坚朗五金小而美，可买入。

（2020.1月5日推出）

分析方法：

短期三率爆升线索，业绩暴炸：净利率最重要，三季度提升90%，毛利率同时提升，主营业务增长率提升65%，业绩早在半年报爆炸性增长，股价从底部回升400%！（错过了反转的底部时机）。

业绩预告高速增长：预计2019年1-9月归属于上市公司股东的净利润为：24979.7万元至27144.39万元，与上年同期相比变动幅度：113.23%至131.71%。 业绩变动原因说明 截至目前，公司生产经营情况良好，2019年度前三季度归属于上市公司股东的净利润实现同比上升，主要原因为：基于销售渠道布局和产品线的延伸，公司业绩实现持续稳定的增长，同时规模扩大带来费用的有效摊薄，利润增加。

三率背后的事实和逻辑：

公司业务内容：

三季报内容：2019年以来，公司继续加大投入智能锁等智能家居、卫浴及精装房五金产品，开始进入安防、地下综合管廊、自然消防排烟与智能通风窗、劳动安全防护类产品、防火防水材料、机电设备与精密仪器等业务领域，基本可满足公共建筑、商业建筑、房地产、地铁、机场、管廊等各类型建筑五金的订单一站式采购需求。19H1 公司门窗五金、家具类和不锈钢护栏构配件收入同比大增36.09%/63.32%/42.03%。其中门窗五金高毛利率较高，毛利率同 比+3.07pct至43.49%，收入占比由58.88%提升至60.72%，带动整体毛利率上行。

公司积极拓展渠道建设，目前国内外销售网点近500个。

海外扩展：11月1日讯 坚朗五金（002791）在最新发布的《投资者关系活动记录表》中透露，目前公司产品已销往100多个国家和地区，其中“一带一路”国家及中东地区占比较高。公司通过在国外设立子公司和办事处、以及备货仓储式直销模式扩展海外市场，目前已在印度、越南、印尼、马来西亚、墨西哥等国家设立子公司，同时引入海外本土化人才，开发适合当地市场发展的产品拉动海外市场增长。

战略规划前景符合逻辑：公司将继续围绕建筑五金产品集成化方向发展：一方面继续保持对现有优势产业的增资扩产和新增关联产品的延伸投入；另一方面，整合建筑行业内优势资源，积极通过战略投资与合作提升产业发展能力；丰富门窗类产品，布局建筑节能和绿色建筑；战略布局智能家居与安防市场；完善锚固技术产品体系，助推地下综合管廊业务发展；战略代理国外高端品牌，满足消费升级需求；构建劳动安全防护用品综合提供能力。

品牌众多：坚朗旗下主要品牌有"KINLONG坚朗"、"KINEX坚宜佳"、"HBS海贝斯"、"新安东"、"GTI秦泰"、"春光间隔条"、"TRENITE特灵"、"GIVEN坚稳"、"PRECSIO精高"、"GRIWIND格兰斯柯"及"LIFFROT莱法特"等；截至报告期末参股品牌有"君和睿通"、"美盛"、"道尔"、"金鹏"、"快螺"等；战略合作品牌主要有"MACO"、"Fapim"、"GILGEN"及"FLEX""Ensinger"等。随着渠道优势和产品集成优势的逐步体现，将有利于推动公司建筑配套件集成供应商的战略布局。

公司各主流业务系统均采用全球最大的系统集成化解决方案供应商ORACLE(甲骨文公司)提供的系统平台，涵盖和整合了供应链、客户关系、计划及生产制造、成本及财务管理，打通了端到端的整个业务链条。

Bigpicture分析：公司已经在一个体量非常大的市场成为龙头，品牌众多的一站式采购平台，信息化平台，并涉足安防、防火，智能家居，物联网等等。

成长逻辑：市场巨大，龙头，规模效应，雪道佳，也就是三季报的业绩爆发原因：基于销售渠道布局和产品线的延伸，公司业绩实现持续稳定的增长，同时规模扩大带来费用的有效摊薄，利润增加。这一趋势有望长期保持。

股东状况：增持。

员工持股，高业绩考核计划：

2019 年 12 月 4 日晚，公司发布第一期员工持股计划（草案）。 此次员工持股计划参加对象为公司董事（不含独立董事）、监事、 高级管理人员、公司中高层管理人员、公司核心技术及业务骨干 人员，总人数不超过 250 人；筹集资金总额不超过 1 亿元；股票 来源为公司回购专用证券账户所持有的今年回购的股票，数量为 734.62 万股，占公司总股本的 2.29%；购买价格为公司回购股份 均价，即 13.61 元/股。公司同时公布业绩考核目标，要求以 2016-2018 年营业收入平均值为基数，公司 2019-2021 年的营业 收入增长率不低于 55%、95%、140%。

估值：30倍动态市盈率，2019业绩增素会在同比100%以上，并且2020 让然会保持高增速。公司业绩2-3年可望到净利润5亿以上，对应市值150亿元以上。目前仍然可以介入。而且空间依然客观。