最近张磊的一些投资哲学，经常出现在各个自媒体上，他说我们寻找的是能为社会疯狂地创造长期价值的企业家，对于这个行业不要问他目前赚多少钱和多少利润，从长期主义来讲，他的收入和利润迟早会跟上，社会会不断奖励这些疯狂创造价值的企业。

格局不同，结局自然不同，有的人把投资 当作是买菜，每天和大爷大妈讨价还价，为几毛几块钱开心不已，有的人则是从长期社会价值出发，发现价值，伴随价值，收获价值。

张磊认为当年投资腾讯时，腾讯在不断地创造价值，市值却很低，长期主义者张磊投上了全部的2000万美元，取得了巨大的成功。

我之前在看$科大讯飞(002230.SZ)$ 的时候，我也在想讯飞是不是一个这种类型的企业，虽然生搬硬套很可能造成决策的失误，但是的确给我们提供了一些有益的视角。下面是看完科大讯飞2016年到2019年年报的一些感受。

从收入来讲，讯飞2010年4亿，2019年100亿，整个收入水平取得了快速的增长，但是扣非净利润水平却远远没有达到收入的涨幅。讯飞的产品在高速的创造社会价值，但是他目前并没有为股东创造良好的收益。

我们来看看讯飞的核心业务。

讯飞技术核心是语音识别的感知技术，以及识别之后的认知智能技术。也就是让机器能够识别外在的输入，并且能够理解外在事物而做出相应的决策。也就是 赋予机器 耳朵+ 大脑 的技术能力。

从这几年的经营陈述来看，讯飞总是把自己的技术放在第一章节，也就是罗列在人工智能各个领域的获得的各个顶尖的奖项，讯飞的技术能力是毋庸置疑的，这个公司顶天（技术）立地（技术落地）的氛围比较浓厚

再看各个业务板块的发展，你会发现涉及的领域非常多。从2016年开始，主要涉及的是教育，智慧城市，智能客户等等，慢慢地演化成，人工智能平台+ C端消费+ 人工智能应用，整个业务领域目前已经变得清晰起来。

其中人工智能平台，就是中台+云化+paas 的概念，讯飞把自己的底层能力做成了生态，与技术伙伴共赢，这一块的收入这几年都是高增长，生态越多越大。是一个非常好的现象。

C端消费领域这几年也是取得了突破，依靠核心技术能力，不断开发与智能语音相关的产品，翻译机，学习机等。C端这一块业务增长非常迅速，而且产品品类以及质量都在增多。以讯飞学习机为例，依靠自己在教育行业的多年耕耘，以及智学网的庞大用户基础，未来的生态会有很大的可能性。比如 内容服务，学生订阅服务等等。

人工智能应用端，从年报来看，这几年各个领域都在尝试和突破，但有的领域收入增速不稳定，比如智慧城市，汽车，电信增长业务，这些都有比较明显的项目制问题。但是在 智能教育+ 智能法务 这两大领域，业绩都是持续稳定地高成长，落地的案例越来越多，可规模化复制的场景也越来越多。

这就是对于讯飞的直观感受，从最开始的纷纷乱乱的项目落地，到逐步找到了自己的核心定位： 平台+ C端+应用 的模式，这条路走得越来越清晰。

今年，讯飞做了比较大的人事调整，董事长分权给总裁，走向科学管理之路。喊出了2025，1000亿营收的目标，要知道2019年才100亿。对于口号，投资人应该保持理性和克制，但是讯飞在我看来，目前的确是在创造长期的社会价值，至于投资价值能否兑现，还需长时间观察。

从财务报表来看，讯飞的毛利其实也有45-50%之间，并不低，一但收入规模上去，研发和销售成本就会边际递减，那是投资收益就可能兑现。

当我们看不清楚一个公司未来的样子时，专注于他给社会创造的长期价值，跟随他也可能是一个不错的选择。