爱尔眼科前后借助IPO和定增融资合计约85亿元持续大举收购其他眼科医疗机构以快速做大规模，一度成为资本市场的宠儿。

但是，在达到一定规模以后，这种方式带来的增长效益就会大大降低；加之近年再融资市场的重大变化，爱尔眼科已放缓并购步伐，转向深耕内部经营。

这时，经营活动现金流成为需要重点关注的会计指标之一。

一方面，对于爱尔眼科这种分级连锁经营模式，在进入成熟期以后，经营活动现金流状况最能反应其经营效率的质量高低。

另一方面，从2025年中报看，其他非流动金融资产期末余额10.89亿元，是爱尔眼科作为LP参与的相关产业基金。

这些基金投资或收购的眼科机构未来大概率也要陆续并入上市公司，而收购资金主要来源于爱尔眼科的经营资金结余。

所以，单经营活动现金流这一项指标就能够同时集中反映爱尔眼科经营效率和收购持续性。$爱尔眼科(300015.SZ)$