一、事件催化

11月27日，知名分析师郭明錤公布其最近的供应链调查结论，称美国电阻龙头威世(Vishay)应用于英伟达Blackwell AI服务器的电子元件订单超乎预期。目前2025年的MOSFET产能已满载，预计将贡献营收约20-30%，毛利率高于平均水准。此外，郭明錤指出，GB200大量采用Vishay的vPolyTan（聚合物钽电容），目前在2025年已面临供不应求，预计此产品毛利率显著高于平均水准。

英伟达Blackwell AI服务器一直备受关注，带动了一众供应链企业受益，最新增量聚合物钽电容值得重视。