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靖北投资 张铁成
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•牧原股份（002714）相当部分扩产的猪，包括在栏能繁母猪，因为非洲猪瘟疫情病死了。而在2017年市场就给予了牧原股份高估值，股价翻番、市值突破600亿元。2018年这轮非洲猪瘟的袭击，使得这家国内资本市场唯一的纯猪肉股标的股价再次翻番，市值突破1300亿元。
•2019年3月29日，在牧原股份预告一季报亏损超过5亿元，创造上市以来净利润亏损最大的记录后，牧原股份连续大涨，股价数日连创历史新高，市场风险偏好极高。
•非洲猪瘟带来的生猪产业结构变化，是一只看不见的手发起的一次农业核心资产供给侧改革，为新时期资本市场的发展提供了示范效应。
一、非洲猪瘟疫情状况及源起
2018年8月3日，沈阳市沈北新区确诊国内第一例非洲猪瘟疫情。8月14日，郑州双汇食品有限公司屠宰场一车生猪发生非洲猪瘟疫情，产地检疫证明显示生猪来自黑龙江省佳木斯市汤原县鹤立镇交易市场。8月19日，江苏省连云港市海州区确诊一起生猪非洲猪瘟疫情。8月23日，浙江省温州市乐清市发生非洲猪瘟疫情……
这是中国发生非洲猪瘟疫情的开始，8个月后，截至2019年3月底，中国除了海南、新疆、西藏，其他28省（区、市）全面爆发非洲猪瘟疫情。
3月27日，山东省畜牧兽医局发布生猪产业监测预警报告：种猪存栏同比下降41.2%，猪料下降32.56%，能繁母猪淘汰节奏持续加快，生猪产能下降明显。
非洲猪瘟疫情对中国的养猪产业将影响深远，这和它的传播特征是相关联的。
它的源起，援引我国农业农村部的权威报道：“分子流行病学研究表明：传入我国的非洲猪瘟病毒属基因Ⅱ型，与格鲁吉亚、俄罗斯、波兰公布的毒株全基因组序列同源性为99.95%左右。
区别于传统猪瘟（即古典猪瘟，于1810年最早爆发于美国），非洲猪瘟病毒最初出现在撒哈拉以南的非洲。和几乎所有的病毒致病体一样，非洲猪瘟病毒进入病猪体内后，通过提取病猪细胞内的有用物质，建立自己的“病毒工厂”，生产更多致病体，并通过体液、粪便等流出体外，继续感染其他健康的猪，在短距离内甚至可以通过空气传播。
因为传播迅速，而人类尚无有效的抵御方法，市面上没有批量生产的疫苗，这便给它的防疫带来巨大挑战。
上世纪60年代，在东非和南非肆虐的非洲猪瘟开始扩散， 1996年从科特迪瓦开始了席卷西非的大流行，同期登陆葡萄牙和西班牙在西欧肆虐了30年，并同时登陆加勒比海地区，70年代的古巴曾为之扑杀50万头猪。
2007年6月，新一轮席卷欧亚大陆的非洲猪瘟在格鲁吉亚爆发。病毒跟着野猪翻越高加索山脉，到达俄罗斯境内，肆虐了这块圈养着全俄53%家猪产量的俄罗斯养殖基地。2012年后，入境乌克兰、白俄罗斯，再进入波兰、立陶宛、拉脱维亚和爱沙尼亚，当地农民疲于应付，只能扑杀自已所养的猪。2016-2018年摩尔多瓦、罗马尼亚和匈牙利发现非洲猪瘟，丹麦、德国、奥地利等临近的发达国家更如临大敌。
总得来说，非洲猪瘟历次跨国境传播的途径主要四类：一是生猪及其产品国际贸易和走私，二是国际旅客携带的猪肉及其产品，三是国际运输工具上的餐厨剩余物，四是野猪迁徙。
我国首例非洲猪瘟疫情被发现后，立即开展了流行病学调查，从目前流行病学调查情况看，非洲猪瘟传入我国可能的途径也主要是上述几类。我国与发生非洲猪瘟国家人员交流、货物贸易往来频繁；猪肉价格高于周边国家，走私活动屡打不绝；边境地区野猪数量和种群密度持续增加，疫情传入的风险比其他国家更高。
国内病毒传播途径主要有三种：一是生猪及其产品跨区域调运。因异地调运引发的疫情占全部疫情约19%；二是餐厨剩余物喂猪。因餐厨剩余物喂猪引发的疫情占全部疫情约34%；三是人员与车辆带毒传播。生猪调运车辆和贩运人员携带病毒后，不经彻底消毒进入其他猪场，占全部疫情约46%。”
我国的非洲猪瘟毒株和俄罗斯发现的毒株很可能同源；从病源地走私的猪肉、我驻非人员、中俄边境的野猪都可能是传播途径。各种途径交叉感染，防不胜防。
二、猪价拐点来临将影响CPI
2018年，猪肉价格总体呈现“上半年下跌、三季度季节性回升、非洲猪瘟发生后产销区猪价分化”的特征。2018年8月份非洲猪瘟发生后，受生猪跨省调运受到较大影响，区域间供需出现不平衡现象，产区跌、销区涨，价差相比正常年份大幅上升。
在非洲猪瘟出现之前，2017年、2018年商品猪价格整体处于周期的下降阶段，生猪价格持续下降。猪价在2018年5月中旬其实已经快速反弹，从10元/公斤左右的均价上涨至11.55元/公斤左右的均价，按照当时猪价，生猪养殖产业整体仍处于亏损状态，自繁自养生猪及外购仔猪养成生猪均处于养殖亏损之下，生猪存栏将进一步去化，出栏均重也有望继续下行，叠加消费端的回升，猪价在7月份再度迎来快速上涨，到8月12日已经达到13.90元/公斤，已经超过规模化养殖企业的生猪养殖成本（非洲猪瘟爆发第二月，即9月份就触发了资本市场相关价格拐点出现），之后猪价受非洲猪瘟疫情的影响部分大区域价格逐渐下降了6个月后，即2019年3月，猪价拐点再次出现。
全国外三元猪价年走势图
非洲猪瘟发生后的第8个月，2019年3月的第一周，猪价开始暴涨，全国均价突破14元/公斤，全国猪价全线大幅跳涨，部分地区涨幅超过20%，据北京华商储备商品交易所的通知，2019年冻肉储备收储工作于3月8日启动，市场传言这次将收储10万吨。在国家收储政策短期刺激下，四川、重庆等地已破“16”， 3月11日，西南地区一家今年将冲击中小板上市的养猪企业的生猪出厂价格率先跳涨到18元/公斤，3月17、18日猪价短短两天又涨了9.43%。
全国外三元猪价3月走势图
从历史规律来看，本轮猪周期反转点正式确立，预计高点达到22-24元/公斤，甚至超过30元/公斤，全年均价达到17-18元/公斤，养猪迎来暴利期，2019年上市公司头均盈利区间约500-700元，2020年头均盈利超1000元。未来，整个动物蛋白供给都有可能受到影响，并对CPI形成压力，最终可能会影响到货币政策。
根据测算，猪肉价格同比与CPI新增涨价因素相关系数约为0.04。猪肉价格的快速上涨将快速推升CPI，从而对货币等宏观政策构成压力。如果今年猪肉价格真的上涨70-80%，将导致CPI上涨2.8-3.2%。如此，可能会导致货币政策被动收紧，并影响宏观经济。
猪价的确很容易带动短期通胀，若经济基本面不出现更大压力，近期大幅货币宽松的可能性也比较低，近期货币政策或维持现状，主要通过公开市场操作调节流动性。
而未来CPI压力不仅来自猪价。像辣椒价格今年三月“暴涨”，十几天内从8元多/斤涨到11元/斤。三樱椒品种辣椒上等货价格较去年10月每斤上涨4.5元，涨幅69.23%，较去年同期的6元/斤相比，上涨83.33%。今年以来覆铜板价格已多次上涨，近日覆铜板行业再次迎来涨价潮。多数涨价函表示，由于近期铜箔、铝板等原材料价格上涨，迫于成本压力，生产企业将对旗下铝基覆铜板等产品在原价格基础上每平方上调2元。作为PCB上游的覆铜板将持续受益于5G建设的推进及国产替代和国外产能的转移。随着5G商用时代的到来，覆铜板需求将持续爆发。另外，一些化工产品价格也连续上涨。
从线性回归拟合结果看，中国通胀和股市的相关性比汇率和股市的相关性要大一些。
三、产能去化•资本市场的激烈反应
资本市场的一般比宏观周期与产业拐点提前半年左右反应。
2018年8月3日，中国发生第一例非洲猪瘟疫情之时，国内养猪业成长企业代表，A股上市公司天邦股份（002124）在开盘15分钟内涨停，次日跌停，这是这家主营生猪养殖和水产饲料在A股市场上市后出现的首次如此激烈的波动。事实上，当2019年3月猪价拐点来临的时候，代表中国成长中的养猪企业天邦股份已经提前半年，于2018年9月份开始了牛股表现，股价从2018年8月2日的4.63元暴涨至今年3月份的21.5元。
天邦股份开始的主业是公司创始人最为了解的水产饲料。2013年，天邦宣布以4800万美元的价格收购艾格菲，开始正式进军畜牧业。2015年年报，因为收购艾格菲成功转型，天邦股份当年业绩大增，扣非净利润增幅更是达到了2991.77%。2019年1月31日， 天邦股份公布了2018年业绩预告，公司2018年1-12月实现营业收入45.20亿元，同比增长47.65%，净利润亏损5.52亿元，同比下降310.74%。在预告中，天邦股份对于业绩亏损的一项原因是受非洲猪瘟影响，禁运措施使得部分商品猪提前出栏，让公司的猪体重偏离理想范围较大，公司养殖业务利润低于预期。
这个不太理想的业绩的原因除了猪饿瘦了还有另外几点：
一是天邦股份投资的港股公司中国动保（00940.HK）可能会被取消上市，于是公司对持有的24%中国动保股权计提了全额减值。同时参股公司借给中国动保的钱可能无法收回，所以本金和利息都全额计提坏账。两项减值总计约4.07亿元。
二是公司对全年存货进行了减值测试，计提减值准备9,600万元。
投资踩雷、坏账、猪肉主营低迷，说明目前天邦股份风险犹存。
但是根据对公司量、价、成本的估计及中性假设，2019年公司养猪利润预期将超过7亿元。驱动2019年生猪价格上涨主要因素是非洲猪瘟疫情影响，理论上疫情越严重，行业产能去化幅度越大，猪价涨幅越大。
根据公司业务数据及规划，预计2018-2020年生猪出栏量将达到217/350/500万头，同比增速114%/61%/71%.2019年新增产能仍主要来自定增募投项目，18Q1、18Q2、18Q4、19Q1新增产能分别为127.5万头、16.5万头、93万头、99.3万头。2019年新增出栏量理论上可以做到200万头（16.5/2+93+99.3），假设新增产能利用率可以做到65%-70%，则2019年可以实现350万头出栏。即使不考虑18Q4及2019年新增产能，储备中的产能也可以实现2020年600万头的出栏量。中期目标：根据公司规划，公司产能布局有望突破1000万头，但产能释放的节奏取决于资金、非洲猪瘟疫情等因素。
从天邦股份产能扩张的速度看，它就是2016年牧原股份的翻版。当时很多养猪企业都在大幅扩张，比如牧原股份，16年出栏311万，18年出栏1,100万，当时预期可以两年翻4倍产能，事实也确实如此，市场也给予了高估值，牧原股份在2017年股价翻番，市值突破600亿元。
2019年3月12日，养殖股再度上演集体涨停，逼空行情下的最佳选择是买入并持有。随着非瘟疫情肆意扩散，所到之处摧枯拉朽，灾难的背后是产能大幅缩减且复产无期的绝望，眼看着猪价暴涨的日子一天天临近，黎明前的黑暗让资本市场兴奋不已。
2019年春节之后，由于消费替代效应，猪肉股行情传递到鸡肉股，白羽鸡标的益生股份（002458）从17.27暴涨到54.78元，只用了23个交易日。
养殖股天邦股份、温氏股份、新五丰、益生股份等的股东们陆续开始减持。
四、人与自然的较量：能活下来就会地久天长
本轮猪周期的逻辑不是亏损导致的缓慢去产能，而是疫情横扫下的毁灭性去产能。在灾难面前，猪价涨跌、盈利好坏、估值高低已经不是衡量养猪股市值空间的核心逻辑了，但凡能活下来的养猪企业，都将享有地久天长的盛世繁荣。
从生物角度来说，非洲猪瘟病毒是一种DNA病毒，相比于RNA病毒结构相对稳定，本应是适合开发疫苗的致病体类型。但这种病毒的结构过于顽固，人类并没有找到开发轻微毒性毒株的方法，因为其还有副作用大、成本高等缺陷，所以市面上还没有批量生产的非洲猪瘟疫苗。
在严峻的疫情下，养猪企业只能通过对人、车、物严格管理，全方位加强非洲猪瘟疫病防控水平，保证企业生物安全。首先，企业通过对饲料进行多次高温消毒，在养殖场外增加饲料中转站等措施保证饲料安全；其次，养殖场新增洗消中心和移动洗澡间，对进入场区的人员、车辆和物资进行严格的消毒、隔离，杜绝人员、车辆和物资携带病毒进入场区的可能；另外，通过对销售区进行改造，将销售区内部隔离分区，阻断客户与装猪台接触；同时，猪舍内新增新风系统，过滤空气，阻断病原传播。
2月20日农业部办公厅发布《全国非洲猪瘟等重大动物一定区域化防控方案（征求意见稿）》、《全国非洲猪瘟防控工作方案（2019年）》（征求意见稿）意见的函。大区防控的目标为：1、推进动物疾病防控；2、统一协调生猪及其产品调运；3、统一调整优化生猪相关产业布局；4、最终是保障生猪及产品的稳定供应。
农村农业部还发布了《关于稳定生猪生产、保障市场供给的意见》，按照“集中屠宰、品牌经营、冷链运输，冷鲜上市”的原则，加快推进生猪屠宰标准化示范创建，形成养殖与屠宰相匹配、屠宰与消费相适应的产业布局。稳定生猪基础产能,确保肉品市场有效供给,切实防范、及时化解生猪产业系统性风险，最大程度地降低疫情对经济社会其他领域的影响。
而在2019年1月04日，中国动物疫病预防控制中心公布了《第一批非洲猪瘟现场快速检测试剂评价结果的通知》，第一批11种快速检测试剂诊断特异性高达100%。通过试剂盒、试纸快速检测非洲猪瘟病毒，将极大的方便养殖场户对非瘟的鉴别以及防控。11家供应商（3家快筛试剂条类，其他绝大多数为PCR类）通过在青岛、兰州（国内只有兰州有西班牙非洲猪瘟病毒阳性样本）两个防控中心基地拿到了快速检测试剂临时资质，6月份临时资质到期，未来有关防控与现场检测标准的公布对完善整个防疫系统很关键。
我国也已启动了非洲猪瘟疫苗的研发。1月12日，“非洲猪瘟等外来动物疫病防控科技支撑”项目启动暨实施方案论证会在青岛召开，目标是创制具有良好安全性和免疫保护效果的非洲猪瘟病毒基因缺失活疫苗，优化非洲猪瘟生物安全和综合防控技术体系。
五、非洲猪瘟对养猪产业的深远影响
我国是生猪产量和猪肉消费量最大的国家，消费量占全球一半，同时，我国的近邻俄罗斯和越南也是猪肉消费大国。如今，越南也出现了非洲猪瘟，如果扩散，也将形成进口猪肉需求。所以，今年全球猪肉供给格局很可能发生变化。
非洲猪瘟情况下，行业的演变会如何发展？
2008年中国的对虾养殖业可以作为对照。EMS（早死综合症）的爆发导致对虾极难养活，这个病没有任何有效的预防和治疗方法，且极容易感染，产量断崖式下滑，价格飞涨。从此，在中国养对虾不看成本，只看成活率，高于30%就能赚钱，因为价格从6～7块钱快速上涨到20块钱一斤，中国人再也吃不到廉价的对虾了。在高额利润的驱使下，养殖面积不断扩大，却始终无法提供充足的供给，因为养的人越多，发病的可能性越大，成活率就越低。中国的对虾养殖业从此陷入死胡同无法自拔，一直到现在，十年过去了仍然没有改观。当年熟悉的一幕仿佛又要在生猪业重演。
在牧原股份公布的2018年有关财务图表中，有关同比数据的变化引发的疑问是，牧原股份扩产的猪去哪了？
这种数据的变化反应了非洲猪瘟对中国养猪产业已经产生的影响，非洲猪瘟对中国养猪产业将来的影响是深远的。3月8日，在央视《消费主张》节目中，农业农村部生猪产业监测预警首席专家王祖力说，他们经过多年的数据分析总结出，能繁母猪的存栏量和10到11个月之后的活猪的价格正相关，大概是1:5的关系。就是说，能繁母猪的存栏量增长或者是减少1%的话，10到11个月之后的活猪的价格会下跌或者是上涨5%。来自农业农村部的信息表明，非洲疫情发生后，全国生猪的产能连续几个月不仅在下降，而且下降的幅度还在不断地扩大。从2018年的9月到2018年的12月份，农业农村部监测的400个县的能繁母猪的存栏数量同比的下降幅度，分别是4.8%，5.9%，6.9%，8.3%，到2019年的1月份，同比下降幅度达到了14.8%。因此，预计到2019年底，生猪的价格可能会出现70%到80%的涨幅。以去年同期14元价格高点测算，四季度理论高价可达25元/公斤。在行情持续性上，考虑到补栏母猪在13个月之后才能释放产能，可以预期的是在今年5-6月份生猪养殖利润可观之后，母猪补栏留种开始增多，推算至少在2020年6月前，猪价将处于高位。考虑到非洲猪瘟疫情因素影响，猪价处于高位时间有望延长。
2015年、2016年的猪周期，实际上在当时已经被称为超级周期，这两年猪价上涨时间长是由于2014年的亏损幅度是前所未有的，而目前从母猪的层面，可能下滑的程度是超过2014年的，如果说从这个角度出发，这轮猪周期的上涨的时间长度和幅度将超过上一轮。
我国生猪长期以散养为主，目前规模化养殖有一定进展，但生产集中度远低于欧美国家。2016年，50头以下年出栏养殖场数量占比为94%，500头以上的年出栏规模养殖场数量占比仅为0.6%（数据来源：2017年度中国畜牧兽医年鉴）。非洲猪瘟对生猪养殖行业的影响来看，体现在以下几个方面：1、短期导致我国区域间生猪价差扩大；2、从中期来看，加速产能出清，使猪价拐点提前到来；3、产业门槛大大提高，行业集中度不断提升，规模化企业成本优明显势。4、从长期来看，“规模养殖、就近屠宰、冷链运输”将成为行业趋势，会对居民的热鲜猪肉消费习惯产生一定影响，也将改变生猪养殖行业的企业区域分布布局和产业链布局。
我国生猪产业关键指标有望提升。以每头母猪每年提供断奶仔猪数量这一指标为例，我国目前全行业平均水平为15头左右，国内高水平规模养猪企业可以达到20-22头，而欧美畜牧业发达的国家可以达到25-28头。
中国生猪养殖业落后的根源在于分散，分散的根源在于专业化程度低。参考美国的成熟市场，生猪养殖业分为种猪、保育、育肥三阶段，分别由不同的主体来完成。由于业务领域更加细分，各主体聚焦于某个单一的环节，不断精细化和提升效率，建立起强大的专业壁垒；凭借壁垒快速扩大规模，带动行业集中度提升。同时，种猪、保育、育肥之间保持较大的独立性，有利于生物安全和疫病防控。美国的保育和育肥阶段全进全出的比例高达80%，这有效减少了猪场与外界的接触，避免了疾病的传播。
美国育肥阶段的场均规模达到5000头/年的出栏量，远大于中国的家庭农场，因为采取合同生产也就是订单农业的模式。育肥场并不承担生猪价格波动的风险，而是事先和屠宰场或者肉制品加工商签订保价采购合同，避免盈利巨幅波动。生猪出栏后定点运送到屠宰场或加工厂，再通过冷鲜肉或肉制品的方式运送到全国各地。这种集约化的生产方式依赖于产业链上下游的支持，比如说饲料和动保商的技术服务、屠宰和肉制品企业的订单采购，全程冷链物流设施设备等。
2018年8月3日，当中国发生第一例非洲猪瘟疫情，天邦股份以开盘15分钟内涨停、次日跌停的方式，启动猪肉行情之时，雏鹰农牧（002477）还在停牌，股价3.29元，9月13日复牌后即触雷，股价很快跌至1.37元，市值跌去60%，这是中国养猪企业不专注自己主业规模提升与成本降低，盲目多元化经营与投资，从而丧失自己产业先发优势的反面教材。
六、国家需要与资本市场的机遇
非洲猪瘟引发的养殖股行情，类似2006年开始的有色金属股票行情。
2006年有色行情的标杆公司是驰宏锌锗（600497）。2006年，代表中国与全球经济需求腾飞的A股上市公司驰宏锌锗股价从12.17元起步，公司主营锌产品在2005年四季度在相对高价位的基础上又持续上涨，年报开始业绩预增。
和目前证监会新主席易会满首次在富凯大厦出现类似，2002年12月27日，不在之前流传的任何上任者版本之列的尚福林在北京金融街通泰大厦出现，接替周小川出任证监会主席、党委书记。早在央行担任货币政策司司长的时候，尚福林跟随时任副总理的朱镕基处理“三角债”，上任后除了在2003年8月召开的全国券商大会上提出“尚八条”，以及发审委的改革，基本上保持了低调作风，坊间甚至流传出了他“无为而治”的说法。但是后面发生了两件大事，一是2004年国务院发布《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》(简称“国九条”)，二是中国证监会发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，宣布启动股权分置改革试点工作。这多少让之前已经多年对股市失去信心的投资者们感到惊奇，有人甚至说，尚主席这是在提前解决30年后要解决的问题。
在此背景下，2006年一季度，驰宏锌锗大股东云南冶金集团总公司提出了股权分置改革动议。二季度时半年报大幅预增，公司主营锌产品价格持续上涨。7月12日股价已经从年初12.17元上升至40.5元，2006年底达到57.36元，2007年10月22日，达到241.12元。此时，适逢天邦股份登陆A股资本市场不久。
至今，驰宏锌锗还在通过12年的4次扎实的寻底过程，消化着那场宏观经济周期和资本盛宴给予的市场溢价。
而此时，中美贸易谈判已经进入第二年，中国资本市场已经进入新时期，资管刚兑将被打破，金融供给侧改革正在进行，科创板即将推出。
一个资本市场不是靠炒作主题，炒作高送配发展起来的，它的成败跟两个因素是有关系的，一个是长期因素，一个是短期因素。总结发达的国家二战以后十四个相对比较快的经济体，他们经历到第四个十年的时候，经济都是快速下滑的，第二个十年和第四个十年的时候，这里面下滑比较多的是巴西和日本。中国改革开放三十多年，中国正在经历着第四个十年。人口是决定长期增速的唯一变量，根据北京大学经济研究中心苏剑教授的测算，中国2018年人口下降200万，已经提前迎来人口下降拐点。人口拐点是中国人在自然衍生的过程中的被动社会选择，对中国经济结构是现实的挑战，当然也是机遇。
替代旧的经济支柱产业，科技进步成为中国解决经济存量问题的抓手。科技部表态中国到2020年进入创新型国家，到2035年左右进入创新型国家前列，到2050年要成为世界科技强国。这意味着，中国的现代化进程必须把科技创新摆在核心位置，作为重要支撑和引领力量，也作为发展的重要动力。科技部透露，今年将做好科技重大专项2020年后接续实施的准备，启动实施科技创新2030重大项目。同时，将加快重点产业技术突破、应用，发布国家生物技术发展战略纲要、大力发展数字化制造、智能制造等技术。
A股历史上所有大牛市的形成，都不是散户需要才引发的，而是国家需要。国家想要什么？事实是什么？我们应该如何行动？或许这已经不是问题了。2019年3月29日，中国船舶（600150）在摘帽的同时宣布拟对重大资产重组项目进行调整，代表智能制造的核心军工资产拟注入上市公司，这将给资本市场带来更多的预期。
七、对资本市场的判断
猪价不仅对股票市场产生影响，对债券市场也有影响。猪价和利率都是由背后的一个共同因素决定的。什么因素呢？就是经济周期；2008年之前猪价可以有效反映整个经济周期的冷热，现在猪价又重回宏观经济观察的视野。
当我们看到A和B相关时，可能A和B一个是另一个的因，可能都不是因，而是C同时决定了A和B，问题是C你看不到，或者很难证明它的存在，或者找到它需要很长时间。猪价也是如此，如果猪价是A，非洲猪瘟是B，产业结构矛盾就是C。
就象股权分置改革提前解决了30年后股市要解决的问题一样，非洲猪瘟的出现，也提前推动解决30年后养猪业要解决的产业结构调整与升级问题。
这是一只看不见的手发起的一次农业核心资产供给侧改革。
而当下的资本市场资金也出现了特殊信号，和提前30年解决了股市核心问题的尚福林时期股市上升至6124点那波一样，在从第一阶段998起点涨到1300多时就有这样的市场资金结构现象。当前标志性事件还需市场进一步确认，判断全面牛市为时尚早，但局部结构性大行情的预期已经确定。
经历了8个月的史无前例的非洲猪瘟的爆发、发酵、肆虐，2019年2月末，全国能繁母猪存栏量环比下降5%，同比下降19.1%；全国生猪存栏环比下降5.4%，同比下降16.6%。环比、同比的下降幅度均为历史最大。截止3月底，非洲猪瘟基本传遍全国，并且已经传染到东南亚，越南自2019年起已发生206起家猪非洲猪瘟疫情。
牧原股份相当部分扩产的猪，包括在栏能繁母猪，因为非洲猪瘟疫情病死了。
而在2017年资本市场就给予了牧原股份高估值。股价翻番、市值突破600亿元之后，这轮非洲猪瘟的袭击，使得这家资本市场的唯一的纯猪肉股股价再次翻番，市值突破1300亿元。2019年3月28日，在牧原股份预告一季报亏损超过5亿元，创造上市以来净利润亏损最大记录之后的数个交易日，牧原股份连续大涨，股价与市值连创历史新高，市场风险偏好极高。
牧原股份已经越过成长期，当下的猪年养猪业正面临着非洲猪瘟的猛烈冲击，部分产能永久性退出。可以预期的是危机之后，这个2018年生猪出栏6.93亿头（占世界总量的一半以上）、全年猪肉产量5404万吨（占猪牛羊禽肉类产量的63.45%）、全产业链覆盖了数万亿元产值的养猪产业，跨越技术、环保、资金门槛后，必将有新的牧原股份诞生。残酷的非洲猪瘟疫情提供了提前30年解决养猪产业结构深层次矛盾的机遇，工业化、现代化养猪成为产业趋势。养猪企业正在分化，越过猪肉价格拐点的成长型养猪上市公司将继续向上享受资本盛宴，从养猪全产业链多因素估值，契合国家生物技术发展战略纲要新要求，挑选业绩拐点标的，是市场下一阶段夏普比率相当高的一次投资机会。
注：2019年2月底，即猪年元宵节后不久，农业农村部对养猪业预警：另一种病毒塞内卡病毒已传入我国！需高度重视！
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