$爱旭股份(600732.SH)$ $迈为股份(300751.SZ)$

先从宏观上说光伏产业的趋势： 到2030年 ，国内还有3亿千瓦（300GW）的建设需求、欧洲有4亿瓦（400GW）建设需求，差不多是现在装机量的翻倍，当前传统能源比较贵，风光新能源建设提速，行业增长比较明确。 但是关注到21年国内就建设了5000万千瓦，未来2-3年增速可能会下来，甚至没有增长。

产业链的具体投资逻辑和关注股

1、主材

【1】硅料：上游硅料预期下半年降价，目前不是一个好的投资节点；

【2】硅片：目前往大片化、薄片化发展，比拼单位GW的成本，主材环节没有比较好的选择，主材上没有特别好的机会，辅材可以看看金刚线，后边会提；

【3】电池片：预期今年下半年和明年，上游硅料的利润可能转移，所以电池片投资机会较好，重点关注爱旭股份、钧达股份；

同时今年新路线的topcon扩产，所以比较好看这个环节，重点关注：中来股份、天合光能；

ibc技术方向，爱旭股份、隆基绿能在发力，今年爱旭有新产能出来，技术上大家都比较保密；

hjt方向东方日升、爱康科技、金刚玻璃、明阳智能有相关产能规划。

【4】组件：比拼的是渠道和市占率，关注一体化的晶澳科技、隆基绿能。

2、辅材

【1】硅料：上游主要关注工业硅和三氯氢硅，相关标的涨幅明显。看了大全能源的招股说明书，三氯氢硅主要都是自己产线有，外采主要是启动的时候需要，应该不会成为去年的石大胜华。但是工业硅的应用更广且各条线在增长，更看好这个方向的长期趋势，关注合盛硅业。

【2】硅片：薄片化和大片化趋势，叠加产能建设，所以金刚线的需求明显，关注美畅股份、恒星科技、岱勒新材。大片化需要热场、坩埚改造，有增量需求，但是竞争格局没那么好，这块更关注金刚线。

【3】电池片：这个环节的辅材主要是石英砂和银浆，topcon工艺的耗材石英舟和银浆都有所增加，石英砂关注石英股份、中旗新材、凯盛科技；银浆关注帝科股份

【4】组件：目前组件环节的水平比较一般，辅材方面上游的EVA机会更大一些。

【5】电站：从21年的数据看，分布式比集中式的占比更高，未来分布式还是持续发力，我更看好微型逆变器的成长空间，关注昱能科技、禾迈股份、固德威。从欧洲的政策来看，增速预期比国内的更高，所以海外占比高的组件、支架预期表现更好，龙头中信博，弹性关注意华、清源。

3、设备

【1】硅料：今年陆续扩产，还原炉的需求比较明确，标的是双良也比较明确

【2】硅片：硅片环节分为拉晶和切片、拉晶的主要设备是晶体生长炉，这块龙头是晶盛机电。

【3】电池片：三大设备龙头是迈为、帝尔和捷佳；新技术方向的topcon、hjt、ibc也是这三家有优势，由于局势没有确定，新进入的海目星、金辰股份也存在空间

【4】组件：一体化流水线的金辰股份、京山轻机是龙头、关键环节串焊机看奥特维

4、其他

根据公司优势往产业上下游扩张的企业存在增长空间。例如双良节能往硅片、组件环节切入；高测股份从切片设备到切片代工，这块需要有心人自己去挖掘。

5、下一代电池钙钛矿

钙钛矿是下一代电池，转化效率是现在所有电池中最好的，缺点是衰减太快了，目前的电池可以用20年，比起来没有成本优势。但是宁德、腾讯如今，从产业发展上值得跟踪。目前在做的主要是纤纳光电、协鑫纳米、极电光能、万度光能。设备关注京山轻机。

以下是光伏产业链分析全图：