批判DCF、理解DCF、超越DCF，今天花些时间聊估值，有点儿长，老铁们忍一忍

今年以来，含氟制冷剂价格持续上涨。其中逻辑是配额管控，使得行业有效供给由产能转向配额。 制冷剂R22在今年2月份涨了近10%，这还是需求淡季，4月份后，全国陆续进入夏季，空调集中开启，必然带动制冷剂的需求攀升。

当一个大板块大幅上涨后，主力出货阶段，通常会跌两天、涨一天，给散户营造出跌了还能涨起来，温水煮青蛙。 而这期间典型的标志是轮番拉抬板块中的某一只活跃股票，以掩护其他股票出货；这个时候板块个股不再出现集体上涨，跟板块的上涨初期、中期的上涨方式完全不同。

史上最严证监会讲话。重点讲了12点，仔细读，信息量很大: 一，对分红采取强约束措施 推动一年多次分红 二，从严打击借市值管理之名，实施选择性或虚假信息披露、内幕交易和市场操纵 三，加强对重组上市监管力度 进一步削减“壳”价值 四，对现场检查中的撤回企业“一查到底”切实落实“申报即担责” 五，强化对拟上市企业的客户、供应商、资金流水等方面的审核力度 把防范财务造假、欺诈发行摆在发行审核更加突出的位置 六，力争通过5年左右时间 基本形成“教科书式”的监管模式和行业标准 七，加大对财务“洗澡”的打击力度 八，审核注册人员和上市委委员存在故意或重大过失、违反廉政纪律的 终身追究党纪政务责任 九，未盈利企业 要求未盈利企业充分论证持续经营能力披露预计实现盈利情况 十，加强拟上市企业股东穿透式监管 严厉打击违规代持、以异常价格突击入股、利益输送等行为 十一，综合考虑二级市场承受能力 实施新股发行逆周期调节 十二，强化公募基金投研核心能力建设 摒弃明星基金经理现象