作者：灰小财

公众号：灰小财

好莱客可转债8月1日（周四）打新申购，代码754898，沪市转债，若持有正股，可进行配售（每500股可配一手转债）。

正股基本面较好，估值合理。近年来业绩快速增长，毛利率稳定，现金流充裕。但从2017年开始，受市场需求下降影响，净利润增速逐年下滑。2019年一季度营收增速5.22%，净利润同比增长6.11%。业绩继续承压。

市值风云数据

公司主营衣柜、衣帽间、书柜、木门、门窗等定制家居设计、制造、销售，为消费者提供供全屋整体解决方案，满足消费者在全屋定制的设计、空间利用、功能等多方面的综合需求。公司联手互联网家装龙头齐家，积极开拓渠道，共享互联网精准流量。

近年来，随着房地产市场的火爆，家具定制、替换需求不断上升，公司业绩快速增长，但随着调控政策趋严，公司业绩也随之下滑。根据亿欧提供的数据，19年一季度，定制家具行业业绩增速明显放缓，表现甚至差于18年年报。

政治局会议强调不将地产作为刺激经济的手段，地产上下游行业恐继续承压。公司质地较好，市场的不利因素已在股价上提前反映，总体风险不大。综合评分7.5分。

债券评级AA中性，到期价值适中，115.3元（年化收益率2.45%），下修条款严格（80%），PB2.19，下修空间较大，有回售保护。大股东预计认购比例较高。综合评分8分。

目前转债小幅折价，评级中性，业绩相对稳健，但近期趋势向下。消费类转债市场较为看好，给的溢价率高，同类转债均在面值以上，安全垫较高，破发概率低。综合评分8.5分。

建材家居类转债比较：

加权评分8.05分，谨慎建议申购该转债，成长性存疑，但打新胜率高，肉大肉小的区别。预计中签率很低。若持有正股，可积极配售。家人有股票账号就一起打，祝大家好运！

特别申明：以上观点仅供参考，不构成投资建议。

相关指标说明：

基本面指标主要考察公司主营业务与财务指标，公司未来的发展前景。权重30%

转债条款指标主要针对转债的评级、到期价值、下修、回售条件等进行评估。权重30%。溢价率指标主要结合转债当前溢价情况、同类转债对比、市场环境等因素评估。权重40%。

申购策略包括

建议：评分超过8.5分，破发概率很低，值得长期持有，可多账户申购

谨慎建议：7-8.5分，破发概率较低或破发后也可继续持有，需注意申购比例

尚可：6-7分，有一定破发概率，风险与机遇并存，研究度较弱

不建议：低于6分，破发概率大，基本面较差，不值得申购

更多可转债内容，请关注我的公众号：灰小财

（文章为用户独立发帖，仅代表作者本人观点；如有侵权，请联系管理员删除）

*本文来自市值风云，更多精彩资讯浏览，请下载 市值风云APP