这是时空复利的第1615篇原创

 

后天经常会有好问题，比如这个，观察的很到位。

有一部关于经济周期的小视频，作者是桥水，看过的就没有不说好的，详见：投资者必看的一部小视频

 

万物皆周期真的不是随便说说。

常见的经济周期有康波周期，基钦周期、朱格拉周期还有库兹涅茨周期。

每个周期的计算，含义，百度就行。

我们直接说行业周期，因为这个是每天都在接触的，并且大家经常买到刚刚处于下滑周期的企业；代价是很悲惨的。

 

我举个最简单的例子，为什么我会在2021年5月继续表示三一重工会有40%的跌幅？

要知道那个时候股价已经腰斩。

就是因为三一重工还在下行周期，还没有周期见底。

 

哪些是强周期行业呢？

与经济强相关的，产品同质化的，都属于强周期行业。

比如三一重工这些基建设备企业，跟随经济波动而波动，此类企业的周期判断难度比较高。

 

比较好判断的是产品同质化的，比如钢铁，水泥，煤炭，猪肉等。

这些原材料类产品做不出差异化，比如就算张三做出了酸辣味水泥也没什么用。

大家无论如何竞争，最大的差异还是微弱的成本优势，而不是产品优势。

这就会导致周期由供需决定，而不是产品本身决定的。

比如水泥价格贵了，有利可图，那么几乎所有水泥厂都会提高产能，因为产能越多利润越多。

尽管知道产能多了，价格会下跌，但那是以后的事；先把眼前的事利润赚了才是最重要的，因为时间紧任务重，再不赚就没机会了，会被同行赚去。

 

与强周期对应的就是弱周期，比如茅台。

很难受到经济的影响，因为就算经济下行，也不会影响富人的消费。

 

判断周期最简单的方法有这个几个；

看产品价格，看净利润，看股价，看PB，算席勒PE。

比如煤炭股，为什么说现在不能碰，依旧在价格下行周期？

首先看煤炭价格，依旧还在高位。

看利润，比如陕西煤业，；

2019年还是116亿净利润，2022年暴涨到351亿；

 

 

股价在2020年启动，因为2020年煤炭价格开始暴涨，利润跟着暴涨，股价自然水涨船高。

2022年9月是股价最高点，恰好对应2022年三季度，利润增速由正转负；

目前煤炭价格相比于历史依旧在高位，煤炭股净利润依旧不在历史低位，自然股价还处于高估状态。

 

强周期要看市净率，还是以陕西煤业为例，每一次股价暴涨，市净率都在历史低位，分别在1.1-1.2倍。

目前市净率在1.8倍，位于历史70%的位置。

所以很简单的就可以判断出，陕西煤业的估值在高位，股价在高位。

有持仓陕西煤业的要清仓，没有持仓陕西煤业的不要买入。

 

但就是这么简单的判断题，目前陕西煤业依旧是8万股东；

 

有600家机构持有，当然这里面有一些行业ETF。

 

买股票，一定要了解自己的持股是强周期还是弱周期。

毕竟就算是弱周期，也是有周期的。

如果你买入的是刚刚进入下行周期的股票，那就惨了。

代价是这样的；

 

但偏偏很多人长犯的错误就是，在股票刚刚进入下行周期时买入。

因为多数人的情绪波动是；

一只股票涨了1倍，看好，但觉得贵；

涨了2倍，继续看好，继续觉得贵。；

涨了5倍，感觉错过了大牛股；

涨了10倍，拍大腿，没上车；

从10倍涨幅跌到8倍涨幅，认为终于有机会上车了，买入；

然后从8倍涨幅跌到2倍涨幅........

 

我还有判断强周期最简单的经验；只要1-2年内，涨幅超过3-10倍的股票，不用问，一定是强周期。

因为妖股的持续性不会超过6个月。

避免被强周期伤害的最佳策略是，涨多了就别惦记了。

 

说完强周期的可怕，强周期也有感人的一面。

就是一旦踩准周期，利润来的贼快；1-2年内，涨幅超过3-10倍。

踩对强周期底部最简单的方法就是上面说过的，看产品价格，看股价位置，看净利润，看市净率。

 

还有一种比较高级的方法，详见：一种必须要学会的估值法：席勒PE估值法（附公式）

 

1、今天就到这，大家这段时间可以在“价值投资常识”这个号里，私信问个股；还没有分析的名头继续吧。

早点去私信，现在要摇号了。

次日，本号的文章会给予解答。

大家应该明白我的意思吧？
注意，是在“价值投资常识”这个号私信问个股。

$陕西煤业(601225.SH)$