---路过十八次

如果一定要去放大风险因子无非就是去年国庆之后迅速上升的融资盘，大部分都是没有赚钱的，这些融资资金会随着市场下行而呈现出一定程度的杠杆风险。

规模比例显然比24年2月份之前的规模还要更大，且介入的位置更高。

而且一个很鲜明的状态就是去年2月份救起来之后实际上融资盘的放大规模并不突出，但尽管如此，依旧呈现出在2月份反弹结束之后，长达半年的融资规模不断缩减和市场不断下行的过程。

现在融资端1.8万亿的盘子，相比9月底低点1.36万亿的体量增加了32%，且已经呈现出融资杠杆资金基本达峰之后开始进入降杠杆降规模的周期。

这就导致了，如果想要拉上去，实际上需要更大体量的资金入市来激活流动性进而置换套牢筹码，否则，大部分融资套牢盘天然成为逢高兑现甚至不断降低仓位仿爆仓风险的反噬周期。

那么从这个角度而言，如果市场流动性或者成交不再攀升，那就只能观察融资盘什么时候降到一个更低的体量，进而来判断出这轮行情抛压出清的状态

那么极端压力就是这些高位的1.8万亿的融资盘，但凡发生极端风险就会成为潜在的影响市场波动率的负面因子。

这个风险无法预估，主要是因为不清楚上杠杆的资金真实杠杆率是在多少，有多少是满融，有多少只是些许，只能靠市场拉长周期来确认和通过极端波动来释放

但是不管杠杆率几何，规模体量的状态都意味着高位至少1.8万亿的杠杆套牢筹码，这些筹码本质上要么是解套既卖，要么是获利出走，要么是止损砍掉。

但是不管如何处理，都意味着需要庞大的流动性来充分置换，否者这些筹码就一直是整个市场的潜在对手盘，因为大概率都是潜在的卖压。

所以从这个角度去看市场博弈结构，持续的缩量肯定无法冲破这个压制，只能通过时间和空间来进行筹码的置换或者卖盘的释放，要么迎来更大的流动性冲上去，要么这些资金不断砍仓降低杠杆通过时间或者空间减少潜在的卖盘规模。

那么从融资套牢规模这个角度来琢磨下一波策略，要么就是等市场放量有行情，要么就是通过疯狂的杀戮出清这些杠杆卖盘减少上行阻力，前者通过量能就可以观察，后者，则是无情的下行波动，残酷无情。

从这个角度而言，各位在这个潜在的套牢杠杆还没有解决之前，都不要贸然的自己去加杠杆，因为如果是后者这个路径，那必然注定了一场灰灰湮灭的杠杆出清过程。要保证自己不在极端风险出现的时候暴毙，就一定要学会控制风险，慢慢苟