股，做强势股 ，这个策略持续有效。 “高切低”失败了，市场选择了“高切高”。 表现在盘面上，就是最弱的一批股票，和低位异动的热点，持续性较差；而近期创新高的算力半导体，反而涨的更快了。 算力半导体，依然是最强主线，而且是唯一的主线。 A “打不过就加入”，B “宁愿空仓也不接盘”，你选择哪个？

今天要预防高开低走。 和上周五的剧本一样，利好刺激，日韩大涨，A股大幅高开。 指数高开容易理解，但高开幅度太多，就是隐患了。 首先，指数大幅高开之后低走，这太常见了。 其次，大势已去。创业板、科创板均已出现“顶部形态”，阶段性持续性走弱，多次高开低走，抱团松动，是既定事实。 箭在弦上，不得不发，主力资金既然陆续离场，临时调整策略的可能性不大，高开反而给了更好的卖点。 上周五创业板高开3%，全天震荡下行，就是这种心态的结果。 第三，美伊达成协议，是利好，但也是兑现。本轮4月5月全球市场大涨，核心驱动力就是对停火止战的预期，现在是利好兑现。反而存在了市场转弱的可能性。 因此，对于高位股来说，趁反弹、趁高开降低仓位，仍是最佳选项。

创业板指居然高开3%，今天大概率又是让人失望的一天？ 高开幅度太大，就容易高开低走。 而且，两市成交额还可能小幅放量。看起来是买盘多了，其实卖盘也多了。 高开低走，再次证明，现在的指数是主跌浪。  指数运行趋势是向下。高开容易低走，反弹之后容易回落。 客观运行规律如此， 个人无法与趋势对抗，也不能与趋势对抗。在指数触底之前，最佳策略是控仓位，借助个股反弹时机降低仓位。

你有没有发现，这次的下跌，不同寻常？ 它不是股票的麻烦，而是全球投资者共同的麻烦。 股票跌了，黄金白银跌了，油价跌了，商品，债券也跌了。大类资产，整体都在下跌。 尤其反常的是黄金和原油。盘前，中东冲突再次，伊朗掐断海峡交通，按道理油价和金价都应该上涨，但奇怪的是，油价上涨很快回落，已经抹平了上午的涨幅。 金价连涨都不涨，直接大阴线。 国债也在跌。股债的跷跷板失灵。 股市里的防御性板块，也是一样，没有抵抗力。今天银行股普跌，高速公路股，股息率高，之前走势好的，今天砸的更凶。 我认为这不但是算力抱团瓦解，股市调整的问题，指向了资金紧张，全球大型机构在集体抛售资产。 可能是跟美联储缩表和日本加息有关。 简单来说，就是大型机构在为一个巨大的灰犀牛做准备，卖出资产、囤积现金，把钱还给美联储、还给日本央行。 钱一旦还掉，即使价格跌了，能抄底的资金也不如之前多。 如果我猜想正确的话，未来一段时间，股市的防御性板块不会有太好的表现，逆势上涨的可能性较小。反而需要预防持续走弱的白酒、医药等板块，再次出现挤兑导致的大阴线。 防风险，最佳措施的控仓位，低仓位。等待调整结束，等待港股止跌，等待放量大阳线的出现。

CPI数据让美股松了一口气，但全球金融市场的考验还未结束。 盘后，美国公布5月CPI数据，同比增长4.2%，前值3.8%， 创2023年4月以来新高；核心CIP2.9%，创2025年9月以来新高。 虽然通胀进入4字头，但稍稍低于之前市场普遍预期的4.3%，算是好于预期。 好在有一个好消息，美国5月份实际平均时薪同比下降0.7%，说明美国的就业数据没有进一步增强。这稍稍削减了加息的预期。 美元稍稍回落，金银小幅反弹。 但是加息预期仍在，芝商所“美联储观察工具”显示，美联储年内加息25个基点的预期概率是约43%，并且不排除年内累计加息50个基点的可能。 日本央行也传来了明确的加息信号。据日媒最新报道，日本央行拟于6月16日将基准利率从0.75%上调至1.0%。 随着加息预期发酵，全球资金成本抬升，会持续打压大类资产的估值。 加上算力炒作的抱团松动，美股 日股的调整，或许难以避免。加息预期没有大幅抬升，雷没有在今晚引爆。减缓了跌幅。 未来一段时间，管住手，谨慎抄底，等待美日的风险释放，等待A股企稳止跌企稳。 机会，属于有耐心的投资者。