年报季临近，市场开始重视年报业绩超预期的股票，在市场平稳或者向好的时候，这类股票爆发性会更强，因此，需要引起我们足够的重视。

在上周（1月6日至1月12日），共有117家上市公司披露了年报业绩预告。我们认为超预期的共有8家。

下面将对上述企业一一简述。

超图软件（300036）：公司主营为向政府和企业等机构用户提供专业地理信息系统（GIS）软件产品和技术开发服务。国产GIS龙头。

业绩变动主要原因：

1）  机构改革逐步落地，上游需求逐渐释放，订单增速回升，同时公司加强费用管控，并取得一定成效；

2）  公司19年非经常性损益约为2,400万，去年约为3,000万元

个人观点：

1）  事件驱动：美政府限制地理空间图像软件出口，长期有利于GIS的国产化；

2）  国内GIS龙头，亚洲GIS市场份额第1，全球第3。12月订单增速超60%；

3）  国土空间规划体系的相关政策也推动行业需求，新一代国土空间规划市场规模有望达460亿元至750亿元。

昭衍新药（603127）：主营为以药物非临床安全性评价服务为主的药物临床前研究服务和实验动物及附属产品的销售业务。

业绩变动原因：

1）  国内药物研发投入力度增加，CRO行业景气度持续向好，公司承接订单稳定增长，19年订单完成情况较好；同时，在苏州扩建了实验设施，缓解了产能不足，盈利能力进一步增强

个人观点：

1）  CRO行业属于医药行业的好赛道，受医改政策影响，国内药企急求转型，扎堆新药研发，预计行业未来4年的复合增速为29.8%；

2）  券商集体上调公司业绩预期。

三川智慧（300066）：从事机械水表、智能水表、水表配件的研发、生产、销售业务。物联网水表龙头。

业绩变动原因：

1）  公司围绕“坚持智能化、主攻大客户”的战略目标，开展工作与部署，NB-IoT物联网水表在北京、天津、上海、深圳以及部分省会城市已完成大批量的供货，实现了以中小客户为主向省会城市及以上的大客户的重大转变，智能水表销售量大幅度增长。公司水务管理软件的研发与推广取得了积极进展与成效。

2）  主要参股公司业务快速增长，带动公司投资收益稳步增长；

3）  2019年度预计非经常性损益约为1700万元左右，去年同期为1302.74万元。

个人观点：

1）  公司业绩增长主要来源于产品结构变化，由之前的普通水表转为智能水表，毛利率提升；

2）  政策层面对智能表的升级支持；

三雄极光（300625）：绿色照明灯具、照明光源及照明控制类产品的研发、生产和销售。国内最具综合竞争实力的照明品牌之一。

业绩变动原因

1）  加大市场开拓和营销力度，销售收入略增；降成本措施效果呈现，毛利率同比提升；

2）  2019年非经常损益约4500万元，去年同期约为6400万元；

个人观点：

1）  四季度净利润接近以往最好单季业绩，毛利率和净利率明显改善，值得关注；

2）  IPO募投项目可能已经投产；

3）  远端此新，最高跌幅近80%，容易超跌反弹；

永高股份（002641）：主营为塑料管道的研发、生产和销售。国内塑料管道龙头

业绩变动原因：

1）  市场份额扩张带来收入增长，规模优势得以发挥；公司内部精细管理公司盈利能力显著提高

个人观点：

1）  行业集中度提升，公司产销规模是A股上市企业中最大；

2）  各项指标显示被低估

长阳科技（688299）：主营为反射膜、背板基膜、光学基膜及其它特种功能膜的研发生产和销售。反射膜龙头

1）  工艺技术改进和投入产出率提升及规模化效应日益显现，公司反射膜、功能膜片的毛利率稳步增长；市场占有率稳步提升驱动收入的持续增长

2）  光学基膜生产工艺逐渐稳定，光学基膜收入增长、毛利率扭亏为盈并稳步提高，成为公司盈利重要的增长点

个人观点：

1）  高端的光学基膜业务占比提升至20%以上，受产能爬坡的影响，毛利率仅1.5%，未来有望大幅提升；

2）  工艺技术改进和投入产出率提升、规模化效应日益显现及产品结构调整，毛利率处于持续上升通道；

硅宝科技（300019）：主营为有机硅室温胶及制胶专用生产设备的研发生产、制造、销售。

业绩变动原因：

1）国内有机硅密封胶行业发展态势良好，销售订单充足。

2）持续优化产品及客户结构，积极拓展新产品及新应用领域，市场占有率进一步提升，经营业绩保持稳步增长。

个人观点：

1）  上游原材料价格出现大幅下调，下游的有机硅胶生产企业的成本压力大大缓解，盈利能力回升

2）  产品及客户结构持续优化，新产品及新应用领域有序拓展，市场占有率进一步提升；

3）  与成都拓利科技主要股东签署合作框架协议，拟以现金方式收购拓利科技100%股权，整体估值为2.55亿元，拓宽公司产品线