$沪深300ETF(510300.SH)$ 平时事情太多没大片时间写东西（主要还是喜欢看+懒 哈哈哈） 久等了老铁抱歉！ 接上上篇～～～针对有些小伙伴的疑问我统一做个解释说明： 1、目前沪市一共有33家做市商 为600多只沪市ETF基金提供做市服务，（深市也有 我没关注 这里主要说沪市） 做市商资格需要申请获批了才可以 目前都是由我们券商担纲～33家名录贴出来了～ 2、在国家队一直买的阶段，做市商要按清单进货，需要买入一篮子股票，对成分股股价会起到抬升效果，即会对个股被动的产生 【助涨减跌】的效果；买入一篮子成分股然后兑换成ETF份额的这一过程叫ETF一级市场申购，这会增加ETF份额； 同理，等到国家队持续卖出 市场上承接不够出现折价时，首先会有套利资金进来飞快地抹平折价空间（此时为折价套利：二级买 一级赎；其实在国家队买入阶段 市场上也出现很多套利资金，只不过这时候是溢价套利，有时候我们做市商也会因此受益） 国家队一直卖一直卖 做市商就买入然后赎回一篮子股票再把股票卖了，对成分股股价产生打压效果，即会对个股被动的产生【助跌抑涨】的效果；这一过程会减少ETF份额； 3、针对第2点，有些小伙伴质疑做市商制度的合理性，是不是增加了做多或做空的力量，尤其是做空方面。其实做市商制度的存在不增加做空或最多的动能。做市商本身不持有股票或ETF 只是个“中间商”而已，为交易双方提供报价服务，说白了就是： 国家队要买了 做市商就买进来再卖给他让他持有； 国家队要卖了我们就从他手里接过来到市场上卖掉； 仅此而已，做市商也不主动去寻求价差交易，所以股价涨跌与否不在于做市商的参与。 有研究表明做市商的存在使ETF的交易量得到提升，平均成交价格更加平滑，对整体市场而言是有益的。 4、上文最好一句提到“另一番场景了…”这个就是属于主观猜想了哈 各位小伙伴权当看个乐呵～GJD历年收益率都是公开的，非常稳健，这个都是可以查到的。这是前提。如果沪深300ETF收益超过20%并且持续一年半载的，测算一下大盘应该是在3520点左右稳定住一年半载，GJD会不会减持？我是国家队主管人员 我会减，要收益有收益 要政绩有政绩了，你是领导你也会减吧。 我们假设国家队会减持，这就面临一个问题了，4只沪深300ETF的净值规模超万亿啊，多大抛压…所以要么不管散户死活，快速结束战斗，明目张胆的卖+持续的卖+一直卖，反正就是公募基金披露一次季报量就少一大截，直到市场一地鸡毛； 要么卖一点停一会给市场消化消化，散户还在冲，好啊 那就再卖，间歇性的卖 拉长卖出的战线，不惊动市场，这样有个巨大的优势是可以把份额“均匀地”洒向市场，反正市场里面有那么多傻韭菜…或许都不需要做市商参与就能被市场均匀地承接了，再往后推一步，有巨量的份额“均匀的”分布在市场里 而不是缩减了份额规模，就会导致后期长期地出现成交价格不活跃的现象，成交量可以很大 但价格可能一天出现几条横线，比如像港股的有几只 量大而价平 一天波幅一点点～ 当然这不是大问题啦 最大的问题在于一轮循环走下来，GJD再次出手的时候 市场份额就够他吃的了 不需要做市商创设新的份额了 那托市的效果可能就比较差😂😂同时我们也更加不容易观察出GJD有没有出手（其实通过其它方式也可以的 不过他可以更好的隐藏自己了） 除非再次扩大规模 有点像美联储多轮QE哈… 市场份额只有1000亿的时候 GJD要拿5000亿钱来买 必然需要做市商创设新的份额 当市场份额1万亿又“均匀的”分布在市场里面 GJD要开启新的一轮拿出5000亿 市场的筹码就够了 不太需要做市商创设新的份额 就是这个意思～ 上面无论那一种方式，只要GJD要出货 市场都不会再有很大的动能向上了，所以各位小伙伴们 你看到了市场的顶部区域了吗？ 后记：这些文字初步写完于9月初 9.24行情开启后 整个市场情绪和预期发生了很大的变化 以至于有很多人都在畅想持续三年五年的牛市 梦想这一波暴富 当然我也想啊 但是牛市可能没有我们渴望的那么持久 中国人 尤其是众多散户群体 当然也有很多机构、股东群体都信奉“大快干上”，不然为什么一涨起来股东都要急吼吼的发减持公告？ 耐心资本群体 有但不多 不过规模不小 这个要区别对待。当然 于我本人 我是十分拥护党相信国家的政策和决心的 我也相信也是一个多头才能赚钱的市场 我对后市还是很乐观的 美国ETF规模14万亿美元，我们到今天为止999只ETF合计规模才3万亿人民币出头，早着呢！我对后市乐观看多，但暴涨普涨的行情大概率没有了 市场过渡到一段先宽幅震荡再窄幅震荡的时间，这是交易的肥美期 各位好生把握 祝各位老铁发财😆😆😆