来源：中国证券报

作者： 万宇 张凌之

主动权益类基金前三季度的业绩排名即将揭晓。受益于红利资产今年以来较长时间表现较好，截至9月23日，永赢股息优选、西部利得新动力等基金今年以来的收益率超过20%。

观察主动权益类基金业绩排行榜，重仓电力股、资源股等红利资产的产品业绩表现较好，此外，QDII、港股以及黄金类产品也有不俗表现。

拉长时间来看，基金经理黄海管理的万家宏观择时多策略A以及缪玮彬管理的金元顺安元启在近三年和近五年的业绩排名居前。

绩优基金重仓红利资产

截至9月23日，在主动权益类基金中，叶乐天、郭志腾管理的建信灵活配置C、许拓管理的永赢股息优选A、永赢股息优选C以及何奇管理的西部利得新动力A和西部利得新动力C是仅有的五只今年以来收益率超过20%的基金(A、C份额未合并计算)。其中，建信灵活配置C今年以来收益率超27%，这是今年2月新增设C份额的一只基金。

永赢股息优选A和永赢股息优选C以22.08%和21.90%的收益率紧随其后。永赢股息优选重仓多只电力股，截至上半年底，其前十大重仓股中有华电国际、中国核电、华能国际、中国广核等个股。

西部利得新动力则重仓资源股、地产股等。截至上半年底，该基金前十大重仓股分别是盛达资源、兴业银锡、万科A、金地集团、山东黄金、玉龙股份、滨江集团、华帝股份、喜临门、我爱我家。

梳理今年以来业绩名列前茅的主动权益类基金，大多重仓了红利资产。比如西部利得策略优选A收益率超过19%，其前十大重仓股包括盛达资源、兴业银锡、银泰黄金、赤峰黄金等多只资源股和万科A、金地集团、越秀地产等多只地产股。再如，鹏华弘益A今年以来收益率达17.99%，其前十大重仓股中，有国电电力、国投电力、长江电力等多只电力股。

此外，受益于此前港股市场的反弹，一些港股主题基金也在今年以来取得了不错的业绩，如广发沪港深新起点、汇丰晋信港股通双核策略等产品。

穿越周期大有人在

截至9月23日，今年以来，在全市场所有基金中，收益率排名靠前的主要是QDII、黄金主题基金。其中，景顺长城纳斯达克科技市值加权ETF今年以来收益率达27.97%，是今年以来收益率最高的基金；易方达黄金主题C美元紧随其后，收益率达26.89%。此外，汇添富黄金及贵金属A、易方达MSCI美国50ETF、易方达标普信息科技A美元现汇、嘉实黄金（QDII-FOF-LOF）等今年以来的收益率也超过20%。

尽管QDII基金业绩亮眼，但部分基金经理提示，QDII产品设计的初衷是为了给国内投资者提供更多元的投资标的。境外市场特别是新兴市场具有波动性较高的特征，叠加汇市波动，因此QDII基金波动比较大，投资者需要在充分了解相关信息后进行投资。

今年以来业绩居前固然可喜，但能穿越牛熊周期，给基民创造持续长期收益的基金才是真正的王者。将时间拉长至三年，截至9月23日，近三年来主动权益类基金中表现最好的是黄海管理的万家宏观择时多策略A，近三年累计收益率达62.50%；缪玮彬管理的金元顺安元启近三年累计收益率62.12%。这两只基金也是近三年来仅有的两只收益率超60%的产品。万家新利、万家精选A、景顺长城价值领航两年持有期近三年的收益率均超过40%。

从五年期业绩来看，Wind数据显示，金元顺安元启是唯一的一只近五年收益率超200%的基金；大成国企改革A、大成新锐产业A、东吴移动互联、大成睿景A、东吴新趋势价值线、华商新趋势优选等近五年收益率均超过150%；易方达供给改革、交银趋势优先A、创金合信资源主题A近五年收益率也超过100%。

中国资产吸引力提升

即将步入四季度，基金排名大战将更加激烈，基金经理对市场的判断或代表了他们未来调仓换股的方向。

民生加银基金表示，外部环境迎来转折的确定性逐渐提高，美国各项经济数据有持续走软的迹象，通胀明显回落，美联储降息幅度超预期，美元指数与美债收益率有望加速下行，有利于中国资产估值的提升。由于中美利差收窄，人民币持续升值，中国资产吸引力有所提升，港股率先企稳，北向资金交易活跃度明显提升。整体来看，资金面压力较前期有望减小。从板块来看，地产链、华为产业链、有色等表现相对较好。贵金属、国有大型银行、电力及公用事业、交运、船舶制造、保险等方向值得关注。

金鹰基金建议，行业配置维持风格平衡，短期关注超跌反弹品种。在价值方向，关注基本面扎实的超跌板块，特别是消费板块整体估值已经具备较高的性价比，部分优质公司业绩确定性强，并持续加大现金分红和股票回购力度。另外，产业政策和财政补贴相关受益品种的确定性机会值得关注。近期出口数据表明出口链相对景气度仍在，可以结合估值自下而上挖掘在海外有产能部署、受益亚非拉需求的优势传统制造业方向，寻找被错杀的品种进行左侧配置。