今天，摩尔线程直接把不少股民干懵了。
 
开盘低开4个点，五分钟一头栽到20厘米跌停板上，收盘价创上市以来新低。
 
摩尔线程去年12月才上的科创板，发行价114块多，上市第五天一路冲到941块，如今从高点算下来跌了55%，两千多亿市值没了。
 
直接原因是解禁。
 
当天2577万股首发网下配售限售股上市流通，流通盘几乎翻倍。这帮机构拿票的成本就是发行价114块，哪怕跌停价415块砸出去，一股还能净赚300块。
 
公司证券部出来喊话说是正常资本时间节点请理性看待，问题是你让散户理性，可机构按计算器算套现利润的时候可一点都不理性。解禁这把刀落下来，接盘的人根本不够用，只能跌停了。
 
摩尔线程被外界叫中国英伟达，上半年营收17.36亿，增速147%。再看利润表，扣非净利润亏了1.51个亿。
 
一家还在烧钱的公司，市值最高冲破4000亿。靠什么？就靠国产替代那四个字。
 
更狠的是12月还有1.86亿股要解禁，占总股本快四成，到时候才是真正的压力时刻。
 
这并非个例，宇树科技的案例近在眼前。8月19号上市，开盘1100块，较发行价暴涨629%。但开盘即巅峰，之后一路向南，13个交易日腰斩。上市第一天就把未来十年的预期全炒完了，炒完了只剩漫长的价值回归。
 
把这两件事放一块看，有点意思。AI也好，机器人也好，大方向肯定没错，这个赛道会一直往前走。但赛道往前走，不代表赛道上的每家公司都能跟着走到终点。
 
这就像一帮人跑马拉松，枪一响全冲出去了，跑着跑着肯定有人岔气有人掉队有人半路退赛。企业也一样，能活下来的是少数，能长成参天大树的是极少数。
 
资本市场不管这些，炒概念的时候先把价格怼上天，至于公司到底值多少钱、能不能赚钱，那是以后的事。等到潮水退了，接盘的散户才发现自己站在高高的山岗上吹冷风!
 
上半年市场画风还是这样的，只要你故事讲得好，说你砸钱All in AI，股价就猛涨。年中画风就变了，光有营收不行了，必须得看自由现金流。现在钱得落到股东兜里，回购注销或者分红。市场翻脸比翻书还快。
 
所以投资这类高科技企业，说白了就是一场豪赌。
 
赌对了，一夜暴富；赌错了，血本无归。对咱们普通老百姓来说，别被中国英伟达之类的光环晃花眼，也别被上市暴涨的场面冲昏头。
 
多翻翻财报，算算估值，想想这家公司到底靠什么赚钱、什么时候能赚钱。想明白了再下手，总比稀里糊涂当了机构的提款机要强。
 
很多投资到最后都是相通的，你看上它的收益，它看上你的本金……

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