最近看了CNBC的一个短片：为什么美国市场的汽车这么贵？最近几年2w美元的车几乎销声匿迹，最低价来到2.6w美元。车企深受通胀之苦，经销商控量保价，消费者车贷2.5w，4年期利率8%起步。 另一档节目提到商业地产，说危机远未解除，主要原因是贷款期限问题，不比房贷一般期限20-30年，商业地产一般是5-7年，美联储是2022年5月步入加息轨道（是2018年12月以来首次加息），如果这些商业地产再融资（借新还旧）时是当下的高利率，危机将不可避免爆发。 美国商业银行体系持有大量的美债资产，这部分在当前的高利率水平下几乎全部都是“投资未实现损失”（巴菲特甩卖美国银行业资产的原因），相信还有不少全球性银行、保险公司等金融机构也大差不差。 美国政府当前每年的利息已经占到财政预算的20%左右，如果算上类似的再融资需求，那这个账怎么平？如果无力承受如此高的利率，怎么办？路径无非两条：去杠杆（还钱不续借，通缩）或者放水（通胀），没一个省心的。 美国政府当前大约2500万的职员，全员就业人数1.6亿，大致占比16%，“削减成本部长”能对这有办法？马斯克恐怕只会碰一鼻子灰。 印钱容易还是节流容易？估计放水还是最简单的，虽然那是老拜登下台的主因。但是放水的代价可不仅仅是政治上的（有大量的民主党媒体盯着咬呢，弱势群体的窘境一定会在这四年集中被曝光、摊开来让全世界看到），也有经济上的，那就是中小制造业企业别活了，也就别bb什么“制造业回流”，什么再工业化，那都是会大幅推升通胀的路数。 最近观察了一下美股，也可以说在没有方向的时候只能炒流动性，还算正经的公司，比如曾经给华为提供射频芯片的Qorvo，大型连锁药店CVS，过去两年股价都近乎腰斩了，多数原本看上去有代表性的各行业龙头股价表现一般（除了自由现金流很好能持续回购的）。只是说媒体上很吸睛的无非就那不到10家外加硅谷AI科技，确实有实力担当，但和经济基本面关系不大。 所以，说好听些叫“家家有本难念的经”，别看人家几个亿万富翁天天站台上表现得光鲜亮丽就真觉得自己哪儿哪儿都不够看。世界是个草台班子，有些人喜欢演、习惯演也善于演，什么60%关税了，什么我想让产业链放哪儿就放哪儿了，什么拿高利率当“优势在我”了，看看就好。很多事儿没解决，很多措施没上，并不是之前没人想过试过，而是代价承受不起，切切实实的利益掣肘下，哪怕把马斯克放在那儿，动一个试试。