上周五，国内央行披露了5月份的金融数据，数据有喜有忧，市场吃了个“水饱”，短贷票据占大头，长贷乏力，但这依然是市场预期之中的。海外方面，为市场增添了较大的不确定性，美国通胀再创新高，超市场预期，美国十年期国债收益率攀升突破5月6号3.12%的高点，接下来重点关注6月15日美联储议息会议结果，以及对未来的预期引导。从我们模型来看，国内成长股和美十债呈较高的负相关关系，或将对国内近期如火如荼的成长股行情产生压制。

但放眼全世界，再难找到中国这样制造业全产业链的国家了，虽然三四月份国内遭遇了疫情防控对经济带来的影响，但是海外同样面临能源价格高企带来的压力，美国更是因为物价上涨，以及人力成本大幅攀升带来了近几十年最强通胀。展望未来，或将会再现2020年的场景，中国依然将是世界制造业的领头羊，带动经济复苏。所以战略看多的信心和决心是没有任何改变的。

货币周期，背后是信贷周期，信贷周期背后是经济周期。市场对经济的预期，决定了信贷，信贷影响了宏观市场的货币，货币进而又影响了股市。每一步都是环环相扣的，不是单一孤立存在的。2020年底2021年初，我一直在谈大周期见顶了，要注意下行风险，就是我们看到的几个周期都在往下走。今年是探底之年，虽然由于两大黑天鹅造成探底力度远超预期，但是格局并没有改变。宏观经济探底之前，市场将提前迎来拐点，这就是我们在研究周期里边讲的，股市往往和经济是错位相关的。股市领先于经济见顶而见顶，股市领先于经济见底前而见底。

猛干吧，少年！