美国时间5月13日盘后，腾讯音乐娱乐（NYSE: TME）（以下简称腾讯音乐）发布了2019年一季报。salaryman为大家简单梳理一下这份财报。

腾讯音乐一季度营收同比增长39.4%至57.4亿元。

经营利润同比增长22.9%至11.5亿元。

归属于公司股东的净利润同比增长17.4%至9.87亿元。净利率为17.2%，而去年同期为20.4%。

Non-IFRS归属于公司股东的净利润（不包括业务合并产生的无形资产和其它资产摊销、股权激励支出、投资净损益以及可回售股份的公允价值变动）同比增长14.9%至12.0亿元。

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支出方面，营业成本增长52.2%至37亿元，增速高于营收增速。这主要是因为公司在内容上的投入，以及PGC（专业生产内容）用户分成提高。一方面，公司获得授权的音乐内容价格和数量都有增长，另一方面在原创音乐上的投资也有增加。而随着社交娱乐服务的增长，PGC用户收入贡献的比例也在提高，公司分成支出也更多。

营业开支同比增长28.3%至10.4亿元。

经营活动现金流同比增加11.5倍至9.26亿元。净现比大幅提高至接近1，说明公司的净利润现金含量很好。

腾讯音乐的两大业务分别为在线音乐和社交娱乐，两者营收贡献比例大致为3：7。

在线音乐一季度收入同比增长28.0%至16.1亿元。其中付费订阅收入同比增长25.7%至7.1亿元，付费用户同比增长27.4%至2840万人，但月度ARPPU（平均每付费用户收入）同比下降1.2%至8.3元。

电话会议中，公司CEO彭迦信提到相比ARPPU，提高付费用户数在当前更重要。因为付费下载是一次性的，流媒体音乐则是每月都要付费。现在更重要的是培养用户习惯。

付费订阅占在线音乐业务收入的44%，另外还有对其它公司的音乐内容转授（比如今年对豆瓣音乐的转授）和数字专辑销售。

社交娱乐收入同比增长44.3%至41.3亿元。这部分的增长来自在线卡拉OK和直播。社交娱乐付费用户数和ARPPU分别同比增长了12.5%和28.1%。增长依然强劲。

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运营方面，在线音乐手机端月活6.54亿，同比增长4.6%；社交娱乐手机端月活2.25亿，同比增长0.4%。增速较慢，但用户基数已经相当大。

电话会议问答环节一些有趣的内容。

1、  手机流量费的下降，对于付费下载用户数有负面影响，但是对流媒体付费用户数有正面影响。一季度仍然是这两个影响叠加的效果，从下个季度开始，可能会看到付费用户增长更明显的趋势。公司在线音乐业务仍然处于向流媒体付费模式转变中。

2、  流媒体付费用户更倾向于通过推荐消费更多内容，从而更少地听下载的或者个人文件夹里的歌曲。因此，平台有更多机会来帮助这些用户发现新的音乐，从而有机会来推销更多的音乐。流媒体付费用户同时也更活跃，在平台上花费的时间也更长。

3、  从二季度开始，版权转授收入会减少，二季度收入增速也会更慢。这同样会影响到毛利率。预期下半年会回复。

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