段永平重大调仓：清仓神华，全部换仓到泡泡玛特！为何从“看不懂”到全力押注 段永平公开宣布清仓中国神华，全部换仓泡泡玛特，同时继续重仓茅台、腾讯、苹果，持仓逻辑清晰坚定。 一、发文：感恩神华，转战泡泡玛特 “我把我的神华都换了泡泡玛特了。我觉得神华是家很好的公司，我们的投资也获得了很好的回报，在此谢过了! 将来有机会我还会再回来的。I’ll be back!” 二、态度反转：从“看不懂”到“兴奋”，成王宁粉丝 段永平对泡泡玛特的态度，曾经历180度大转弯： • 2025年底-2026年初：直言“看不懂，不投资”，担心潮玩是一阵风； • 2026年3月：重读财报、实地探访国内外门店，收回此前观点； • 2026年4-5月：密集发声，称“很久没有这种兴奋感了”，直言“我是王宁的粉丝”。 三、核心看好逻辑：壁垒强大，认准王宁与长期价值 1. 泡泡玛特：四大壁垒，远超想象 关注阿段的人都知道，他是明确表示自己很少看书的，但对涉及到泡泡玛特的《因为独特》大加赞赏——自己也读了两遍该书，同时网络上对王宁的几个采访以及王宁参加创客中国的视频，推荐大家可以观看。 段永平明确指出，泡泡玛特的壁垒远比市场认为的坚固： • 品牌壁垒：全球用户心智占领，粉丝粘性极强； • IP壁垒：头部艺术家深度绑定，IP矩阵丰富； • 渠道壁垒：全球门店网络完善，海外收入占比近44%； • 团队壁垒：王宁带领的团队，多年在一线零售的打拼经验，运营、生产、品控能力顶尖。 2. 投资就是投人：王宁年轻有为，长期复利惊人 阿段最新对王宁的评价：“理解王宁不是因为我的投资，而是因为我曾经是个‘企业家’，我能看懂他有多厉害。他还那么年轻，他还能至少好好干25年吧，这个复利是吓人的。” 好生意+好团队+好价格，是投资的核心，而泡泡玛特目前恰好契合这三点。

飞亚达（000026）是 Lumentum（全球光芯片 / 激光器龙头）在精密结构件领域的核心供应商之一 激光器、光通信设备的高精度零部件 / 结构件 应用于 Lumentum 800G/1.6T 光模块、CPO（共封装光学）、OCS 光交换系统 Lumentum 为飞亚达精密科技核心客户（2020 年起供货，2026 年持续稳定） 航天级精密制造：依托航天表技术，微米级加工精度 客户矩阵：Lumentum、锐科激光、中瓷电子、深南电路等 

根据高盛的一份对比分析，当前市值最大的科技股虽然在标普500指数中的总权重已高于1999年科技泡沫时期，但其远期市盈率中位数（31倍）却低于当时（41倍）。尽管从估值倍数上看市场表现相对理性，但人工智能作为颠覆性技术，正吸引大量资本投入，这种因无法预知最终赢家而产生的过度投资热情，是历史上技术泡沫形成的共同特征。此轮周期的一个关键变量在于债务融资的介入，这在过去的技术革命中较为少见，杠杆的运用可能在未来市场调整时，放大由不确定性引发的潜在损失。

【宁德时代：2024年净利润同比增长15.01% 每10股派发现金分红45.53元】宁德时代发布年报，公司2024年营业收入为3620.13亿元，同比下降9.70%；归属于上市公司股东的净利润为507.45亿元，同比增长15.01%。公司计划向全体股东每10股派发现金分红45.53元（含税）。 

比亚迪能不能当长线？

无人驾驶周期会在三个月以上，浙江建投中交地产也是至少三个月，人工智能鸿博剑桥也是三个月以上，大周期的产物基本上都是三个月以上，未来再看这里依然是底部，无人驾驶元年，注定要产生很多超出认知的股票，比如大众交通、金龙汽车以及未来还会诞生补涨龙带领该题材走二波。

说是说转向国企改革，怎么感觉今天主要还是车呢

比较确定的接下来3条主线： 1.产品涨价。上游资源股（铜优先）：如云南铜业，07年近50倍涨幅记忆。其它，如周期化工...... 2.火电股（受益煤价确定性下降优先）：如，弹性大的大唐发电。 3.出海股（海外营收增速优先）。家电、电力、重型汽车（特种车）、轮胎等， 以上三条主线，都与业绩强相关。

浪潮信息23H1业绩预报：业绩不及预期，调整预期，再出发 1）影响业绩原因之一，预计上半年，英伟达供货策略导致A800芯片到货有限。同时，预计A800逐渐向H800切换，主要是考虑英伟达的整体产品布局，H800服务器价格是A800两倍左右。H800服务器，浪潮信息优势更更明显，国内大量其他供应商甚至还没有发产品。 2）影响业绩原因之二，通用X86服务器预计非常平淡，一方面是互联网大量预算切到AI服务器，另一方面非互联网需求疲弱。 3）影响业绩原因之三，毛利率整体，非互联网AI服务器＞非互联网X86服务器＞互联网AI服务器＞互联网X86服务器。23H1由于英伟达产品供应策略，预计中国区A800拿到的卡有限，且有限的卡大概率是优先供应给互联网大客户。重申，毛利率改善逻辑，是非互联网AI服务器涨价，不是互联网的客户。因此，毛利率改善预计在23Q4~24年。

MPO打开第二增长曲线，这一小市值黑马同兼新能源、光模块以及机器人 连接器是电子系统设备之间电流或光信号等传输与交换的电子部件，是电子设备中不可缺少的关键元件之一，在整机或集成系统中至关重要。其作用是连接两个电路导体或传输元件，为两个电路子系统提供一个可分离的界面，实现电/光信号的接通、断开或转换，且保持系统之间不发生信号失真和能量损失变化，连接器质量的好坏、可靠性的高低、性能的优劣、功能的多少都将直接影响各类整机装备工作的可靠性和功能的发挥。 连接器广泛应用于防务及航空航天、通信、汽车、轨道交通、消费电子、医疗、家居、工业等多个领域。近年来，受益于新能源汽车、数据与通信、电脑及周边、消费电子等下游行业的持续发展，全球连接器市场规模总体呈扩大趋势。 全球连接器应用领域分布较为集中，2021 年度占比前三的通讯、消费电子、汽车占全部市场份额的 58.45%。公司目前所涉及的防务、通讯、汽车、轨道交通等市场份额已占58.28%。 近期上市的新股N华丰688629是我国防务连接产品核心供应商之一，公司自研 5G 数据中心用高速背板连接器打破国外垄断，56Gbps 产品进入华为供应链并成为国内两大主供之一。截止收盘录的涨幅149.57%，市值106亿。往往这类龙头上市将会容易遭到爆炒，也容易激发板块内其他低估个股的补涨。 下面介绍一只低估的连接器龙头—永贵电器300351 永贵电器在轨交连接器领域具有强竞争力的龙头企业，目前公司已形成了轨道交通、车载与能源信息、军工与航空航天三大业务板块。