2021年四季度以来量化基金表现不好的主要原因：

1、量化资金规模翻倍增长：从2020年底不到5000亿，至2021年中达到10000亿，造成交易拥挤、超额收益难做；

2、市场风格变化：2020年到2021年前三个季度，主要都是成长风格因子上涨，但是四季度至今都在持续调整，而量化模型具有一定的滞后性，预测出现偏离；

3、量化产品出现亏损后，配资盘（高峰时期全市场约2000亿、目前剩余1000亿左右）爆仓，叠加客户赎回，造成一定的踩踏效应；

4、基差收敛，对中性策略产品造成利空，约有3%左右的影响。