大家好，我是光影~

3月1日，港股的美团出现了久违的暴涨。截至收盘，股价为88.4港元，涨幅高达10.78%。以2月5日最低点61.1港元为基数计算，美团的这轮反弹幅度已经达到44.7%，远超恒生科技指数，并且也远超在港股上市的其他消费股，比如海底捞、奈雪的茶等等。那么这是为什么？

最直接的原因是，市场传言美团新业务2024年的减亏幅度将会远超预期。有人声称，新业务2024年内预计亏损将控制在50亿元，也有说将会控制在100亿元，但总之，是要降低新业务的亏损。

在2023年的前三个季度，美团营收765亿元，同比增长22%，经调整EBITDA同比增长29%至62亿元，经调整溢利净额同比增长62%至57亿元。

其中，由美团优选、美团买菜（现在改名为小象超市）、快驴等构成的新业务合计亏损51亿元。业务亏损也就罢了，收入增长也停滞不前。新业务季度收入188亿元，仅仅同比增长15.3%，比已经成熟的核心本地业务还低，并且拉低了美团整体的收入增速。

互联网公司本质上是广告公司，成本是吸引用户来平台浏览信息，收入是将用户的时间卖给广告商，资产相对较轻，但美团可能是例外。因为美团吸引用户的成本太高。

美团外卖虽然单量大、单次多，但是大部分都成为了吸引用户和骑手的补贴。

到店业务虽然客单价高，且不需要养骑手，但是频次较低，又要面临抖音的打击。

新业务中的充电宝、共享单车、充电宝业务虽然基本实现了盈亏平衡，但是占总收入的比重太低。

我们可以发现美团从创立开始就处于四战之地，且流量成本太高。高流量成本的极致就体现在社区团购业务上。

口罩带来了社区团购大战，现在大战中的绝大多数玩家或收缩或离场。滴滴的橙心优选、京东的京喜拼拼、阿里扶持的十荟团、同程的同程生活都因为业务实在难以看到盈利而退出战场。现在整个社区团购战场只剩下两大巨头，多多买菜和美团优选，，当然阿里的淘宝买菜也在生存，但是市占率相对较低。大厂退场的核心原因还是，这真的是一件毛利低，难盈利的事情。

在2023Q1的业绩会上，美团声称“美团优选、美团买菜等新业务模式在过去几个季度的业绩中已经得到证实，未来公司将继续大力发展”。

在2023Q2的业绩会上，美团声称“美团优选Q2的GTV和收入均实现了同比增长，跑赢了市场平均，相信长期发展能力”。

但2023Q3的业绩会上，美团对旗下的新业务不再强调“坚定投入”，而是改口称：从长远来看，如果新业务获得独立可观利润的机会非常有限，我们也会相应地调整资源分配。

随后，美团宣布了股份回购公告，提出要尊重股东利益。

而美团优选的最大竞争对手多多买菜，在去年下半年已经在全国主要区域实现了毛利转正，在单量、GMV和UE上均超过美团优选。

竞争对手太强大+自己要更加集中于到店业务。看来，社区团购这场战争，马上要出现优胜者了。对于美团的股东，这应该是个大大的好消息。

此外，如果还能成功抵御住抖音，那美团的股东应该做梦都要笑醒了吧。