研究高息股久了就会知道，股息率模式非常适合银行股，而银行股的分红率一般稳定在30%左右；此外，分红率太高、甚至超过100%的股票，直观地给人一种寅吃卯粮、入不敷出的感觉——于是，很多人得出结论：分红率要低于50%才好。

不错，在分红率保持50%以下而股息率大于4%时，在安全边际上是有很大优势的。但这并不是说，分红率在50%以上的股票就不能用股息率模式操作，现在我们只需找出几只典型的股票，就能证明这个观点。

一、格力电器

格力电器近年的历史，虽然可以用“成长股”的眼光去观察，但同时，它也符合股息率模式的轨迹。之前我们回测过，如果用股息率模式操作格力电器，年化收益可达67.5%，详见→ 格力电器回测文章

那么我们来看，它历年的分红率是多少呢？

很明显，如果用“分红率不高于50%”的尺子去衡量，会错失格力电器。

二、九阳股份

九阳股份昨日大涨，我们借此机会说一说。当然，昨日大涨，接下来也可能大跌，短线涨跌不是我们关心的，也不足以证明什么。我们看到的是它的长期走势，并藉此来判断“分红率低于50%”是否要作为选股必要条件。

上图是九阳股份近几年的股价走势。用股息率模式回测九阳股份的文章，未发表在公众号，请到我的雪球账号“高股息率拯救投资du”查看7月2日文章《持有九阳股份五年，能否练成“九阳神功”？》，年化收益率为38.1%。

那么，这几年它的分红率又是多少？

也不符合“分红率低于50%”的要求。

三、上汽集团

上图是上汽集团近年走势，按股息率模式操作，可获17.7%的年化收益率，详见 → 上汽集团回测文章

那么它的分红率如何呢？见下表，基本都是50%以上，2018年低于50%了，但这时业绩已在走下坡路，按照股息率模式也该卖出了。

四、福耀玻璃

这是福耀玻璃近年走势。按股息率模式操作，可取得年化27.7%的收益率，详见 → 福耀玻璃回测文章

然而它的分红率也是长期高于50%的：

怎么样，足以说明问题了吧？

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