宁德时代背景，宁德员工，宁德文化……，很值得深入思考。

关注到宁德时代其实是时间很久了。从他上市以来就有同行高毅的朋友私下经常给同行吹风。本身我对这家公司背景就有一定的兴趣。于是我就萌生了去实地调研的念头。

至于财务方面嘛，家庭因素我12岁就能读懂财务报表了。所以在去之前财务作业早就做得很熟了。

从2018年半年报和公司经营情况来看，同比2017营收和扣非净利润各自增长50%是可以预期的。全年30亿净利润对1500亿市值，50%增长50倍PE，考虑到它的龙头地位，估值勉勉强强还算合理。

但是架不住同行的各种诱惑，我趁着去厦门度假的机会，也屁颠屁颠的跑到宁德去调研了这家公司。

去了之后发现高毅说的基本属实。

宁德的黄副总是核心技术人员。我就对宁德的黄副总问了一句话，你们的方形电池和松下的圆电池对比有哪些优缺点？如果给特斯拉供货，他们会看得上吗？

王副总当时说，从技术上来说，虽然我们方电池目前不如松下的圆电池储能高，但是我们的技术还有很大的空间去提升它的储能，我们的安全性更好，价格更便宜，这是我们的优势。“至于他们看不看得上，这是一个营销和合作的问题，那你得去问我们的周总了”。

周总当即回答说，“给特斯拉供货是对我们的认可，是我们正在努力的方向”。

说到这里我觉得点到即可不必再问了，问也问不出结果来，因为我们双方都知道各自的红线在哪里。

实地看到宁德这栋大楼还是很震撼的

去之前我就知道，特斯拉的独宠儿松下目前财务状况堪忧。特斯拉打算来华建厂这个事情，松下他们供货就明显力不从心。同时松下也推出了方电池跟宁德竞争，但是价格肯定拼不过宁德。宁德时代给特斯拉供货还是很有希望的。

宁德时代整个2018年都是满和负生产状态，他们对主机厂的供货营销策略非常的强硬。

一季度主机厂还可以有话语权赊账，但是从二季度开始基本上是一手交钱一手交货，从三季度开始有些主机厂为了不排队等待为了先拿到电池就得先打款预付定金。这个时候想赊账更加是不可能。连宝马都不得不扛着钱去宁德时代要电池。

在9月底时候，就已经收到17亿的预付现金了。整个公司账上有220亿货币资金全趴在银行里吃利息。利息的支出远小于利息收入。所以宁德时代的现金流表现的相当充裕。

在我去了之后，我也跟同行吹过风；本来这个圈子也不大，同行又去跟星石吹风。然后星石投资就来了。

星石投资去调研，事情经过就是我跟某个大佬同行交流调研时，他跟星石交流提到的。而且在星石买入之后，他们的美女总监杨玲说在多个公开场合唱多宁德时代。

杨玲是一个很能干的美女，毕竟我们这一行女性基金经理本来就没几个，掰手指头都能数得出来，长得漂亮的更是少见。我在多个私下场合夸他相貌出众才华横溢。

我甚至开玩笑说，如果全国女性基金经理来个选美，杨玲都能排到前三甲，甚至拿冠亚军。

星石的调研买入又吸引了更多的同行去调研买入。于是乎，很多的同行们都进入宁德这个坑来抱团，光是我知道的大概都有五六十家。

但是宁德时代的走势很顺利吗？

并没有，从60多块钱涨到80多又跌回70左右。显然只是这样的涨幅我是没有太多兴趣的。我认为是正常波动而已，并不是有什么泡沫。因为整个2019年上半年妖股特别多，宁德时代这种制造业的蓝筹股被埋没，也是很正常。

但11月份发生了一个反身性的变化，就是很多优质资产已经很难买到了，买茅台买恒瑞医药已经变得很鸡肋骨，不合时宜。宁德时代的跌回，给这些尚没有布局优质资产的同行，一个非常好的买入机会。

这时经过两轮艰难的谈判，特斯拉终于与宁德时代合作，在他的国产车型上使用方电池。于是有了“特斯拉概念”的加持，12月份开始一路上涨至今150块钱，最高的时候接近170。

说实话，我没想到它会涨到170块钱去。但是我也不敢公开说他就不值170块钱。只是在我认真考量2020年下半年为特斯拉供货产生的业绩收益之后。还没到160，在150块钱的位置，我就卖出了一半持仓。因为这个时候已经翻倍赚了83块钱一股了。

宁德时代2019年业绩预告1月21日已经出来了。实际上是稍微低于我的预期。出货量35GWH装机量31714.44MWh，以2019年在高效经营管理的叠加下，公司每装机647MKH就能获得最高1亿净利润。

为什么不计算出货量呢？如果只出货不装机，说明这只是上游向下游施压囤货而已。

这其实也说出了宁德的盈利能力上限。

目前宁德时代总市值超过了3300亿，最近4个月PE也超过了70倍，尽管2020年新能源形势大好，尽管很多同行和乙方预测宁德的装机量和净利润大概还会有着40-50%的增长。

但是今年不太如人意的增长预期，和70倍的PE给到一个中游制造业，我认为的两条主线逻辑都已经实现的情况下，保守起见，我还是选择了用一半的持仓落袋为安。

现在宁德时代又回到了150块钱位置，我的成本现在已经是负数。这一半的仓位就全部都是收益了。

我会继续观察宁德时代2019年是否有超预期的表现。如果没有超预期，同时大盘整体估值下降，我还会继续考虑卖出，但是如果了牛市大涨宁德时代还表现出一定的热度和超预期的公司情况，那么我可能会继续持有。

我曾经在以前的年度总结跟同行轻描淡写的说宁德时代，那种感觉其实就像有的学霸，在同学面前也好像不怎么认真读书。可背地里晚上回家每天钻研到12点。别人夸他时，他还假装谦虚的说，哪里哪里，不是我厉害，是题目出太容易了啦。

事实上我也不觉得我有多厉害，这个过程嘛，其实也是很常规操作，也算不上个人经典案例。因为我做的好像并不是价投，它的上涨也可能是概念投机。

它也不像我从2008年持有到现在的民生银行，股价已经翻了6倍，可我一股没有卖，就是拿股息补贴家用。股息率大部分时间跑赢了同期货币理财产品，也明显高于同期存款利率。

所以也没什么好值得炫耀的地方。

以上就是我买入持有宁德时代的大概过程。

声明： 以上内容纯属虚构，如有雷同，实属巧合，依此买入，风险自担，和本人没有任何关系。

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文章来源：市值风云APP

文章作者：职业股民60