第一波光通信。大摩写报告说FCC可能限制中国光模块。其实不是正式法规，全是可能潜在，但市场先吓崩，光模块直接跌停潮。

第二波PCB。接着来篇小作文，说美军工供应链要全面剔除中国PCB。其实是9月旧闻，还只限军工，不碰商用AI PCB，但PCB板块照样被砸崩。

第三波：337调查。

本次美国 337 调查是电源厂商 Vicor 发起的常规专利商业纠纷，并非美国政府定向打压。

1.被告覆盖全球 AI 服务器供应链，不单针对中国企业；

2.国内涉案企业以代工组装为主，专利争议集中在电源部件，可切换合规供应商替代，实质经营影响极小；

3.案件周期 12–18 个月，超半数最终和解，全面禁入的极端情况概率极低，短期仅扰动市场情绪；

4.中期大概率小幅抬升行业 BOM 成本，具备自主电源技术的国内厂商（如新雷能）结构性受益。

Vicor先在9月9日向美国ITC投诉，说立讯、富士康系、台达、广达、MPS、英飞凌、伟创力等侵犯它垂直供电VPD专利。

如果最后认定侵权，涉案VPD模块、组件，甚至装了它的服务器，都可能进不了美国、在美不能卖。

337，专利，正常商业竞争，横跨中美欧台地区，不算地缘，不算重大利空……

但是同花顺，雪球还是把立讯顶到热搜榜第2名，说明散户经历连续大跌后，情绪非常不稳定，已经草木皆兵……