2016年之前，我经常在雪球写点东西。

当时在雪球还小有名气，3万多粉丝基本上在那时候积累的，然后我去创业了，离开了5年，基本处于停更状态。

当时一批在新浪博客、港股通写东西的网友，陆陆续续迁到雪球网，我个人也是同一时期来到雪球网写东西的，一开始写的人很少，但个个都是有几把刷子的，因为过来的都在其他平台小有名气的。那时候不像现在这么热闹，写东西的人都很认真，看东西的人也很认真，讨论东西也很认真。雪球还组织我们做雪球专访，当时对接我的工作人员是雪球的戚晓强，我现在还有他电话，每次专访就是我增加粉丝最猛的时候。那时候，雪球是一个很好的线上交流平台，有深度，有温度。

离开雪球5年之后，我重新又回到了这里。这给了我一个机会来冷静的看待这5年，到底发生了哪些变化，哪些是值得记住的，以及那些血一般的教训。

亘古不变的是，作为雪球的创办者，不明真相的群众，一直都在回答各种问题，有的没的，跟投资相关的不相关的，天南地北的，都可以问，都愿意答。这是很好的一种状态，就跟美团王兴经常喜欢在饭否写东西一样。作为创办者，本身对这种方式的交流、互动，从内心里的认可，需要，以及被需要。以及这种方式从下到上，或者从上到下，完全无障碍的沟通，让这个平台多了一些人文气息，一些亲切感。脱掉了传统金融圈子那种自以为是的，高高在上的冰冷感。

当然，平台的变化还有很多，不仅仅人越来越多了，专业的非专业的各种机构也都来了，创作者可以跟雪球一起发私募产品了，这已经成为二级市场投资者最重要的交流平台。

平台之外，有些大V陆陆续续遇到了一些问题。为了避免冒犯，我就不点具体名字了，因为他们自始至终都是值得尊重的，我们以成败论英雄是不对的。今天你还能庆幸自己的投资成绩过得去，可能你仅仅是一个幸运者，或者幸存者。你活了下来并不代表你的投资框架、投资理念，就一定是站在了真理之上。同样的，他们出现了问题，也都有可圈可点，值得学习之处。

比如小B，我在新浪写东西的时候，同时也会看小B写东西，是个真性情的人，除了生活方式令人羡慕之外，投资也很成功。但是我现在回到雪球看到的是，他这几年ALL IN单钓一只著名的地产股，然后现在处境比较危险，甚至可能面临倾覆的结局。这让人感叹之余，不由得深思，这么优秀的人，为什么会单吊一只股票，好像还是加了杠杆来单吊一个高杠杆的地产股。在旁观者看来，至少有三个不可思议1、加了杠杆 2、单吊 3、对象是高杠杆地产企业

其实除了小B，我一个非常非常尊重，关系也非常非常好的股友，在我投资生涯里面，在我交流过的人里面，专业性、认知能力、知识面、阅读量、思维能力，都吊打绝大部分人，这么一个哥们儿，有一次他跟我说要单吊复星国际，如果如此，现在结果也不会多好，复星在历史上某些时候，是非常优秀的一家公司，但问题也很突出，错综复杂的股权关系、地产业务现金流压力、以及扑朔迷离的后台关系，都决定了这种企业，可以投资，绝不能单吊。

不能单吊一个企业，哪怕再优秀的企业。这对于很多旁观者来看，好像并不难做到，反而那些非常优秀的股友，能力很强的股友，好像总在犯这种低级错误。这是很有趣又引人深思的现象。可能是人能力越强，越自信，可能一开始并没全仓，比如股价5块的时候，买了30%，涨到10块，自己眼光真准，可惜后悔没多买点，之前太谨慎了，该多买点就好了，，，跌回了5块，觉得机会来了，加仓到50%，果然涨了一点，暗自庆幸，自己眼光确实都没差过，，，不料开始下跌，安慰自己，正常回调而已，都会涨回去的，没想到市场头也不回，跌到了4块，然后各种行业信息，企业信息，负面的信息接踵而至，，，但并不认为自己看走眼了，认为遇到了一次周期调整，承认自己踏错了节奏，但坚信调整之后，一定会迎头直上的，，，股价跌到了3块，好像跌不动了，判断终于见底了，果断加仓到100%，，，不料，加完仓直奔2块而去，再也没有动静了。

所以，有一次巴菲特接受记者采访，说投资最重要的其实是性格。

深以为然。

就像我们老话说，淹死的都是会游泳的。

单吊一个企业不行，单吊一个行业呢？客观来说，单吊一个行业，在回撤方面，肯定会遇到大的问题，比如国际上很有名的木头姐，国内很有名的葛兰姐，他们可能都因为过于集中投资某些领域，带来所打理的基金回撤非常严重。但毕竟消失的企业常见，消失的行业不多。单吊一个行业的，会有巨大风险，但终归还是能留下点什么。就像地产，最后应该不会消失，大概率是分化，这轮调整之后，等于来了一轮供给侧改革，剩下来的，利润和市值应该还会创新高。问题是，剩下的跟你是不是还有关系？地产现在是黎明前的黑暗，但你是否能看到黎明，还是你倒在了黎明之前。

单吊一个行业并不是高明之举，但是我看到很多非常有名的基金，抱团集中投资个别板块，并不鲜见。我看到有些基金，非常大的规模，上百亿那种，居然在白酒板块投资好几只股票，一个板块仓位占比高达60%以上。他们会善终吗？如果说白酒值得商榷，那银行、地产、这种板块这么集中的搞法，能善终就是奇迹了吧？

五年，我们总能看到一些大的变化。离开雪球的这五年，我回看，那些曾经熟悉的球友血一般的教训告诉我，投资最忌讳的是过于自信。我非常欣赏的投资者茅台03（冯柳）说，我认为自己是弱者，要有弱者思维。当你在这个市场里面，你把自己放在一个绝对弱者的位置，你就不太容易做出这样只有强者思维才会犯的错误。

你是弱者，所以你追求买入价格的安全边际。

你是弱者，所以你轻易不敢离开你的能力圈。

你是弱者，所以你不会孤注一掷的玩ALL IN。

你是弱者，但你以弱胜强。。。

作者：农夫价投。