一、事件催化

据韩国《朝鲜日报》报道，韩国DRAM出口价格持续飙升，AI驱动的HBM生产正在挤压普通内存供应。数据显示，本月1日至20日，韩国DRAM出口单价达到每公斤9.2183万美元，同比上涨401%，较2023年1月低点上涨约12.5倍。

第二季度，韩国三星电子、SK海力士等5家头部企业出口额占全国出口总量过半、出口增速大幅领先整体水平。目前，“内存三巨头”三星、SK海力士和美光已完成2027年全年产能分配，DRAM与HBM产能全面售罄。三大厂均无新增产能规划，AI需求激增推动企业竞相抢购，部分AI公司甚至愿付溢价求购剩余芯片，而实际产能已触及物理极限。

高盛预计，DRAM供应缺口将从今年的5.0%扩大至明年的5.9%，并认为“AI服务器所需的HBM以及大容量服务器DRAM正在吸收有限的生产产能，导致普通DRAM供应进一步收紧”。AI需求推动存储芯片价格和出货量同步增长，高盛将2026年至2028年全球存储市场规模预测上调4%至8%，预计市场规模将由2026年的约9690亿美元增至2027年的1.44万亿美元、2028年的1.82万亿美元。供需短缺未来两年仍将持续。