压缩机是一种将低压气体提升为高压气体的流体机械。它从吸气管吸入低温低压的制冷剂气体，通过电机运转带动活塞对其进行压缩后，向排气管排出高温高压的制冷剂气体，为制冷循环提供动力，从而实现压缩-冷凝（放热）-膨胀-蒸发（吸热）的制冷循环。因此，它被看成是制冷系统的心脏。

制冷压缩机根据其工作原理可以分为容积型和速度型两大类。其中容积型压缩机又分为活塞式和回转式两种结构型式。

活塞式压缩机是依靠活塞的往复运动压缩气缸内的气体，通常系通过曲柄连杆机构把原动机的旋转运动转变为活塞的往复运动。回转式压缩机是依靠气缸内的转子旋转时产生的容积变化而实现的气体压缩。回转式压缩机也可以分为旋转式、涡旋式、螺杆式及滑片式等多种不同的结构型式。

速度型压缩机用机械的方法使流动的气体获得高流速，然后在扩张的通道内使气体流速减小，从而使气体的动能转化为压力能，以达到提高气体压力的目的。在制冷或热泵系统，速度型压缩机几乎都是离心式压缩机。

依目前制冷技术发展程度来看，各类压缩机可根据其制冷量的大小有各自的大致应用范围。

活塞式制冷压缩机主要用于家用冰箱、冷柜、汽车空调等领域；旋转式压缩机在家用空调领域几乎垄断了所有的份额，且通过变频和双缸等技术革新正逐步向家用中央空调、商用中央空调领域拓展，此外，在除湿机、热泵干衣机、热泵热水器等其他领域也有广泛的应用；涡旋式压缩机应用在大功率家用中央空调、商业制冷、热泵领域；螺杆式压缩机主要应用于商业制冷、大型空调领域，其中双螺杆式空气压缩机还广泛应用于机械，冶金，电子电力，医药，包装，化工，食品，采矿，纺织，交通等众多工业领域。

压缩机产业链包括上游各类钢材、铜棒和铜锌等原材料供应，中游压缩机零部件制造，如叶片、平衡块、十字环连接器等各种配件以及压缩机的组装，以及下游把压缩机应用于家用电力器等其他领域。其中，中游压缩机零部件是整个产业链的核心环节，它是决定整机技术水准的关键部位。

除了部分原材料外，压缩机占据了整个制造成本的30-40%，其他一些核心零部件成本占比也有30%以上。因此，中游是厂商们成本竞争的重要阵地。它们主要围绕着压缩机带来的技术壁垒形成的产品成本及性能优劣进行竞争。以家电为例，国内格力、美的的两大家电巨头凭借自配套压缩机的领先卡位优势，持续垄断着国内的大部分家电市场。

1.活塞式压缩机市场份额逐渐下滑，螺杆式压缩机成为市场主流。

活塞式压缩机是一种依靠活塞往复运动使气体增压和输送气体的压缩机。它是一种较为传统的压缩机，由于气体带油污、转速不能过高、排气不连续且维修量较大的缺点，从而使其逐渐遭受市场的淘汰。螺杆式压缩机却因具有尺寸小，重量轻，易维护等特点慢慢受到市场的欢迎。

近年来冷库建设呈现出几种显著特征：一是数量增持续加；二是不断走向规模化；三是向轻便预制装配化、管理及进出库货物装卸自动化、灵活多样、高效安全、环保节能的方向快速发展。

相较于活塞压缩机，螺杆压缩机的优点正迎合了这种需求，可以出色完成大冷量、低库温、少耗损、长期运行等任务，并还适合24小时不间断运行，出现故障想象也相对较低。因此，其凭借高效、节能、性能稳定等诸多优势，在空调和冷冻市场增长迅速。

《2014-2018年中国空气压缩机行业产销需求预测与转型升级分析报告》资料显示，西方发达国家螺杆空压机市场占有率为80%左右。在2015年，工业制冷压缩机销量共8200台，其中螺杆式压缩机6200台，活塞式压缩机2000台。在天秤的重新倾斜下，活塞式压缩机市场份额逐渐下滑，螺杆式压缩机逐渐成为市场主流。

2.涡旋压缩机前景广阔但近年有所下滑

涡旋压缩机因其独特设计而成为当今世界节能压缩机。它结构新颖、精密，具有体积小、噪音低、重量轻、振动小、能耗小、寿命长、输气连续平稳、运行可靠、气源清洁等优点。被誉为‘新革命压缩机’和‘无需维修压缩机’是风动机械理想动力源，被广泛运用于工业、农业、交通运输、医疗器械、食品和纺织等行业和其它需要压缩空气的场合。

目前大部分涡旋式压缩机是在亚洲和北美生产的，其中美国与中国是世界上最大的涡旋式压缩机市场。美国占有全球涡旋式压缩机生产量35%以上，艾默生是无可争辩的美国市场领导者，而中国涡旋压缩机产量约占全球的30%。

为了争取中国市场更大的份额，全球压缩机生产商增加在中国生产及供应能力。2010-2014 年，得益于轻型商业制冷工程的需求一直在快速增长以及涡旋式压缩机大容量机型需求的增加，我国涡旋式压缩机产量呈现稳步增长的态势，从2010年的151.4万台增长至2014年的387万台。

然而，2015年，随着国内经济转型去库存压力显现，我国涡旋式压缩机行业产、销量均出现下滑。2016年，涡旋式压缩机产销量继续下滑。2016年全年，涡旋压缩机销量为372.2万台。 

3.离心压缩机维持稳定状态

离心压缩机是在通风机的基础上发展起来的，结构和操作原理同离心鼓风机相似。因其具有多级高效，能使气体获得较高压强，处理量较大，效率较高等特点已成为新的技术突破点。

我国离心压缩机经历了40余年的发展，已经进入了快速、稳定发展的时期，已成为石化能源化工装置中的关键节能设备。然而，我国能源结构目前仍以石化能源为主，决定着今后不会出现太大的转变，因此未来一段很长时间内对离心压缩机保持着稳定的刚性需求。

在早期行业景气度提升催生市场对离心压缩机的大幅度需求下，我国离心压缩机市场的产量曾经一直维持快速增长趋势。截止2018年，我国离心压缩机市场目前容量在3500台左右，基本维持稳定状态。

4.旋转压缩机广泛应用家用空调领域

旋转式压缩机是新型压缩机，其电机无需将转子的旋转运动转换为活塞的往复运动，而是直接带动旋转活塞作旋转运动来完成对制冷剂蒸气的压缩。这种压缩机特别适合于小型空调器，因此在家用空调器方面的更为广泛应用。

我国既是全球最大的旋转式压缩机的市场，又是全球旋转式压缩机的最大生产国。全球约 80%以上旋转式压缩机在我国生产，并且我国市场上旋转式压缩机的销量占全球销量的比重约70%。

2010-2017年我国旋转式压缩机产、销量总体呈现较快增长态势，产量从2010年的1.07亿台增长至2017年的1.92亿台，销量从2010年的1.02亿台增长至2016年的1.93亿台。

具体来看，2010-2011年，我国空调行业需求随着家电下乡、节能补贴政策的落实以及全球性罕见的高温气候的刺激而大幅放量，使制冷压缩机企业的销量充分释放。2012年，受到全球经济衰退、国内房地产市场相对低迷、家电以旧换新政策退出的影响，压缩机销量略有下降。

2013-2014 年，伴随全球经济复苏，压缩机行业增长良好。2015年，经济转型导致去库存压力显现，我国压缩机行业产销量均出现下滑。2016-2017年，受房地产市场回暖影响以及供给侧改革成效初显，旋转式压缩机行业重回增长轨迹。

目前国内比较具有竞争优势的压缩机生产厂商主要有生产旋转压缩机的华意压缩；生产活塞压缩机和螺杆压缩机的开山股份；专注螺杆压缩机生产的汉钟精机；拥有雄厚涡旋压缩机生产技术的奥特佳以及生产离心压缩机的陕鼓动力和沈鼓集团。

长虹华意（000404）：长虹华意是全球压缩机市场的龙头，主营压缩机。公司制造的压缩机各项技术指标均达到国际先进水平，目前拥有四大压缩机生产基地。

产品已经销售到全球30多个国家和地区，客户包括西门子、伊莱克斯、法格、尹黛西和海尔、海信、美的、美菱等众多国内外知名品牌，据行业内统计，2013年度公司产销量居全球冰箱压缩机行业第一位，成功实现全球第一大的战略目标。2016年机产销量均超过4000万台，国内市占率近30%，连续四年居世界冰箱压缩机行业第一位。

开山股份（300257）：公司致力于压缩机的研发、生产和销售。公司主要产品是螺杆式空气压缩机和活塞式空气压缩机。公司拥有世界螺杆压缩机领域的领先技术，其成立的上海恺雷冷冻系统有限公司由世界知名的制冷专家，浙江省“千人计划”入选者苑增之博士领衔，目前已经在高效低温系列压缩机领域取得了极大的技术进步。

汉钟精机（002158）：公司是国内唯一专注于螺杆式压缩机生产销售的企业，目前公司产品主要包括制冷压缩机、空气压缩机、冷藏冷冻压缩机三类。

营业收入中，制冷压缩机占70%，空气压缩机占21%，制冷压缩机的下游主要是大型建筑的中央空调，空气压缩机的应用范围较广，石化、轻纺、采矿冶金等行业都需要空压机，冷冻冷藏机主要用在食品保鲜及工业冷冻。公司拥有从90kW-1465kW机型最完整螺杆式压缩机产品，主要产品螺杆式制冷压缩机在中国大陆市场占有率第一位。

奥特佳（002239）：国内专业的汽车空调压缩机厂商，主营业务包括汽车空调压缩机和汽车空调系统的研发、生产、销售。空调压缩机业务占收入的64%，是奥特佳的主要收入来源。

目前公司的空调压缩机已经配套于一汽、奇瑞、比亚迪等整车企业和法雷奥、德尔福等空调系统配套商。2016年，公司空调压缩机销量为758万台，全球销量排名从第七位升至第四位，国内排名第一，2017年全年销量达到801万台，同比增长5.7%。

陕鼓动力（601369）：国内透平机械龙头。公司产品涵盖离心压缩机、轴流压缩机、能量回收透平装置、离心鼓风机、通风机等五大类、八十多个系列近2000个规格。其中轴流压缩机、空分压缩机和工业能量回收透平装置都处于国内领先水平。目前主要竞争对手都是国外同行。

（文章来源：解析投资）

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