A股三大指数今日走势分化，三大指数涨跌不一，创业板指再创2015年6月以来的近11年新高。典型的指数强、个股弱的分化震荡格局，结构性矛盾凸显。
其一技术指标方面：上证指数日线级别MACD指标黄白线仍处于0轴下方，这也是经典的多空争夺。创业板指周线级别价格新高而MACD指标不出红柱，这也是周级别上涨动能自衰竭的表现。

其二成交量未能同步放大：沪深京三市成交额2.45万亿， 指数创下阶段新高甚至历史新高的同时，成交量未能同步放大，形成典型的缩量上涨形态。缩量上涨从来不是强势进攻的信号，而是资金不愿高位接力的无奈之举。

wind数据显示，截至4月14日，全市场1382只股票ETF（含跨境ETF）总规模达3.88万亿元。在股市上涨行情中，股票ETF市场净流出资金达109.29亿元。

两融余额增长乏力，存量博弈下市场缺乏持续上攻的资金支撑。
没有量能支持的反弹，就像地基不稳的高楼，看似挺拔，实则摇摇欲坠。

其三ETF期权市场的隐含波动率（未来的定价权）不升反降（价波背离）

ETF期权的投资者可借助认沽保险策略：关注5月份合约 ，4月份合约下周三行权日了（末日轮的升波对于买方是可遇不可求的，谨慎近月的仓位管理以及深度虚值权利金归零0的风险，时间有限， 临近行权日时间价值与胜率不高）。
（尤其对于创业板指的保护）锁定部分下行的风险，赚取方向（下行）+升波的收益（买方的权利金损失有限，最大的损失就是权利金）。

对于这种模式的好处是最差的情况是买沽的权利金都扔在“水”里，由于控制了保险的总成本，也不至于影响后面长期的投资收益。

其四业绩雷隐忧持续发酵。4月下旬将进入年报和一季报的密集披露期。业绩的“验金石”会砸碎不少虚高的泡沫。前期部分牛股近期也出现短线跳水。背后虽为证实为“小作文”传言，但已反映出市场对业绩不及预期的极度敏感。一旦出现实质性业绩雷，可能引发联动回调。

业绩主线关注是算力,算力的尽头是电力，AI的下半场是能源。

算力硬件则因国内智算中心建设提速，订单能见度大幅提升。

电力已经成为AI扩张中的“硬约束”，电力设备受益于全球电网设备更新需求与高油价推动的能源替代，我国出口景气度持续攀升。

站在这种格局下，可以把握一个基本的原则，就是如果量能持续维持在2-3万亿之间，分化加剧将会是市场的常态。聚焦优质标的，在市场震荡调整中把握结构性机会。

也可借助ETF工具分散风险，优先选择沪深300ETF等宽基ETF，或聚焦AI算力、新能源等权重集中赛道的行业ETF，既能分享指数上涨收益，又能规避单一个股的黑天鹅风险。

（股市有风险，投资需谨慎。投顾李翠玲，执业编号S0020621030006）