白马股，是指公司在行业中处于领先地位或者垄断地位，产品在行业的竞争力强，业绩较为明朗，同时又兼有业绩优良、高成长、低风险的特点，因而具备较高的投资价值，往往为投资者所看好。市场上通常将这一类股设置专门的名称“漂亮50”。

白马股是巴菲特一贯的投资风格，也是价值投资者奉行长期主义进行投资的首选。

但是今年以来，处于不同行业的很多白马股，间断性地出现了闪崩的情况。是这些公司的基本面发生改变了吗？现选择不同行业的龙头公司贵州茅台、美的集团、长春高新、海康威视、中国中免共五家公司，从基本面和技术面进行分析一二，来看一下市场的演变。

一、从基本面分析

1.贵州茅台

该公司大家都极为熟悉，公司的基本面优秀，业绩持续增长。2023年一季度财报显示，业绩还在持续增长中。和其它白酒类公司相比，走势相对坚挺，当山西汾酒、舍得酒业等公司忽然闪崩的时候，大家的疑问是，贵州茅台如出现闪崩，那就是市场调整见底了。

2.美的集团

该公司的业绩持续增长，尤其是在2021年主营业务收入增长达到了20%。2022年开始主营业务收入增长放缓。

3.长春高新

该公司的基本面优秀，业绩持续保持着两位数的增长，2023年一季度财务报告主营业务收入增长放缓。

4.海康威视

该公司的基本面优秀，业绩持续增长，2022年财务报告主营业务收入增长放缓。2023年一季度财务报告主营业务收入增长持续放缓。     

5.中国中免

该公司的基本面优秀，业绩持续增长，2022年财务报告主营业务收入增长明显减速。2023年一季度财务报告主营业务收入开始恢复增长。

二、从技术面分析

1.贵州茅台

从该股票的技术图形看到，在2021年2月份见顶后，逐级回落。目前还在下降趋势中。

2.美的集团

从该股票的技术图形看到，在2021年2月份见顶后，逐级回落。目前已走出了下降趋势，属于震荡整理形态。

3.长春高新

从该股票的技术图形看到，在2021年5月份见顶后，逐级回落。目前目前还在下降趋势中。

4.海康威视

从该股票的技术图形看到，在2021年7月份见顶后，逐级回落。在2022年10月见底后，走出了一波上升趋势，于2023年4月见顶，目前在下降趋势中。

5.中国中免

从该股票的技术图形看到，在2021年2月份见顶后，逐级回落。目前目前还在下降趋势中。

三、小结

以上五家龙头公司，虽然是不同的行业，但是技术面上见顶的时间基本上是在2021年2月份，有的个股高点不在2月份，价格已是接近高点的位置。巧合的是，上证综合指数的高点也在2月份见到中期顶部3731.69点后逐级回落。上证综指周线图如下：

从技术面和基本面的对比来看，最起码有两点事实：一是基本面上体现的业绩与技术面并不同步，不论业绩后续是增长还是放缓，技术面领先于基本面；二是五只龙头个股与大盘指数高度同步。

这就不难理解，投资一定是源于预期，当预期变为现实，或预期兑现，或不及预期的时候，要主动退出。

如果不退出，坚定长期持有，那就要忍受大幅度的下跌，甚至于从2021年2月往后，不断回撤或亏损的事实。

“漂亮50”并不是我们的市场独有。在20世纪70年代，华尔街就找到过极品增长的50只左右的股票，这些股票都是大市值股票。机构投资者曾经痴迷，并疯狂地买入。

然而，一个事实是：任何规模较大的公司都不可能保持快速增长。

诺威格定律讲到，当公司的市场占有率大于50% ，市场占有率无法再翻番了。这是大企业普遍存在的一种困境。这句人人都懂的大白话却道出许多大公司兴衰的根源，在一个市场占主导地位的公司必须不断开拓新财源，才能长盛不衰。有效的开拓途径包括“扩展”现有业务和转型。做到的企业虽然有，但是极少。投资到的概率极低。

白马股的闪崩不会到此为止，那么下一只闪崩的白马股会是哪家公司呢？

目前的各大指数中，周线级别属于震荡整理的形态有：上证综指、上证50指、深圳成指、科创50指；属于下降趋势的形态有：创业板指。

现在市场的分化特征较为明显，做出投资选择的背后，是源于每个人对市场不同的理解。最终的结果如何，只能用时间来验证。

周末快乐！用心感悟生活的诗与远方……