6月25日，深圳，招商银行总行大厦。

王小青坐在主席台上，身份是“拟任行长”。王小青这个人，履历挺有意思。

1971年出生，复旦大学经济学博士，牛津大学工商管理硕士。

早年长期任职于人保资管。

2020年3月加入招商体系，历任招商基金总经理、招商银行行长助理、副行长。2025年8月调任招商金控总经理。

2026年4月回归招行。银行、证券、保险、基金、金控，金融体系的各个领域，他几乎都干过。好处是视角开阔，坏处是没有一个领域深耕到极致。

（图源：招商银行公告）

但对招行这个体量的银行来说，看得全，有时候比钻得深更重要。

这是他4月底获聘招行第五任行长后的第一次公开亮相。

台下坐着140位股东。开场白很朴素：“从王良行长手中接过来的，是招行人39年积累的成果，是一家拥有堡垒式资产负债表的银行。”

“这是一份沉甸甸的责任，也凝聚着大家的期待。”

客气话说完了，接下来是真刀真枪。

01

王小青接手的，是一份什么样的成绩单？

2025年，招商银行实现营业收入3375.32亿元，同比增长0.01%。归母净利润1501.81亿元，同比增长1.21%。

（图源：招商银行2025年报）

0.01%的营收增长，几乎等于没涨。

好消息是——这是继2023年下降1.46%之后，营收重回正增长。

坏消息是——这个“正增长”，跟原地踏步没什么区别。

更让王小青头疼的是结构性问题。

招行素有“零售之王”的称号，零售金融业务常年贡献过半营收。

2025年零售金融业务收入1852.93亿元，占总营收61.89%。但增速已变成 -3.74% 。零售净利息收入同比下降5.74%。

最能打的业务，正在变弱。

活期存款占比高，曾是招行的核心优势，负债成本低。

但在低利率环境下，这个优势变成了劣势：

负债成本已经压到地板上了，再往下压的空间极其有限。

2021年活期存款占比65.94%，2025年已降至50.34%。

成也零售，困也零售。

02

那王小青怎么接这个盘？

他在股东会上提出了“四个定力”。

牛刀觉得，这四个定力，基本勾勒出了他未来几年的治行思路。

第一，以客户为中心。 

“越是遇到挑战，越要坚持长期主义，不能急功近利，越不能'薅羊毛'。”这话听起来像正确的废话，但在银行业“薅羊毛”成风的当下，能守住不薅的底线，本身就是定力。

第二，资产质量优先。

这是最有分量的一句“在能力边界内做事，能力不够的补能力，能力达不到的区域要慎之又慎，绝不能用明天的不良垒今天的营收。”

王小青这话说得硬气，但能做到几分，还得看后续。

第三，坚持零售银行主体地位。

尽管零售市场承压，但“以大财富管理为重要抓手的零售业务依然是招行重要的特色和压舱石”。不因为一时困难就否定自己的看家本领——这个判断是对的。

第四，持续加强科技投入。

03

光有定力还不够，还得有打法。

王小青在“四个定力”的框架下，提出了五大新动能。

第一板斧：存量客户深度经营。

招行有2.27亿个人客户、近380万企业客户。“其中还有相当一部分的需求没有得到非常好的满足。”向内挖潜，成本远低于向外拓展。

第二板斧：财富管理。王小青管这叫“第二板斧”。

2025年招行大财富管理收入440.13亿元，同比增长16.91%。其中财富管理业务收入267亿元，同比增长21.39%。代理理财、代理基金、代理信托、证券交易收入同比分别增长19.0%、40.4%、65.5%和62.5%。

（图源：招商银行2025年报）

财富管理正在成为招行新的增长引擎。

第三板斧：服务科技企业。

“针对科技企业，如果用传统的信贷思维去看已有的三张表……我们还得看企业的未来，我们要和企业在同一个频道上交流。”这话说到点子上了。传统银行看不懂科技企业，所以不敢贷。招行想做的，是先看懂，再敢贷。

第四板斧：重点区域分行“挑大梁”。

长三角、珠三角、成渝、环渤海。北京、上海、深圳三个特等分行已经很强了，其他分行还有差距，差距就是空间。

第五板斧：AI赋能。

“这个可能不一定直接体现在营收上，但是它会在三个领域给招行带来很大促进：改进客户体验、提升内部效率、更有效及时地管理风险。”

04

股东会上，有投资者问了一个很现实的问题：股价跌了怎么办？

2026年6月25日，招行A股报收36.23元/股，年内跌幅超11%。

副行长彭家文的回答很实在：

股价影响因素众多，更重要的是做好自身经营。招行已成立市值管理小组，由他兼任组长。

王小青的回应更值得玩味：

“我想达成的结果是，在相对挑战比较多的情况下，在营收不利的那个周期，招商银行的经营更有韧性。当相对顺的周期来临的时候，招商银行的经营更具弹性。”

这话说得漂亮。能不能做到，才是关键。

王小青的“首秀”，信息量不小。四个定力、五大新动能、财富管理“五步循环”，这套“施工图”画得挺细。

但画图是一回事，施工是另一回事。

招行面临的挑战是实打实的：

营收几乎零增长、零售业务负增长、净息差持续收窄。王小青手里的牌也不差：2.27亿零售客户、17万亿AUM、440亿大财富管理收入。

（图源：招商银行2025年报）

牌好，不代表能赢。关键看怎么打。

王小青说，招行要在“一样中呈现不一样”。银行业的大环境都一样，低利率、减费让利、零售承压。

不一样的是，谁能在这个环境下率先找到突围的路。

这条路，王小青已经画出来了。