一、最高院《九民纪要》拨乱反正，原有潜规则彻底破裂

11月14日，《全国法院民商事审判工作会议纪要》（以下简称《九民纪要》）正式发布。

这份纪要正式公布后，在社会上产生了极大的反响，具体到上市公司领域，直接炸出了很多上市公司的违规担保，如威龙股份、银鸽投资、华仪电气等等上市公司。

这些上市公司或是自己举报大股东，或是被人举报提供违规担保，如此等等。为何上市公司违规担保的事项在这一时期突然密集爆发，原因何在？

《九民纪要》第22条规定：【上市公司为他人提供担保】债权人根据上市公司公开披露的关于担保事项已经董事会或者股东大会决议通过的信息订立的担保合同，人民法院应当认定有效。

换句话说，如果上市公司的担保没有经过公开披露及董事会、股东大会等法定程序，那么法院会认定其担保无效。

这一规定，本质上是拨乱反正，但实际上将借款、担保领域的潜规则彻底摧毁，原有的一套体系彻底破裂，债权人、债务人及担保人互相撕逼，因此，才导致上市公司违规担保的事项集中爆雷。

二、证监会规定无强制约束力，法院判决支持违规担保

其实，关于上市公司存在的违规担保问题，证监会出台了不少规定，比如《关于规范上市公司与关联方资金往来及上市公司对外担保若干问题的通知》、《关于规范上市公司对外担保行为的通知》等等。而且，外部的审计机构每年都对于上市公司进行审计，按道理这样的情况应该很少了才对。

其实则不然，上市公司违规担保的问题在近几年越演越烈，其原因就在于证监会现在的规定没有强制约束力，这类事项被发现后，大不了就罚款60万，然后终生市场禁入。

这样的处罚力度，对于这些肆意妄为的上市公司大股东来说，挠痒痒都算不上。

而且，更为让人揪心的是，只要上市公司的公章盖上去，不管担保协议有没有过董事会、股东大会，这样的协议自然就生效了，而且大概率会得到法院判决的认可，因为在传统的法院判决里，一般都会把债权人认为是善意第三人，因此，越权代理有效。

如去年底爆雷的盛运环保，共有违规担保39笔，30笔已经提起诉讼，因违规担保等问题引发债务危机，截至9月30日，公司负债达100亿元，企业生产陷入半停滞状态。

但不仅仅只有盛运环保，据经济日报记者统计，2019年以来，涉及上市公司的违规担保案件61起，其中有42起被法院判决上市公司应承担责任，占比68.8％。

在这样的法院判决支持下，这些债权人当然想方设法地要把上市公司拖下水，因为上市公司影响力大、信誉好，牵一发而动全身，他们才不是什么善意第三人，他们只知道，要尽最大的可能性收回自己的债权。

三、股市危机背后仍旧是债务危机

可以说，在最高院的《九民纪要》公布后，上市公司大股东拿着上市公司公章乱盖的日子过去了，然而，就目前的上市公司治理情况而言，现存的上市公司违规担保盖子一下子就被揭开了。

银鸽投资、威龙股份、华仪电气等等上市公司违规担保的事情接二连三败露，大白于天下，这背后主要是债权人忍不住了，要再没有别的措施，他们的贷款可就收不回来了。

债权人之前能认上市公司偷偷摸摸地担保，其底气就在于法院对这一事项的认可，现在法院不认了，如果债务人短时间内没有好的处理方案，那么，就只能一个接一个跳出来了。

股市危机的背后就是债务危机，其实质还是对前些年盲目投资后果的集中反应。

在顺风顺水时，上市公司大股东野心膨胀，觉得自己什么都能做，而且做什么都赚钱，但是在经济下行的时候，才发现投资出去的钱都收不回来，但借别人的钱都要还，而且上市公司市值一直在降，减持也救不了命。

所以，只好把优质的上市公司给牵扯进来，可以饮鸩止渴，而在之前的法院判决预期支撑下，债权人也乐得这样，但现在情况发生了大的变化，原有的路子走不通了，各方需要新的玩法。

随着年底到来，上市公司违规担保爆雷的情况会越来越多，远离控股股东多主业的民营上市公司，活命比挣钱更重要。

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