周末又是一通模拟盘预期博弈，然后落地还是一条推。其实没必要这样，战略定力不能被鼻子牵着走。美国自己的口径都无法统一，几个内阁成员的口径都不同，白宫也只有副发言人出来对同一口径负责，但发推内容又强调自己多强悍，别人多fake news。从综合角度来看，芬税还是在的，当给了一个模糊窗口进行补库，补库之后结构应该是芬税+行业税。昨晚也为捋一遍了，行业税对汽车没啥影响，咱们汽车就没美国市场份额。对半导体行业而言，影响二百多亿的对美直接出口，然后咱们从美国的直接进口是一千两百多亿，他加行业税，我们正好把这一千亿国产替代掉。甚至将来技术再爬坡一下，可以进一步收紧原产地认证，把爬坡成功的也替代掉。一年大几千亿的芯片采购，将来是能替代则替代，这是2018年过来的既定路径，现在给了契机而已。

我昨晚也问了一下，华强北确实有继续囤货，但大小贸易商保价还是不同，更多是锁仓不报的居多。下游用户这头，很多企业都和设计公司有早期合作，国产芯片导入其实已经在搞，只是这么不确定出来后，原来作为二三供角色的国产货，会加速渗透，起码在新产品上加大份额。至于果链要怎么交易，看市场共性了，尤其是持筹被套的买方会怎么处理，基本决定了走势。抄底买盘和此前在里面的配置盘，筹码差了一个数量级。所以更多看在里面的怎么定义走势。

数据方面，社融出来了，用整个一季度口径的话，15.18万亿其实好于整体预期。对应的GDP数据要等4.16出来，看两者形成的完整拼图如何。一季度有贸易商拉货的贡献，而二季度要计提关税影响，三季度这种影响会渗透到更多的行业和就业，政策一般要发挥作用，至少要一个季度时间。所以最迟最迟整个政策包药在六月底七月初出来，才能保证当年的目标。且看落地进度了。至于市场比较迫切的降准降息，看逆回购的反馈吧。

内需方面，框架其实非常清晰了。投资拉动的效率降低，且容易加剧过剩。出口不管毛衣战怎么打，短时间是看不到拉动了。所以提供本土就业机会，就要看消费。各地出的消费规划，基本都是三年的，不难理解三年内是必然投入加码的，并且外推也可以得出一个大致结论，用三年时间消化这15%的出口份额。这种决策一旦做出，是没有再转圜的余地的。这也是为何川普接不到电话，还要主动披露通过第三方有工作接触的原因。怎么花，花多少，拉动多少，形成多少就业，央地工作划分、请批程序等等，都需要一个工作流程，让方案具备经济性和可执行，咱们不是发推解决问题的模式，是技术官僚层层推进的模式，所以等一等，会看到整体框架的。中美现在的反差就在于，美国说了不一定会做，反复。中国不说但一定在做，坚定。要明白这种战略相持和战略反攻的阶段，一定是做的比说的多。

行业几不多聊了，交易更多还是看成交量，尤其是平准买入ETF的方向。

先码这么多，错别字不改了。