《电鳗财经》电鳗号/文

        今年下半年的市场交易已经开哨，然而公募基金上半场的竞技有人大笑有人痛苦。上半年A股的极致结构性行情，带给投资者冷暖迥然的“体感”。

        《电鳗财经》统计发现，158家公募基金管理公司中，有9家基金公司在上半年主动管理中出现亏损。鹏安基金成为头号亏损基金公司。

        9家基金公司主动管理亏损

        同花顺iFinD数据显示，可对比的1053只普通股票型基金中，上半年平均回报率为21.74%;可比的5022只偏股混合型基金，上半年平均回报率为21.58%。上述6075只主动偏股基金中，上半年平均回报率达到21.61%，其中有3951只实现了正收益，占比达到65.04%。

        今年上半年的主动投资管理中，各基金公司投研团队业绩出现明显分化。

        统计158家公募基金管理公司旗下的偏股基金业绩发现，大多数基金公司在上半年主动管理取得正回报。尤其是红土创新基金，旗下主动偏股基金上半年平均回报率高达100.51%;英大基金、财通基金紧随其后，旗下主动偏股基金平均回报率分别达72.34%、62.1%;蜂巢基金、国寿安保基金、华润元大基金、易米基金等公司上半年的平均主动管理业绩也均超过50%

        在榜单的另一端，则是9家基金公司在上半年主动管理中出现亏损。鹏安基金主动管理平均亏损25.23%，成为业绩亏损榜第一名;兴华基金、汇丰晋信基金主动管理平均亏损也均超10%，平均回报率分别为-15.06%、-10.49%;另有格林基金、合煦智远基金等6家基金公司也出现主动管理不同程度的亏损。

        业内人士认为，市场极致结构性分化，上半年主线集中AI算力，9家机构集体重仓新能源、传统制造等非景气赛道，遭遇估值业绩双杀，踏空行情主线。这也反映出中小公募投研体系短板突出，鹏安、兴华、格林、合煦智远基金等属次新/小型机构，研究员覆盖不全，缺少宏观配置小组，调仓纠错滞后。

        鹏安基金独木难支

        天天基金网显示，鹏安基金旗下有4只混合型基金，合计管理规模为0.23亿元，与平均每家公司同类型基金237.74亿元的平均规模相差甚远，在可比的162家基金公司中，这一规模排名第158名。

        进一步观察，鹏安基金旗下有4只混合型基金，鹏安核心科技混合发起式A、鹏安核心科技混合发起式C为6月份新成立基金(基金经理是蒋晓锋、花洁);另外两只基金鹏安核心优选混合发起式A、鹏安核心优选混合发起式C成立于2025年12月16日。也就是说，上半场的“主力队员”是蒋晓锋管理的鹏安核心优选混合发起式基金这只“独苗”(A类、C类合并观察)。

        数据显示，鹏安核心优选混合发起式A、鹏安核心优选混合发起式C上半年回报率分别为-25.15%、-25.30%。

        业内人士称，鹏安基金2024年初才获批成立，属于开业不足两年的小型券商系公募，投研团队搭建仓促，行业深度研究产能明显不足。公司4只主动权益产品，研究员配置偏少，缺乏完整行业覆盖、宏观资产配置小组，基金经理投资决策高度依赖个人判断。2026年以来市场主线切换至科技成长，但团队对新质生产力产业链跟踪滞后，重仓传统制造、零部件，完全踏空上半年主线，形成“市场走牛、产品深度回撤”的反差行情。

        进一步观察发现，鹏安核心优选混合在2025年末高位发行，基金经理蒋晓锋建仓期重仓光伏、传统机械零部件，该板块2026年上半年持续受行业价格战、产能过剩压制，持续估值业绩双杀。其一季度前十大重仓股集中度超75%，单赛道押注特征明显，面对板块连续回调未及时降仓、切换科技主线，风控未设置强制回撤止损线。从基金经理的角度看，截至7月1日，蒋晓锋累计任职时间2年又303天，无完整牛熊周期管理经验，对AI、半导体等高景气赛道研究储备不足，缺乏轮动实战经验。另外，其操作策略偏激进，新发基金一次性满仓，未通过分散持仓降低回撤。

        《电鳗财经》还注意到，2025年10月，鹏安基金首任董事长张国勇因到龄退休离任，开源证券原副总经理杨彬接任董事长一职;时隔仅半年，2026年4月下旬，公司原总经理洪正华也因退休离任，董事长杨彬代为履行总经理职务。早在3月，其股东方面已启动总经理市场化公开选聘，明确划定从业年限、从业领域等任职门槛。高管的变更，也直接影响着该公司投研队伍建设及投资管理水平。业内人士预计，该公司短期投资业绩修复需要至少两个季度的持仓调整与团队建设。