我是2007年开始接触价值投资的，和很多人一样，接触价值投资是从巴菲特开始的，2007年时，偶然看到了2本巴菲特的书，随便翻看了几页，就喜欢上了，买回家后，深入研究了几天，感觉学会了价值投资，然后在看了一下股市，突然觉得用价值投资的方法买股票，容易的不得了，简直和捡钱差不多，然后我就开始了买股票的经历

说来惭愧，12年过去了，只能说在股市微赚。

相信很多人会有和我相似的经历，发现价值投资学起来很容易，但真正实战时，又往往赚不到钱。

如果从长期来看，比如10年，我感觉价值投资者中，能盈利的也就是10%，能战胜沪深300指数的，估计连1%都没有。

其实，不光是价值投资如此，其它投资理论也是如此，这也符合事物发展规律，如果真存在一种普世的简单的赚钱方法，那么，世界上会多出很多股神，但事实上，封神的只有巴菲特一人而已。

那么为什么价值投资赚钱难那？下面，我给出我的几个思考。

1，价值是相对的，而不是绝对的

拿DCF折现方法来说，有2个重要参数，一个是折现率，一个是对未来自由现金流的估算。

每个人设定的折现率不同，每个人对于自由现金流估算不同，都会影响价值的计算。

所以，价值是因人而异的，是相对的。

有人说可以应用相对价值指标，比如pb，pe等来估算价值，那么我提个问题，那pe来说，为什么说pe低于某值就说明它有价值？

在我看来，相对指标都可以转化为dcf折现法来说明价值。

2，价值实现方式离不开炒作。

价值投资者最容易犯的一个错误是，发现某支股票，用dcf法算出内在价值是2元，但现在股价是1元，马上重仓甚至满仓这支股票，或者一看某支股票的pe在历史最低位或者行业内最低，马上重仓，但买入后发现股价不涨甚至下降。

这里有一个深层次的问题:你用1元钱买入价值2元钱的股票后，你是如何赚钱的？

先说小散，首先，可以考虑分红，1元买入后持有，股票分红是价值实现的方式，股票回购也算一种，但更主要的价值实现方式是股价的上涨。

大家可以静下心来想一下我上面的话，股票分红，一年的股息率超过5%的股票不多，但股价变动，一天可能就涨10%，当你花1元买入内在价值2元的股票时，股价的上涨是你盈利的主要方式！

而股价的变动，又是由什么决定的？是由各种消息，心理，内在价值，情绪，资金，政策等很多因素决定的。

所以，花1元钱买价值2元钱的股票时，股价短期可不一定会涨

再来说巴菲特，很多人都在学巴菲特，但这里给大家泼点冷水，中国99.9%学习巴菲特的人都是画虎不成反类犬，原因就在于，当巴菲特购买股票时，往往能进去管理层，参与管理，有一定的话语权，这是小散所不具备的。

所以，巴菲特做价值投资赚钱的难度比小散要低很多。

这里给小散一个定义:不仅指散户，所有以财务投资为目的的机构在我看来也是散户。

3，价值投资能否战胜指数，现在没有定论。

连股神在近期都说战胜指数很难，由此可见，价值投资想战胜指数绝非易事。

大家在学习价值投资时，往往是感性的，感觉花1元钱买了价值2元的股票，一定赚钱，谨慎的朋友，会加一个定语：长期上一定能赚钱！

但长期上能否战胜沪深300指数？这样一问，相信99%的人答不上来了，但这又是一个很重要的问题，如果价值投资战胜不了指数，那么，我定投指数好不好，何必费时费力的去研究价值投资那？

现在有一批指数爱好者就是这样做的，效果也不错。

这个问题我再问一遍：价值投资在长期能否战胜指数？

如果回答不上来，那么，你就很难用价值投资赚到钱。

所以，价值投资并不是一件容易的事。

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