冲高回落，但情况并不糟

周四A股冲高回落。沪指高开0.37%，早盘涨逾1%，后回落翻绿，午后企稳，收盘涨0.28%；创业板指收盘涨0.66%、科创50指数跌2.17%、北证50指数涨2.04%。

市场成交金额约1.27万亿元，比周三增800亿元。上涨个股约占63%，涨10%及以上股85只，跌10%及以上股8只。全部股票的中位数涨0.38%。

隔夜美股大涨，纳斯达克指数涨幅达2.45%，科技巨头们又涨疯了。不过，A50期指只涨了0.43%，这或预示着周四A股并没有那么乐观，实际情况也是如此。

那么，周四为何不能借势再拉中阳，冲高回落的走势该怎么看，科创50指数为何跌这么多，大盘后市又会如何演绎呢？对此我们的理解是：

一，外围上涨不是A股跟涨的理由，就像外围大跌A股往往一个低开就基本消化了一样，周四一个高开，也就反映了外盘因素，之后仍会按自己的节奏走。

根据以往经验，这种由外围股市上涨带动的“免费高开”，往往并不扎实，容易引发场内资金的逢高抛盘，主力没有出力就涨了，减仓顺理成章。

二，从技术面看，沪指、创业板指上方的20日均线构成反压，在目前行情条件下，一举攻克的难度较大，逼近这一阻力位出现回落实属正常。

三，从时间节点看，本周是“敏感周”，按提示，春节前并不是发起总攻的时机，很难想像多方会继续大举发力，故上涨缺乏持续性符合预期。

四，科创板的回落，主要是因为权重且第一高价股寒武纪出现大幅跳水。该股前期累计涨幅巨大，业绩则无悬念地继续亏损，资金出现了砸盘式出逃。

尽管寒武纪一年涨4倍的走势，自有其一定的逻辑，某种程度上也提高了个股炒作积极性和国内科技股的“含金量”，但还是属于庄股、妖股的范畴。

结果也跟妖股炒作一样——股价持续走高，严重脱离基本面，资金接力类似击鼓传花，最后出现疯狂杀跌，对整个板块甚至整个大盘的影响则偏负面。

这种全力打造“一哥”（如沪市的茅台、创业板的宁德时代以及各个阶段的“妖王”等）的模式，在A股市场已经司空习惯，但应属于“陋习”，得改。

五，周四行情也是不乏亮点的，比如个股近三分之二上涨，热点相对活跃，成交量也不减反增。这说明大盘行情还属健康、良性，市况尚可。

总体看，周四某种程度上仍在延续反弹，但这个反弹的质量和力度相对一般，也即进一步验证了春节前多方难有大的作为、走势不会一帆风顺的判断。

维持原有观点，即沪指仍会以5日、10日均线和3200点整数关为防御阵地，短期内不排除会再度考验这一带的支撑，为节后行情蓄势、打基础。

（快报证券）—杭州老童