看过我文章的朋友知道，我很看好国内的优质股权资产，如果用一个比喻来形容，如今的股市，像极了2008年的房市。

01

价美质优的机会不常有

如果，能和十年前的自己对话，最想说什么？很多人的选择估计是：买房！

如果，十年后的我能穿越到现在，你猜他会说什么？我的猜想是：买优质企业的股票。

2008年一线城市的房产，和如今优质企业的股权资产，在我看来有共同之处，都是属于历史性的低位。并且在可预见的未来，将变得不再那么地便宜。

别看如今股市又回到了10年前上证指数3000点以下的位置，尤其在今天的人看来，优质的股权资产，可能也就值这个价；但这种心态就像2008年的人看房产，北上广深优质地段的房价都将近一万每平了，并不便宜。

因为人的视角总是局限在当下，少有人能以更长远的视角看待资产。

如果以更长远的视角看未来十年的股市，我虽不知道如今是不是大盘的最低点，但我确认处于大盘的低位区间；我虽不知道有多少股票未来会大涨，但我确认最优质的股权资产会越来越贵。

如今看来，稀疏平常的3000点以下的股市，以十年的目光看，并不常有，就像2008年的房价，再也回不去了。

02

外部问题不是主要矛盾

2018年底到现在，企业处于没那么景气的周期，导致不少在细分领域很有竞争力的企业业绩没那么好看。但这绝非是导致股价低迷的主要原因，外部环境恶化导致了资本市场整体的悲观情绪，才是股价低迷的直接因素。

外部问题对中国经济有影响，但不是主要矛盾，我一直的观点是，自己的问题才是本质问题，外部问题只是催化剂，中国经济自身的问题是结构问题，是历史遗留问题，是国企民企的公平问题、是房地产抢走了实体经济投资积极性问题……这些问题如能在外部压力下的改革牛中得到释放，那么中国经济算是“因祸得福”了。

外部问题只是次要矛盾，迟早会过去，而在外部施压下，以前根深蒂固、盘根错节的自身问题在往好的方向扭转，这种大利好却被选择性忽略了。

世界经济愈发不确定，而完成了工业化、有上千万高素质理工科人才储备、消费欲望还远谈不上得到释放的中国，已经是不确定中最大的确定性。

03

股市将充当货币蓄水池

我看好股市，不只是看好低估的优质企业会迎来估值修复。经济是有周期的，当弹簧被压到极致，爆发也将以势不可挡的势能释放。人性使然，情绪总是过度的，有个经典笑话是，在资本市场，当值10块钱的东西只要5块钱，他们会觉得贵，还会再跌；当10块钱的东西卖到20块，他们会觉得便宜，还能再涨。

因此，我看好股市，不只是看到企业会回归到合理估值，还看到了又一轮泡沫，只是标的物从房子变成了股权。

再者，可以对比发达国家，股票市场市值和房地产市值相比，是不遑多让的。而在国内，股票市场的市值远小于房地产，这就像被压制到极致的弹簧，一旦迎来上升期，我并不觉得会只是恢复到合理位置。

从众效应、锚定理论、禀赋效应，有太多理论可以解释过度乐观/悲观这种现象，这多种理论在以一种复杂的方式扭合在一起发挥着效力。

同时鉴于中国经济内部结构性问题，不以房地产作为主要刺激手段已经是明牌，而要想货币流入到实体经济，股市注定是不可忽视的蓄水池。

就像我在《财富的种子》里写到：

中国经济的增速放缓是大趋势，但依旧傲视各国，中国的经济结构面临转型，将逐渐从低端制造业转向服务业、高端制造业，消费所占GDP的比重还将扩大，这是发展中国家转型的必然方向，消费升级是大势所趋。房价很难再出现过去十年的飙升，稳中有涨，或者微涨通过时间慢慢挤掉泡沫是大概率的事，房地产不再作为货币主要蓄水池，货币能流向哪？看欧美、日韩发达国家，无一例外，股市和房地产的市值是二分天下的，但如今中国股市的市值和房地产相比，还是未成年之与青壮年。

04

优质股权领涨而非普涨

如果没有经过训练，人总是习惯性地采用平均思维、而非结构性思维看待问题。比如国外奢侈品店的老板会觉得中国人很富有，但在大城市打工的农民工肯定不这么想。

本质是世间的多数问题都是结构化的，中国是有很富有的人，但也有很贫穷的，美国这个发达国家也没啥不同，精英与民粹的分裂、偏左和偏右党派的分化，让你很难一刀切地说这是美国的普遍问题，因为他们内部都难以达成一致意见。

股权也是同理，股票市场普涨是一时的，结构性分化才是常态。

就像买房要买一线城市一样，我最看好的是赚走了各行业大部分利润的细分领域龙头股、堪称赚钱机器的优质股权。

05

一个实验

2019年8月26日，我写下这篇文章，这也是个实验，想论证一个现象：5年或者10年后，会不会有人后悔没在这两年（上证指数3000点以下）投资中国的优质股权资产？就像那群在2008年没鼓足勇气投资房产的人一样。

当然，也可能是我错了。

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