汽车行业是一个国家制造业软件实力和硬件实力的双重标杆。

一方面，零件多，产量大，会带来几乎整条产业链，上游行业几乎囊括所有制造业部门—冶金、电子、化工等等。

另一方面，从汽车行业兴起以来，制造业中最先进的管理体系大部分是在汽车行业中首创，如最早的福特公司的大规模流水线生产，到后来的丰田公司的精益生产，然后才传播到其他行业。

因此，我国汽车制造业的发展史在一定程度上就是一本工业史，在发展中涌现出一批如上汽、吉利、长城、宇通等大型汽车集团，但与世界巨头相比还有一定差距，未来仍有较长的路要走。

今天，风云君带各位老铁看一看国内汽车整车制造商这些年的风风雨雨。

1、《独家重磅 | 吉利汽车投资价值分析：商战的艺术》（2018.11.27）

一路走来，吉利汽车已经从曾经的年少轻狂、乱打乱真的“野路子”蜕变成行事有板有眼的学霸科班生，从设计研发、生产、营销至销售和售后服务都越来越像一家成熟的跨国汽车公司。那么吉利是如何成功呢？它的财务报表表现又如何？

2、《风云独立研报 | 长城汽车的固执与改变：傲娇的财务报表和妥协的市场战略》（2018.10.10）

《本土SUV王者独立研究：从黄金走向白银，长城汽车能否焕发第二春？| 风云独立研报》（2019.07.30）

面对车市萎靡，整车厂纷纷推出自家的SUV品牌，聚焦SUV的长城汽车难免受到较大的影响，那么它是如何求存发展，又作出什么改变呢？

3、《宇通客车：稳健型客车龙头，有哪些领跑其他同行的特质？| 风云独立研报》（2019.09.30）

宇通客车是国内客车龙头，无论是销售量还是质量，在全世界都是首屈一指，ROE也是常年在15%以上，然而，下游客车市场近年来逐渐萎靡，今年受疫情打击，经营情况进一步恶化，公司的成长性出现严重挑战，连续三年净利润增速双位数下滑，宇通客车又该何去何从？

4、《上市后遭遇业绩滑铁卢，小康股份高价收购少数股东权益能挽颓势？| 独立评级》（2020.02.27）

小康股份主要是一家以微面为主要业务的车企，上市后就患上了“业绩稀里糊涂下滑综合征”，全靠征地补助才维持住净利润不亏损。公司企望借助新能源汽车翻盘，但结果只能是屡战屡败，亏损严重。

5、《风云独立研报 | 摩托车巨头力帆股份：衰落的主业，拼凑的业绩》（2018.09.17）

《风口也吹不动力帆股份：新能源汽车失利，转投亏损的共享汽车》（2017.10.17）

力帆股份也是一个屡战屡败的公司，本来想借助新能源汽车挽回颓势，但还用上了骗补这招，因此被取消了当年中央财政补助资金预拨资格，财务报表一度非常难看，只能靠卖房来凑数。净利润、经营现金流等多项财务指标持续恶化，2017年和2018年净利润勉强维持正数，2019年直接巨额亏损46.92亿元。

6、《爆雷亏损额均远超市值！众泰汽车和力帆股份挑战商业伦理和财务规则！》（2020.01.21）

2019年和力帆股份一样过分的还有众泰汽车（如今为*ST众泰），当年净利润亏损111.91亿元，而且被曝出拖欠供应商货款和员工工资，债务违约，资金紧张，大股东高质押的部分股票被司法冻结。公司本身资本运作激进，在行业上升期能加快发展，但一旦进入下行期，埋下的雷就被引爆了。

7、《独家重磅 | 金融丛林里的科学狂人：与狼共舞马斯克，一骑绝尘特斯拉》（2018.10.19）

特斯拉绝对是近年来风头最劲的整车厂，没有之一。本文认真探讨了特斯拉的护城河到底是什么，又面临什么困难，这些困难又是如何解决的。看看今天的特斯拉的股价，再回顾这篇一年多以前的研报，肯定会有更进一步的发现。

8、《法拉利：速度与激情》（2019.06.03）

大家都爱法拉利，风云君也不例外。

法拉利年产量只有9251辆，主要市场就是亚太市场，国内2018年的出货量为695辆。那么这家世界顶级品牌的财务报表长什么样呢？公司的赚钱能力是不是如我们想象中的那么逆天呢？