对于很多人来说，他们认为市场中只有牛和熊，他们时时刻刻都在争斗。

跟随趋势，只需要跟随牛或者熊就可以了。

但实际上，不管市场处于牛市还是处于熊市，只是某一段时间内谁做主导的问题，但市场不会有永远的牛市，也不会有永远的熊市，熊市和牛市只是实现目的的手段。

实际上，不管是牛市还是熊市，受伤最深的总是羊。

（如果您知道这个图出自哪个报刊，那么恭喜您)

一、交易冲动

能够引发或者促使公众产生交易冲动的想法，主要来自两个方面：

1、各种消息

这种消息包括各种小道消息、各种券商研报、公司公布的消息和财报、政府的各种报告和计划等等。

对于大部分人来说，这些消息是催化剂，特别是一些重大的利好或者利空消息出现时，对公众都是一种极大的刺激。

但实际上，我们无法知道这些消息是”故意或者已经被利用的”消息, 还是一种”清白的”的消息。比如，一个重大的利好消息发布后，有时候价格大涨，有时候价格不涨甚至下跌，这就是消息发布的目的不一样，导致的价格波动不一样。

对于单纯研究市场行为的人来说，我们不关心任何消息。

套用一句话来说：我们不看市场消息怎么说的，而是看市场怎么做的，是有大量的钱买入股票，还是很多股票被卖出，或者其他的行为。

2、价格的变化

相对消息的刺激，价格的变化，特别是价格的剧烈变化更能刺激公众临时起意做出卖出或者买入的决定。

特别是在市场横盘安静后的突然上涨或者下跌，非常容易激起公众的反应，跟风操作，从而加剧的价格变化。

二、买卖行为

上述的两种途径，单纯地讲，这些是客观因素，这些客观因素转换为股票市场的买和卖，和人的心理行为与认知有关。

这主要体现在下面两个方面：

1、获知偏差

人们往往会过度重视刚获得的信息，心理活动以及所刺激的行为都倾向于更多地受新信息的影响。

比如短期的报表不佳，或者价格的突然大幅度下跌，会促使人们聚焦，更准确地说是局限在短期的负面消息，而忽视了整体的状态。

比如下图柱22的突然下跌并创了短期内的新低，这将使大家更多地聚焦在价格下跌的负面影响，而忽视了从柱A至柱B的偷偷抄底行为以及柱1至柱21的吸收行为。

整体的牛市行为，在人的心理上敌不过短期的熊市下跌，以至于不敢买入，甚至卖出股票。

这种行为体现在震仓上尤为明显。

那么，如何缓解或者消除获知偏差对交易影响？

方法就是分析整体的市场处于什么状态，短期的市场行为如果和整体的状态有矛盾，那么短期的市场行为要么是假的，要么短期的不利行为被消耗后重新恢复为整体的状态。

这个方法是非常有效的，只是需要长时间的学习和练习。

2. 过度反应及过度反应偏差

过度反应是投资者面对突然的或未预期到的事件时，倾向于过度重视眼前的信息并轻视以往或者整体的信息，从而引起股价的超涨或者超跌，等到投资者理解了事件的实际意义，股价的超涨超跌就会反转，最终恢复到理性的内在价值区间。

过度反应偏差是指人们对好消息和坏消息的感受程度是不一样的，坏消息带来的痛苦远远要大于好消息带来的快乐。

而这种心理的感受，会造成行为的过度反应偏差，也就是说人们对于坏消息反应过度，对于好消息反应相对迟钝。

在股票期货市场中，坏消息不一定是指能够使价格下跌的行为，而是指走势不符合自己预期的行为。

相比于现货市场，股票期货市场中的价格波动更快，”坏消息”也更多。

比如，当人们看到价格上涨了一定幅度后，希望等价格下跌后再买入。但如果价格不但没有下跌，反而横盘了一段时间后，开始上涨了一点点，这种上涨对他们来说是一种坏消息，坏消息的刺激下的过度反应，会促使他们怕错过上涨的机会，开始接受更高的价格买入（价格为什么上涨）丧钟，如下图所示的柱5，这种蜂拥的买入会造成价格的快速上涨。

等公众的买盘热情/力量给消耗，就是价格从活跃转为安静，也就是新一轮博弈的开始。

在这个过程中，可能只是公众的买入而大资金没有卖出；但如果大资金希望利用这个机会出货，会在某个价位大量卖出，市场中有多少买单，就卖给他们多少。

但不管怎样，我们不能因为获知偏差而被局部的行为所迷惑，市场由上涨转为下跌需要一个过程。

过度反应在下跌过程更为明显。

当市场经过下跌后的安静阶段（比如下图中所示的柱2，4），公众期盼价格上涨，最好能够回到成本价。但如果突然出现大幅度的下跌的初始苗头，这种大幅度的下跌，由于获知偏差，会极大打击多头的持仓信心，对后市的更悲观预期增强，这种心理预期的过度反应，会促使他们恐慌性全部卖出手中的仓位，以获得心理上的舒缓。

如果这种突然下跌的初期(较高价位）是由大资金所发起，而公众的恐慌的卖盘被大资金在底部低价位全部吸收，这就是利用公众心理进行高抛低吸的过程，也是多头在低价区域偷偷抄底的行为(如何看出有人开始偷偷抄底）。