本周三，市场突然传闻，全球最大的对冲基金桥水爆仓，当晚，美股迎来10天内第4次“特普朗熔断”，有观点认为这一切都源于指数基金的踩踏悲剧。

关于指数基金导致的流动风险，电影《大空头》的原型人物Michael Burry用 “剧院里的人越来越多了，但是出口的门还是老样子”形象比喻。《震惊！美股三次熔断崩盘，竟源于指数基金踩踏悲剧！成功做空08次贷的华尔街大空头又预测对了？》

一、海外风云

新冠病毒的蔓延，使得口罩成了紧俏物资，《N95口罩背后的百年制造巨头3M公司：连续分红100年》，一起来学习下从纱布公司到多元化制造业巨头的成长史。虽然目前处于转型阶段，但慷慨回报股东的优良传统值得尊重。

贝莱德的《2020年全球展望更新》已提前预测了美联储的大幅降息，《因新冠病毒全球爆发趋势，贝莱德修正了2020年全球展望：放弃“适度冒险”，转向“中性”》，此前的“适度冒险”立场为 “转向股市和新兴市场，远离欧洲。”

全球第五大的非存储器半导体供应商，《汽车半导体“全球老大”，商誉占总资产一半：恩智浦半导体，与造车新势力你追我赶》，电动车及自动驾驶均会大幅提升半导体物料需求，谁能吃到这块蛋糕？

给手机装上硬件设备就能当POS刷信用卡？《美版拉卡拉，手机刷卡界鼻祖：Square，移动支付“石器时代”的王者》，从一开始就定位长尾市场客户，长尾是尾巴长的意思？此类客户群体在Square平台平均每次购买股票支出不超过30美元。

近两年，共享经济由新四大发明变为“坑爹货”、“乱烧钱”的代名词，共享经济一定都在亏钱吗？《负债率进一步下降，账上现金超50亿，疫情下神州租车“共享赛道”龙头地位更趋稳固》

二、资本运作

假如一个集团拥有两家上市公司，一个在港股，港股估值低；一个在A股，A股估值高，怎样操作才让集团整体的利益最大化？《东阳光的资本运作之路：合并港股东阳光药，会是正确选择吗？》，看完这篇文章，你会找到答案。

天然健康食品的制造商五谷磨房，赛道好，卖的贵，电商好评接近五粮液，借助超市直营专柜变低频为高频，但2019年业绩预警：《线下大溃败？直营专柜数量一年暴降500家：五谷磨房，2019净利润预计大降40%》

三、独立研报

套路的公司似乎都是相似的，而专注的公司却各有各的方式。《正泰电器A股三十年：累计分红93亿，超越97%的上市公司 | 专注主业公司系列》，瑕不掩瑜，值得肯定。

疫情期间，速冻食品和生鲜配送解决困扰大家的吃饭问题，而这背后是告诉发展的冷链产业，《海容冷链：伴随生鲜时代崛起的商用冷柜制造“龙头” | 专注主业公司系列》，想真正戴上“龙头”二字皇冠，海容冷链仍需努力。

四、风云主题

收费高速公路一直被视为稳赚不赔并且现金流好、无存货、无应收的业务，《高速公路横评：“留下买路钱”的无脑生意，为何活法大不同？ | 风云主题》：有公司一条路年收50亿，有公司举债300亿去修路，有公司利润一半靠政府补贴。

随着太空互联网火热，宇航级多层陶瓷电容器备受关注，《宇航级陶瓷电容“双雄”火炬电子与鸿远电子：梦想和套现，哪个更让人垂涎？│风云主题》

不久前风云君刚对旅游公司的抗疫能力做过评价，今天再带大家看看酒店行业， 《“酒店三巨头”疫情压力测试：锦江酒店，全球第二大，大而不会倒 | 风云主题》，上市24年分红21次，累计分红45.3亿，超过94.7%的上市公司。