本文将会分为四篇，对“如何阅读港股财报”进行一个全方位的阐述：

一、总述

二、同一公司港股A股2021年报比较（以青岛啤酒为例）

三、港股A股财务报告差异比较（以腾讯控股和海底捞为例）

四、补充和感想

本篇为第一篇，即总述部分。

我们先来看看学生打算在第二部分拿来做例子的A+H股两地上市的青岛啤酒的两份2021年年报。(青岛啤酒: 600600.SH, 青岛啤酒股份:00168.HK)

先来看一下我们要作比较的两份年报的封面。

是不是感受到了强烈的比对？港股年报个性化十足，相对而言，A股的年报显得中规中矩，真的像极了一份报告。事实的确如此，港股的定期报告不仅是一份报告，打印出来更像是一本精美的杂志。尤其像这些消费领域面向大众消费者的公司的定期报告，更有一种宣传广告的既视感。而A股的报告完全按照模板而完成，是一份份面对股东们严肃正式的汇报。当然，现在在A股中也有为数不多希望将年报做地更出彩的尝试，比如下图中服饰领域的海澜之家和太平鸟。

从以上封面的对比，学生想引出的两地报告的一个重要区别是：

A股报告按图索骥，港股报告Free Style。

其中主要有以下几个方面:

1. 1.    港股报告格式无限定，A股报告与模板一致

2. 2.    港股报告报告期公司自主选择，A股报告必须用自然年、半年、季度

3. 3.    港股报告不限制所使用会计准则，A股报告必须使用中国企业会计准则

下面我们来详细阐述一下。

1. 1.    港股报告格式无限定，A股报告与模板一致

A股的报告大家都看过或者可以找来看看，无论是顺序还是章节都没啥区别。有少数公司会将一些小章节提出来作为大章节而已。但是港股报告格式没有限定，这并不是指可以完全可以自己决定包括什么内容，不包括什么内容。而是在相对少量地强制披露的信息之上，可以自由地选择性披露并自行组织报告样式。

两方面表现得很明显：

一方面可以从不同公司报告的目录中读出来，不同公司的目录结构并不一致。

以下是港股投资者最关注的腾讯控股的2021年报报告里的目录，并和青岛啤酒港股的年报目录进行对比。

虽然所包含的内容大同小异，但目录结构的确按各公司自己的喜好来排布：

• 腾讯控股将“公司资料”放在最前面，但青岛啤酒就是要放在最后。“释义”都放在了最后。

• “财务概要”就是“会计数据摘要”。

• “主席报告”就是“董事长报告”，董事会主席和董事长是不同的翻译而已。

• “管理层讨论及分析”、“董事会报告”、“企业管治报告”都有的，顺序不一而已

• 腾讯控股有的“独立核数师报告”直到“综合财务报表附注”，青岛啤酒都放进了“财务报告”里，并且在财务报告里做了个分目录。

• 腾讯控股年报里有的“环境、社会及管治报告”，青岛啤酒并没有描述在年报里，而是单独做了一篇文档《青岛啤酒2021环境、社会及管治报告》。但这个鲜有投资者关心，除非是ESG投资者。
• 青岛啤酒和A股报告保持一致的“重要事项”。个人觉得这个单独成章节是有意义的，集中突出一些大事件而不是散落在字里行间潜伏着。这方面A股做的比港股好。

这里企业自己定制的内容更多—“我们的使命”、“我们的愿景”、“我们的价值观”、“我们充满活力的文化与人才”、“‘数’说阿里”等。而A股报告的目录基本就是如下图一般，不会有特别的出入。

另一方面港股报告总述业绩引用数据时会用到我们做ppt时候的各种技巧—图形、色彩、布局等等。A股的报告由于是按模板写的，只需要会excel就可以了，用的是表格、表格以及表格。难得见到的柱状图、折线图等往往是初学者水平。A股的例子我就不贴了，我们来看两个港股的例子。

1. 2.  港股报告报告期公司自主选择，A股报告必须用自然年、半年、季度

我们以年报为例，A股的年报都是从每年的1月1日-12月31日的，无一例外。然而港股由于对此毫无限制，这报告期就五花八门了。比如阿里的年报报告期是每年的4月1日-次年的3月31日。时计宝的年报报告期是每年的7月1日-6月30日。相应地半年报和季报的报告期就按照每家公司年报的报告期来算。阅读时投资者需要注意报告中数据表格上的截止X月X日，就知道该公司的报告期是怎么计算的了。

由此引申的一个问题是各个交易所对于定期报告的披露是有时间要求的。内地交易所和香港交易所对于年报的要求都是报告期末起算4个月内需要披露，半年报分别是2个月内和3个月内，而对于季报的要求内地交易所是报告期末1个月内，而香港交易所并不强制上市公司披露季报。

A股由于大家都用的是自然年，所以年报都是4月前，半年报是8月前，季报分别是4月和10月前。所以5、6、9、11、12这几个月是不会有定期报告发出来的，但港股由于报告期可以是公司定制的，再结合披露要求，所以在任意的月份，都可能有某些公司的财务报告发出来，一切皆有可能。

1. 3.   港股报告不限制所使用会计准则，A股报告必须使用中国企业会计准则

相对于前两个问题，这个问题是一个更重要的区别。大家知道定期报告中最重要的就是财务报告。而会计准则定义了财务报告的编制规则。不同的规则下可能我们看到的企业经营的数值是完全不同的。

A股不多说了，必须使用中国企业会计准则。

港股不限制所使用的会计准则，主要有以下几种情况：

• 对于A+H两地上市的企业，遵循中国企业会计准则，比如青岛啤酒。

• 对于美国+香港两地上市的企业，遵循美国公认会计准则，比如阿里巴巴。

• 对于香港本地企业，多遵循香港会计准则，比如时计宝。

• 其他国际公司在香港上市的，多遵循国际会计准则，比如海底捞、腾讯控股。

此外，由于在香港上市的公司来自于不同国家，主要业务分布也不同，每份年报财务数据所使用的币种也不一样，有人民币、港币或是美元，大家也是需要注意一下的。

以上三大不同点决定了我们接下来两篇里要聊到的港股A股报告的一些具体的异同对比。下一篇，我们先从同一家公司港股A股报告的异同开始聊起。