一、这只港口股备受资金喜爱

最近李嘉诚向贝莱德财团出售43个港口套现超千亿惹市场关注，本次出售包含巴拿马等重要港口，而海外关键港口并不单纯仅具备经济意义，同时还承载了社会责任与国家利益。

有关近年来我国如何通过投资、建设、租赁等方式来战略化布局全球港口，以及国内主要港口公司基本面情况，请阅读下面研报。本文主要从资金面来看一看港口股是否具备个人投资者的投资价值？

A股上市公司中，总计有17家港口股。其中，国家队中央汇金买进了唐山港、宁波港、天津港的前十大，而北部港湾、青岛港、唐山港也被长线资金社保基金、养老基金、险资持有。

同时，有13只港口股进入公募基金的前十大，但持有比例并不算高，公募基金买入港口股的主要考虑因素之一应该是股息率水平。

像唐山港最受青睐，2024年四季报进入45只基金的前十大，但基金持股比例也仅为4.3%，紧随其后是青岛港，被36只公募基金持有，持有比例为1.2%。

2020年以来唐山港在一众港口股中，股息率是最高的，2023年达到5.71%，而青岛港分红也很大方，同期股息率为4.74%，也远超其它同类公司。

整体来说，公募基金对于港口股的涉猎并不深，主要源于其股性并不性感，截至3月18日，17家港口股年内平均收跌0.09%，且上涨家数仅有7家，厦门港务表现最好，大涨21.2%，而基金重仓的唐山港表现最差，下跌11.8%，分化严重。

二、港口股在防守端，是红利基金的菜

以公募基金最为喜爱的唐山港来说，虽然持股比例为4.3%，但其中有3.3%的比例是被动型基金（包括ETF）持有，主动型基金持有比例仅为1.07%。泰康基金有4只主动型基金把唐山港买入前十大，合计持股比例为0.54%。

2024年末唐山港位列泰康策略优选混合（003378.OF）的第三大持仓股，持有1100万股，持有市值为5181万，并已连续7个季度持有。

该只基金由从业超5年的宋仁杰管理，他合计管理规模为33亿，在管基金最佳任期回报为73.2%，且在管的3只（A/C份额合计）基金任职回报率全部收正。

泰康策略优选混合目前的投资风格是行业均衡，个股集中，四季报中称本基金将继续看好高股息、科技、消费、医药、出口等方向，并挑选具有垄断地位、现金流好、分红率较高的优质企业。而唐山港正符合这一特征。

拉长时间看，该只基金表现尚可，近六年中，2022年表现较差，亏损27.3%并跑输沪深300指数超5个百分点，2024年收益率虽为5.88%，但跑输指数近8个百分点，其余时间均大幅跑赢。

与唐山港不同的是，青岛港被被动型基金持有的比较少，而是进入了不少主动型基金的前十大。其中，工银瑞信基金有3只，易方达基金有3只产品持有青岛港。

工银红利优享混合A（005833.OF）是持有青岛港股份最多的基金，四季度末位列其第十大，持有近800万股，持有市值为7226万。这只基金由仅从业两年的尤宏业管理，目前在管规模为54.5亿，在管基金最佳任职回报为20.4%。

工银红利优享混合A是一只不折不扣的红利基金，公用事业行业配置了75.3%，交通运输行业占比17.1%，合计超92%。前十大重仓股中也聚集了这两大行业的个股，且合计市值占股票市值的41%。

拉长时间看，只有在2024年红利资产大受资金喜爱时该只基金表现还算不错，全年收益率为27.2%，而其它时间表现稍显进攻不足，防守也不出色。例如2022年及年内都没有跑赢指数。且2022年以后，该只基金的动态回撤多次打到40%。

整体看，港口股在防守端，红利特征凸显，不太具备进攻属性。像近期被消息催化而大涨的港口股大多都表现为一日游，今日港口股概念板块跌1.69%，昨日涨停的招商港口和珍珠港都调整很深。

因此，这类型股票不适合追高，需要找舒服的、有性价比的位置去长期持有。