2026 年 3 月 12 日本田发布公告，预计 2025 财年（2025.4-2026.3）迎来上市以来首次年度亏损，经营亏损 2700 亿至 5700 亿日元、净亏损 4200 亿至 6900 亿日元，此前均为盈利预期，同时其因重新评估电动化战略取消北美三款纯电车型研发，将计提 2.5 万亿日元费用损失，尽管销售净额仍预计达 21.1 万亿日元，但已无实际盈利能力。 本田巨亏的核心原因在于核心市场利润崩塌与战略决策失误：其一，中国市场从利润奶牛沦为减值重灾区，2019 财年贡献 35.8% 经营利润，2025 财年预估为 - 4.2%，20 万 - 30 万级别 SUV 核心市场份额被比亚迪、华为系等国产新能源品牌抢占，本田每降 1% 份额，国产车企便增 1.2%，其还因价格战大幅降价，雅阁、CR-V 等车型终端折扣超 35%，亏本保营收；其二，北美市场利润从 52.5% 跌至 15.6%，电动化战略误判导致自研 EV 成本和技术被国产电车甩开，消费者对其混动技术忠诚度下降 27.6%，混动优势也被中国出口零部件解构。 此次亏损还引发一系列连锁反应：2.5 万亿日元战略损失成为技术代际竞争的废稿成本，相当于本田过去五年研发总投入的一半，是战略犹豫导致的无效投入；本田产业链的财富向中国转移，其沉没成本对应的市场生态位被中国智能驾驶、动力电池供应链填补，比亚迪单车毛利达 22.4%，国内新能源配套商毛利甚至超本田昔日整车业务；企业人才流失严重，本田（中国）研发人才离职率上升 34.2%，大量人才流向华为车 BU、小米汽车等国产车企，带走了精益制造和质量控制的核心经验，造成无形的知识产权流失；高管层面，社长三部敏宏自愿减薪 30%，成为日本职场文化中的谢罪信号。 这一状况不仅是本田的危机，更是日系车的 “诺基亚时刻”，本田退守混动的战略属于饮鸩止渴，或错失纯电与智能化的未来竞争机会。而本田的衰落背后，是中国新能源产业链的全面崛起，其亏掉的财富正重新分配到中国电池、自动驾驶等产业领域，国产车企通过技术创新和产业链优势实现了对日系车企的硬挤压，这也成为中国制造走向高端的重要实证。

a股这一轮牛市，像极了2007年6124点那一轮历史新高大牛市！ 也是顺周期， 有色金属大涨价！ 黄金，白银，铜，铝，锌，锡，钨镍，能源金属，锂，钴， 顺周期，还包括化工类，石油化工， 原材料涨价，带来的是通胀， 制造企业都会成本承压，那么，带来的就是产品提价， 芯片，半导体，存储，涨价题材，顺周期， 股市有风险，投资需谨慎！ 追高毁三代低吸富一生！

亚士创能员工自掏腰包买股亏损70%,董事长承诺的“兜底”也不 五年前，为了激励员工并绑定公司利益，亚士创能（603378.SH）先后推出两期员工持股计划。没想到，员工持股计划大幅亏损，持股员工申请财产保全，曾承诺为员工“兜底”的董事长持股也被全部冻结。 12月2日，亚士创能发布公告称，公司控股股东创能明、实际控制人李金钟持有公司18.35%和4.74%，二人持有的公司股份已全部被司法冻结。 李金钟是亚士创能、亚士漆的创始人，1998年创立公司，主营功能型建筑涂料、建筑节能材料、防水材料等。2017年，亚士创能在上交所主板上市。李金钟目前担任公司董事长一职。 截至公告日，创能明、李金钟及其一致行动人润合同生、润合同泽、润合同彩、赵孝芳（李金钟配偶）合计持有公司53.21%股份，其中，累计被标记的股份数量占上述主体所持股份的88.11%。 此次创能明和李金钟所持股份被司法冻结，主要源自于公司曾推出的员工持股计划。目前，员工持股计划存续期届满且目前严重亏损，创能明及李金钟在承担部分持有人的兜底责任后，现因资金周转困难，暂时无法兑现所有兜底清偿金额。 在此背景下，员工持股计划的持有人李某申请财产保全，上海市青浦区人民法院对创能明、李金钟所持有的股份予以冻结。 亚士创能曾于2020年及2021年先后推出两期员工持股计划，旨在激励员工并绑定公司利益。 根据亚士创能公告，公司于2020年8月推出第一期员工持股计划，该期员工持股计划共计持有公司股票115.71万股，占公司总股本的0.59%，总成交均价约为47.25元/股。而当时亚士创能的股价，已经接近历史的最高位。 次年7月，亚士创能又推出第二期员工持股计划。第二期员工持股计划共计持有公司股票175.25万股，占公司总股本的0.85%，总成交均价约为53.354元/股。两期员工持股计划的合计规模约1.48亿元。 持股计划的资金则来源为公司员工的合法薪酬、自筹资金及其他融资方式筹集的资金（若有），其中对外融资金额与员工自筹资金比例不超过1:1。 创能明和李金钟曾承诺为员工持股计划资金提供托底保证。在员工持股计划清算阶段，所有股票变现后，在扣除该计划存续期内发生的费用后，根据可分配给员工的最终金额所计算出的员工自有（自筹）资金年化收益率如低于6%，则由创能明和李金钟对员工自有资金本金兜底补足。 按照最初计划，员工持股计划的存续期均不超过36个月。但由于亚士创能股价连续下行，公司分别将两次持股计划存续期延长一年，但在2024年10月及今年6月，两期员工持股计划的存续期均已届满终止。 亚士创能曾在2021年及2022年进行权益分派，向全体股东转增股票，转增后，一期、二期持股计划的成本均价约为22.47元/股和25.376元/股。 截至12月3日，亚士创能的股价已经跌至6.93元/股，最新市值不足30亿元。也就是说，如不考虑年度分红，两期员工持股计划的亏损至少在70%以上。 由于与房地产行业深度绑定，再加上环保政策收紧、市场竞争加剧等因素，亚士创能的业绩也连续下滑。 2024年，亚士创能实现营业收入20.52亿元，同比下降34%，同期净亏损3.29亿元。今年前三季度，公司营收仅3.97亿元，同比大降76.97%，同时亏损3.11亿元，已逼近去年全年亏损。 而业绩的不佳表现也直接引爆了公司债务危机。截至今年6月末，亚士创能资产负债率攀升至79.36%，有息负债高达26.55亿元。而货币资金仅余2.12亿元，同比下降64.39%。关键偿债指标全面恶化，流动比率仅0.52（远低于安全线2），货币资金与流动负债比例低至7.87%，短期偿债能力压力显现。 自10月以来，亚士创能已经连续4次在其官方公众号发布出售资产信息，包括上海、滁州、重庆等五地共八宗资产，涵盖工业用地、厂房及附属设备，保温装饰一体化成品板生产线，三地工厂的核心防水产线设备等。

【谷歌TPU】供应链：把握2026斜率最陡峭环节！ 谷歌正在推出其最强大的AI芯片Ironwood（大约是英伟达B200水平），未来几周将全面上市。谷歌表示，人工智能初创公司Anthropic计划使用多达100万个新TPU来运行其Claude模型。 OCS—新路线对抗英伟达 根据SemiAnalysis，谷歌的OCS定制化网络使其整个网络的吞吐量提升了 30%，功耗降低了40%，数据流完成时间缩短了10%，网络宕机时间减少了50倍，且资本开支减少了30%。此外，OCS可将交换机和光纤升级到更快的几代，而无需更换网络的“主 干”，使用寿命比传统 EPS 长得多。 出货量预期：2025年预计出货量1.2万台。2030年预计出货量30万台。 MEMS 除MEMS方案外，OCS还包括其他几种方案，目前谷歌除主要使用MEMS方案外对于其他方案也均有在测，且各有优劣势： MEMS：优点：端口规模可做到百×百级、插损低、成熟度最高，已在超大规模数据中心承载生产流量。缺点：机械微镜致动，典型切 换时间 ms 量级；高端口封装/准直复杂。 单台OCS交换机物料成本：5万美金 A股上市公司在BOM中的价值量（美元）统计如下： 1、光库科技：30000美金 Google设计，代工由子公司武汉捷普生产，武汉捷普谷歌OCS交换机的独家代工厂商 2、德科立：10000 - 20000美金 下一代320*320通道方案的光机模组送样中 3、赛微电子：6000美金 MEMS振镜代工（每台交换机需2芯片，单价3,000美金） 4、腾景科技：5000美金 含交换机内部器件（棱镜/滤光片等1000美金）+ 定制光模块波分复用&环形光学器（4000美金） 5、太辰光：1000美金 FAU单机（供应康宁，间接供货Google）IN% 6、炬光科技：276美金 二维微透镜阵列（276通道×1美金）

领益智造2024年8月21日在深交所互动易中披露，截至2024年8月20日公司股东户数为20.65万户，较上期（2024年8月9日）减少6959户，减幅为3.26%。 领益智造股东户数高于行业平均水平。根据Choice数据，截至2024年8月20日电子行业上市公司平均股东户数为4.19万户。其中，公司股东户数处于0.5万~1.5万区间占比最高，为30.75%。z$领益智造(002600.SZ)$ 

周二盘前策略参考：昨天指数惯性上冲，但市场整体赚钱效应是减弱的，超短更是秒天地，罕见把监管都惊动了。如果今天南京严重负反馈无修复，正常会影响超短连板反馈，进而一定程度上影响各种板块走势，能博弈的，要么超短极冰反击，要么看早盘惯性恐慌后，有无主动分离逆势的趋势品种，这需要临盘看。盘面还是大轮动结构，昨贵金属大涨今冲高回落/分化的预期，次日能否反包需要看期货情况，变数略大。低空，昨美股亿航大跌，今或也承压，能低空高走逆势走强才高看。地产和化工，今正常上午还是惯性分歧预期，主要看午后能否回流，缩容炒作了。 具体今多题材混沌概率大，不放太高预期，具体按策略来即可。初步策略参考： 1、高风偏，小仓看有无降龙逆冰，即市场大面数低位可控+涨跌冰前提下，看高度有无到3板及以下的试错套利点，但只是过渡，如果2进3身位股多，可不参与。稳健的，耐心等待大周期数掉下来再说。 3、高风偏，趋势博弈，小仓看我爱我家/滨江集团，高争民爆/沃尔核材，有无分歧下杀回踩5均附近强承接，但直接顶高开走加速的不去，具体是否做临盘看。

$鼎益丰控股(00612.HK)$ 

科新机电低位核电概念股，核电+氢能核心标的，盘小37亿市值，业绩好估值低，三季报营收增长44.6%，净利润增长46.8%，动态市盈率20，订单拿到手软（三季报财报显示光客户订单定金就收了六个亿），产能严重不足。未来产能翻倍。根据半年报，核能+氢能装备营收两个亿，预计全年超四个亿。

京沪高铁真的太赚钱了，说是中国铁路的印钞机也不为过吧…… 2018年，盈利102亿元； 2019年，盈利111亿元； 2020年，盈利32.3亿元； 2021年，盈利48.2亿元； 2022年，因疫情首次亏损； 2023年前三季度，实现净利润89.14亿。